3月20日，市場(chǎng)全天沖高回落，滬指震蕩調(diào)整失守半年線，跌破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中刷新年內(nèi)新高后快速回落。截至收盤(pán)，滬指跌1.24%，深成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.3%。

板塊來(lái)看，電力板塊反復(fù)活躍，儲(chǔ)能概念快速走強(qiáng)，算力硬件概念盤(pán)中走高。下跌方面，化工板塊下挫，算力租賃概念集體走弱。

黃白二線分化明顯，全市場(chǎng)連續(xù)兩日超4700只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.29萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量1759億元。

昨天收盤(pán)后，市場(chǎng)遭遇情緒“雙冰點(diǎn)”的提法逐漸傳開(kāi)。從歷史行情來(lái)看，短線反彈的概率，通常是高于出現(xiàn)“三冰”的。

但市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)就是那么“出其不意”。

如上圖所示，早上開(kāi)盤(pán)后，超4000家上漲的普漲局面僅持續(xù)了約10分鐘，隨后急轉(zhuǎn)直下。從10:00到收盤(pán)的多數(shù)時(shí)間，下跌家數(shù)都接近4000家，尾盤(pán)增至4700多家。

平心而論，當(dāng)“亟待反彈”的預(yù)期遇上市場(chǎng)持續(xù)給出的負(fù)反饋，失望是股民的正常反應(yīng)，選擇離場(chǎng)并無(wú)不妥。

但如果暫時(shí)放下情緒，“反人性”地去看，當(dāng)下是否仍然“危中有機(jī)”呢？

首先，有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然“按理說(shuō)”雙冰后應(yīng)有技術(shù)性反彈，但由于今天是周五，市場(chǎng)還需要“提防”周末中東局勢(shì)再度惡化——畢竟3月份以來(lái)，押注周末題材發(fā)酵的戰(zhàn)法勝率也不高，這便導(dǎo)致“冰點(diǎn)理論”暫時(shí)失效了。

換言之，經(jīng)歷了再一次情緒低谷，下周市場(chǎng)反彈仍有“雖遲但到”的概率。

其次，我們來(lái)細(xì)品今天這個(gè)頗為割裂的盤(pán)面：

一邊，是上證指數(shù)站不上4000點(diǎn)，盤(pán)中回踩至120日均線后，持續(xù)水下震蕩。

值得注意的是，午后約14:26，滬指在回補(bǔ)了1月5日留下的高開(kāi)缺口后繼續(xù)下探，將年內(nèi)漲幅完全回吐。

樂(lè)觀地看，承接資金被動(dòng)接下了不少“帶血籌碼”。

而另一邊，創(chuàng)業(yè)板指在光伏、光模塊等板塊權(quán)重股的帶動(dòng)下，創(chuàng)出階段新高后回落。

源杰科技盤(pán)中一度漲停，截至收盤(pán)漲17.37%，股價(jià)為1114.99元，躋身千元股行列，并超越寒武紀(jì)成為A股第二高價(jià)股。

兩種截然不同的趨勢(shì)，到底誰(shuí)會(huì)影響誰(shuí)？這是個(gè)值得關(guān)注的懸念。

從資金流向來(lái)看，機(jī)構(gòu)資金全天大舉流入，但主力、大戶(hù)、散戶(hù)都在反復(fù)“做T”中流出。

德邦證券研報(bào)認(rèn)為，（市場(chǎng)回調(diào)）一方面原因在于中東局勢(shì)進(jìn)一步惡化，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)暫不降息也或壓制市場(chǎng)估值。

其表示，當(dāng)前宏觀環(huán)境下，一方面全球油價(jià)高企或推高通脹，另一方面，原油供應(yīng)的短缺也或?qū)е氯虿糠之a(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)中斷，市場(chǎng)或擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)因此下行，“滯脹”交易升溫下除能源板塊外市場(chǎng)均大面積承壓。展望后市，A股市場(chǎng)可能繼續(xù)呈現(xiàn)調(diào)整格局，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在，建議繼續(xù)關(guān)注中東局勢(shì)及國(guó)內(nèi)政策動(dòng)向。

對(duì)于國(guó)內(nèi)股指，西南期貨團(tuán)隊(duì)則給出比較謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

其表示，國(guó)內(nèi)期指長(zhǎng)期有望延續(xù)牛市趨勢(shì)，仍然看好長(zhǎng)期表現(xiàn)。但中短期內(nèi)，伊朗局勢(shì)不確定性巨大且影響深遠(yuǎn)。如果霍爾木茲海峽被實(shí)質(zhì)性封鎖長(zhǎng)期化，全球流動(dòng)性或面臨收縮，全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)或面臨重大調(diào)整。如果高油價(jià)和高通脹刺破美國(guó)科技股泡沫，或?qū)е氯蚪?jīng)濟(jì)衰退，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)也難以獨(dú)善其身，估值高、漲幅大的IC（中證500）和IM（中證1000）合約將更加脆弱。“因此，面對(duì)海外宏觀環(huán)境的巨大不確定性，預(yù)計(jì)市場(chǎng)波動(dòng)將顯著放大，最好暫且空倉(cāng)觀望”。

最后，來(lái)盤(pán)一下今天逆勢(shì)走強(qiáng)的“兩束光”板塊。

光伏設(shè)備板塊的異動(dòng)，源于一則傳聞：特斯拉正尋求從中國(guó)供應(yīng)商手中采購(gòu)價(jià)值29億美元的光伏生產(chǎn)設(shè)備。午間，據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)報(bào)道，一家光伏企業(yè)證實(shí)了上述消息，并透露合同規(guī)模在吉瓦級(jí)。

國(guó)金證券表示，北美電力短缺問(wèn)題持續(xù)升溫，相比持續(xù)延長(zhǎng)的燃?xì)廨啓C(jī)訂單周期，太空光伏產(chǎn)品規(guī)?；慨a(chǎn)、星艦回收成功等驅(qū)動(dòng)衛(wèi)星制造與入軌成本大幅下降的突破事件，或更快落地。

招商證券表示，本輪北美光伏擴(kuò)產(chǎn)，將給相關(guān)國(guó)產(chǎn)輔材、設(shè)備及頭部制造公司帶來(lái)價(jià)值重估。同時(shí)，盡管目前低軌衛(wèi)星的光伏需求很小，但在快速增長(zhǎng)，未來(lái)太空光伏可能會(huì)成長(zhǎng)為大市場(chǎng)。

光模塊、光通信等方向走強(qiáng)，則受到了隔夜美股相關(guān)概念個(gè)股大漲的提振。

東吳證券表示，AI發(fā)展帶動(dòng)光模塊需求爆發(fā)，封裝測(cè)試設(shè)備商充分受益。AI訓(xùn)練與推理集群規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，光模塊速率由400G全面邁向800G并加速向1.6T升級(jí)，出貨結(jié)構(gòu)向高端規(guī)格快速傾斜。高速率產(chǎn)品對(duì)貼片精度、耦合穩(wěn)定性、測(cè)試帶寬與一致性要求顯著提升，推動(dòng)設(shè)備向高精度、高自動(dòng)化、高一致性方向升級(jí)。同時(shí)，架構(gòu)由傳統(tǒng)可插拔向CPO/OIO演進(jìn)，新增先進(jìn)封裝與一體化測(cè)試需求，帶動(dòng)單位產(chǎn)線設(shè)備投資額抬升。需求擴(kuò)張疊加技術(shù)升級(jí)，設(shè)備端迎來(lái)量增價(jià)升的雙重驅(qū)動(dòng)。