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開年以來，倫敦金現(xiàn)、倫敦銀現(xiàn)一度分別攀升至5598.75美元/盎司、121.647美元/盎司的歷史高位，隨后市場便進入震蕩調(diào)整階段。3月19日，國際貴金屬再度大幅走弱。

截至17:35，倫敦金現(xiàn)跌破4800美元/盎司，報4719.3美元/盎司，日內(nèi)跌超1%；倫敦銀現(xiàn)報71.382美元/盎司，日內(nèi)跌幅超5%；COMEX黃金、COMEX白銀同步下挫，分別跌超3.6%、7.5%。

國內(nèi)期貨市場同樣遭遇劇烈回調(diào)。截至3月19日日盤收盤，滬銀期貨主力合約盤中一度跌超11%，跌破18000元/千克；滬金期貨主力合約跌幅超4.6%，報1062元/克。

多位業(yè)內(nèi)專家指出，本輪貴金屬大跌，是多重利空集中共振的結(jié)果：原油上漲推升美國通脹壓力、美聯(lián)儲降息預期持續(xù)延后、美元指數(shù)走強，以及對沖基金被動拋售，共同導致金價、銀價快速下探。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，此次貴金屬價格大幅下跌，最直接的原因是市場對美聯(lián)儲貨幣政策預期發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。

“年初市場普遍預期美聯(lián)儲將開啟降息，而目前美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)向務實按兵不動。一方面，中東地區(qū)地緣局勢僵持，推動油價大幅上行，疊加2月美國CPI（消費者物價指數(shù)）數(shù)據(jù)創(chuàng)下去年以來新高，以及高關稅的滯后影響，市場擔憂3月CPI仍有上行可能。在此背景下，美聯(lián)儲從務實角度出發(fā)，暫緩降息。另一方面，美元指數(shù)大幅走強并突破100，對貴金屬及有色金屬價格形成明顯壓制，疊加前期多頭資金獲利平倉，共同導致貴金屬價格快速下挫?！蓖跫t英分析道。

蘇商銀行特約研究員武澤偉則從降息預期降溫、美元指數(shù)走強、對沖基金被迫拋售三大利空維度進一步解讀。

武澤偉表示，與一般地緣沖突不同，中東局勢直接牽動全球關鍵大宗商品——原油。歷史數(shù)據(jù)顯示，原油價格每上漲10%，大約帶動美國CPI同比上升0.2—0.4個百分點。油價上行推升美國通脹風險，使得市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)的預期，從年初樂觀預計的2次大幅下調(diào)至不足1次。與此同時，美元指數(shù)走強，以美元計價的黃金等大宗商品普遍承壓。此外，在市場波動加劇的背景下，對沖基金等機構為補充流動性、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構，被迫賣出黃金，進一步加劇了下跌行情。

那么，對普通投資者而言，現(xiàn)在是否適合抄底？

王紅英提醒，當前并非配置貴金屬的最佳時機。目前美聯(lián)儲貨幣政策、美元指數(shù)走強等利空因素仍在發(fā)酵，貴金屬下行趨勢尚未結(jié)束，投資者不宜在下跌趨勢中盲目抄底，以免出現(xiàn)賬面浮虧。

在王紅英看來，短期貴金屬調(diào)整態(tài)勢或延續(xù)2—3周，4月走勢將主要取決于中東局勢進展。他預測，黃金大概率在4400—4600美元/盎司區(qū)間震蕩筑底，這一區(qū)間相對穩(wěn)??；白銀則關注50—60美元/盎司的關鍵支撐位。

而從中長期來看，王紅英認為，全球去美元化趨勢、地緣政治沖突持續(xù)、多國財政赤字高企等利多因素并未改變，貴金屬牛市格局并未遭到結(jié)構性破壞。從風險管理角度，投資者現(xiàn)階段不宜盲目入場，可等待黃金、白銀分別回落至上述支撐區(qū)間并企穩(wěn)后，再分批布局、中長期持有。

武澤偉也從技術層面給出分析。他表示，2023年以來，黃金幾乎沒有有效跌破60日均線，而從當前盤面來看，金價已明顯跌穿這一關鍵支撐。本輪實質(zhì)性破位，意味著金價可能打開進一步下行空間。

“從倫敦金現(xiàn)走勢看，跌破60日均線后，下一個重要支撐區(qū)間預計在4500—4550美元/盎司。該位置與120日均線重合，同時也是前期階段性高點，具備多重技術支撐。若金價回落到該區(qū)間，將是較好的布局時機，投資者可逢低分批入場，攤薄建倉成本。”武澤偉說道。

文/北京商報記者 孟凡霞 周義力