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作者| 史大郎&貓哥

來(lái)源| 是史大郎&大貓財(cái)經(jīng)Pro

這兩天接連發(fā)生了幾件大事，對(duì)我們的生活影響很大。

3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，不降息。

更重要的是，原本的預(yù)期是2026年降息一次，但是現(xiàn)在，越來(lái)越多的理事傾向于，“年內(nèi)不降息”。

主要就是現(xiàn)在，油價(jià)帶來(lái)的通脹問(wèn)題大超預(yù)期。

在美伊開(kāi)戰(zhàn)之前，美國(guó)的通脹就已經(jīng)很高了，2月份的PPI環(huán)比上漲0.7%，而預(yù)期值只有0.3%，同比漲幅3.4%，創(chuàng)下一年新高。

這是2月份，那時(shí)候還沒(méi)打仗，油價(jià)還在60-70美元的區(qū)間內(nèi)，而現(xiàn)在油價(jià)已經(jīng)過(guò)百了。

“通脹壓不住，就不降息”。

3月份的通脹能達(dá)到多少，還不好說(shuō)，但是估計(jì)又一個(gè)新高。

比如化肥，現(xiàn)在美國(guó)進(jìn)口到港的價(jià)格，已經(jīng)漲了30%，美國(guó)的農(nóng)場(chǎng)局聯(lián)合會(huì)已經(jīng)給特朗普寫信了，化肥危機(jī)已經(jīng)“威脅國(guó)家安全”了。

一般人可能以為，在石油面前，化肥這種略顯“小眾”的產(chǎn)品，根本入不了上層的眼，利潤(rùn)不高，也很難讓產(chǎn)能國(guó)家有動(dòng)力改道運(yùn)輸。

但其實(shí)影響非常大。

化肥漲價(jià)帶來(lái)農(nóng)產(chǎn)品成本飆升，畜牧業(yè)生產(chǎn)承壓，直接推高食品通脹。

這個(gè)通脹傳導(dǎo)的邏輯，已經(jīng)在美國(guó)開(kāi)始發(fā)生了。

美國(guó)專家預(yù)計(jì)，海峽的中斷，可能會(huì)使“家庭食品”通脹率上升約 2 個(gè)百分點(diǎn)，使美國(guó)整體通脹率上升約 0.15 個(gè)百分點(diǎn)，能源價(jià)格上漲帶來(lái)約 0.40 個(gè)百分點(diǎn)的通脹率上升。

基本上，鮑威爾的任內(nèi)，已經(jīng)沒(méi)啥降息的可能了。

美股大跌，油價(jià)繼續(xù)漲，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，油價(jià)看向了120美元。

中東戰(zhàn)局，可能引發(fā)另一場(chǎng)全球危機(jī)，“餐桌危機(jī)”。

倒不是因?yàn)榧Z食，而是因?yàn)榛?，隨著戰(zhàn)局深入以及霍爾木茲海峽的關(guān)閉，伊朗不僅卡住了石油供應(yīng)，還掐住了全球33%的化肥貿(mào)易。

中東除了石油和天然氣，還是化肥和化肥原料的重要產(chǎn)地。

“全球約有一半的糧食生產(chǎn)依賴氮肥”。

氮肥中最大的品種是尿素，而伊朗是全球第二大尿素出口國(guó)，年產(chǎn)能1300萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)能的5.4%，出口滿足全球10%-15%的需求。

現(xiàn)在，仗還在打，美以的轟炸目標(biāo)，除了石油設(shè)施外，就是化工設(shè)施了。

漲價(jià)基本上已經(jīng)成為必然。

氮肥主要原料是氨，氨是通過(guò)氫氣和氮?dú)夂铣?，而氫氣的主要?lái)源是天然氣，天然氣價(jià)格上漲，氮肥的價(jià)格自然就要上漲，產(chǎn)業(yè)鏈就是這么一環(huán)套一環(huán)。

玉米、小麥、水稻，主要口糧都是氮肥需求較大，價(jià)格上漲，勢(shì)必引發(fā)新一輪食品通脹。

我國(guó)的氮肥主要靠煤炭而非石油、天然氣，所以并不緊張，最緊張的是南亞、東南亞和美國(guó)，以及“大冤種”韓國(guó)。

卡塔爾的天然氣斷供，印度的化肥廠就得被迫停產(chǎn)，印度的大米堪憂，泰國(guó)化肥主要從伊朗進(jìn)口，為了大米，泰國(guó)已經(jīng)準(zhǔn)備用食品換化肥了。

美國(guó)種植面積最大的就是玉米，美國(guó)化肥15%來(lái)自中東，目前農(nóng)民的肥料支出，已經(jīng)漲了40%，而美國(guó)的玉米主要做飼料，畜牧業(yè)也要受影響。

韓國(guó)的尿素，除了農(nóng)用，還有車用，物流以及公共服務(wù)都要受影響。

而另一半的糧食靠磷肥、鉀肥、復(fù)合肥。

海灣國(guó)家還生產(chǎn)全球20%左右的磷肥，另外，海灣國(guó)家還有另一種磷肥生產(chǎn)原料，硫磺。

硫磺是石油、天然氣煉制的副產(chǎn)品，磷肥需要硫酸來(lái)融磷礦，而硫酸主要靠硫磺，而硫磺的第一大出口國(guó)，就是伊朗，占全球貿(mào)易總額的30%。

伊朗的硫磺斷供，全球硫磺的價(jià)格自然上漲，截至3月17日，硫磺基準(zhǔn)報(bào)價(jià)同比上漲77%，硫酸同比上漲83%。

這對(duì)我們的影響也很大，我們?cè)?025年，有56%的硫磺進(jìn)口，來(lái)自中東。

沒(méi)辦法，油價(jià)、氣價(jià)上漲，影響太大。

除了化肥，石油天然氣到底能有多少“副產(chǎn)品”？全球10-15%的石油，用于化工，可以衍生出大約7萬(wàn)種商業(yè)化產(chǎn)品。

90%合成高分子材料，在石化鏈條中，比如合成纖維是紡織業(yè)的核心，“你穿的衣服，70%來(lái)自石油”，合成橡膠不僅可以做輪胎，還可以應(yīng)用于高端醫(yī)療、航空航天等。

“工業(yè)味精”表面活性劑也來(lái)自石油，可以做洗發(fā)水、洗衣液以及化妝品的原料。

而在醫(yī)藥行業(yè)，超過(guò)70%的化學(xué)合成原料藥，核心原始物料來(lái)自石油。

另外，衍生品還有農(nóng)藥、日化、染料、食品添加劑、涂料、漆、膠……

油價(jià)大漲，下游自然也要漲。

但只要不停戰(zhàn)，油價(jià)還真就下不來(lái)，所以啊，這一輪的糧食和化工大漲價(jià)，不好阻擋啊。