《金證研》北方資本中心 亞一/作者 夕山 廉貞 菘藍(lán) 映蔚/風(fēng)控

截至2026年3月15日，北交所在審企業(yè)共190家。作為沖擊北交所的一員，無(wú)錫創(chuàng)達(dá)新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)達(dá)新材”）于2026年2月10日已獲注冊(cè)�；厮輾v史，創(chuàng)達(dá)新材曾兩度進(jìn)行輔導(dǎo)備案，并從創(chuàng)業(yè)板“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”北交所。2026年3月18日，創(chuàng)達(dá)新材披露其2025年度報(bào)告，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.32億元，同比增長(zhǎng)2.97%，凈利潤(rùn)0.66億元，同比增長(zhǎng)7.49%。

此次上市，創(chuàng)達(dá)新材主要產(chǎn)品環(huán)氧塑封料主要應(yīng)用于傳統(tǒng)封裝，而2024年國(guó)內(nèi)環(huán)氧塑封料市場(chǎng)規(guī)模增速或不足3%。另一方面，先進(jìn)封裝是行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向。創(chuàng)達(dá)新材稱其部分先進(jìn)封裝產(chǎn)品已進(jìn)入送樣測(cè)試階段，而有同行企業(yè)的先進(jìn)封裝用材料已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。不僅如此，創(chuàng)達(dá)新材稱與一家累計(jì)交易超千萬(wàn)元客戶無(wú)關(guān)聯(lián)，而研究發(fā)現(xiàn)，前述客戶股權(quán)穿透后，與創(chuàng)達(dá)新材獨(dú)董徐征兼任董事的企業(yè)或受同一主體控制，且該獨(dú)董兼職企業(yè)被創(chuàng)達(dá)新材認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。

另一方面，創(chuàng)達(dá)新材一家控股51%的子公司，與該子公司持股49%的自然人股東支波控制的其他企業(yè)存在共用聯(lián)系方式的情形。不僅如此，創(chuàng)達(dá)新材此次申報(bào)中，關(guān)于原監(jiān)事于水村的學(xué)歷、同一項(xiàng)目的研發(fā)投入上演信披疑云，且2025年起，其審計(jì)機(jī)構(gòu)因執(zhí)業(yè)問(wèn)題被“點(diǎn)名”。

一、凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)異于同行，布局先進(jìn)封裝領(lǐng)域或晚于部分同行

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是競(jìng)爭(zhēng),企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心主體，競(jìng)爭(zhēng)貫穿其生命周期的全過(guò)程。此次上市，報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)達(dá)新材凈利變動(dòng)異于同行可比公司。此外，創(chuàng)達(dá)新材主要產(chǎn)品為環(huán)氧塑封料且主要應(yīng)用于傳統(tǒng)封裝，而環(huán)氧塑封料中高端領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化率低于20%，且2024年國(guó)內(nèi)環(huán)氧塑封料市場(chǎng)規(guī)模增速或不足3%。不僅如此，創(chuàng)達(dá)新材稱部分先進(jìn)封裝用產(chǎn)品已進(jìn)入送樣測(cè)試階段，而有同行企業(yè)的先進(jìn)封裝用材料實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

1.1 凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)異于同行均值，2024年將申報(bào)板塊由創(chuàng)業(yè)板變更為北交所

據(jù)創(chuàng)達(dá)新材簽署于2026年1月9日的招股說(shuō)明書(shū)（注冊(cè)稿）（以下簡(jiǎn)稱“簽署于2026年1月9日的招股書(shū)”）及創(chuàng)達(dá)新材2025年1-9月審閱報(bào)告，2022-2024年及2025年1-9月，創(chuàng)達(dá)新材的營(yíng)業(yè)收入分別為3.11億元、3.45億元、4.19億元、3.23億元。

同期，創(chuàng)達(dá)新材的凈利潤(rùn)分別為2,254.62萬(wàn)元、5,136.63萬(wàn)元、6,120.49萬(wàn)元、5,293.64萬(wàn)元。

經(jīng)測(cè)算，2023-2024年及2025年1-9月，創(chuàng)達(dá)新材營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為10.76%、21.53%、8.84%，凈利潤(rùn)同比增速分別為127.83%、19.15%、22.2%。

即2024年及2025年1-9月，創(chuàng)達(dá)新材凈利潤(rùn)增速較2023年放緩。

而據(jù)創(chuàng)達(dá)新材2025年度報(bào)告，2025年，創(chuàng)達(dá)新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.32億元，較上年同比增長(zhǎng)2.97%，凈利潤(rùn)為0.66億元，較上年同比增長(zhǎng)7.49%。

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，創(chuàng)達(dá)新材在不同細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域面對(duì)著不同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手且主要為國(guó)外大型綜合性材料公司，國(guó)內(nèi)無(wú)完全可比的上市公司。創(chuàng)達(dá)新材基于主營(yíng)業(yè)務(wù)及上下游等方面的相似性選取江蘇華海誠(chéng)科新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華海誠(chéng)科”）、天津凱華絕緣材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“凱華材料”）、北京康美特科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“康美特”）作為同行業(yè)可比企業(yè)。

據(jù)華海誠(chéng)科2023-2024年年報(bào)及2025年三季度報(bào)告，2023-2024年及2025年1-9月，華海誠(chéng)科的營(yíng)收同比增速分別為-6.7%、17.23%、16.52%，凈利潤(rùn)同比增速分別為-23.26%、26.63%、-42.58%。

據(jù)華海誠(chéng)科2025年年報(bào)，2025年，華海誠(chéng)科的營(yíng)收及凈利增速分別為38.12%、-39.47%。

據(jù)凱華材料2023-2024年年報(bào)及2025年三季度報(bào)告，2023-2024年及2025年1-9月，凱華材料的營(yíng)收同比增速分別為-10.81%、9.94%、-0.77%，凈利潤(rùn)同比增速分別為-1.81%、43.36%、-42.3%。

據(jù)凱華材料2025年年度業(yè)績(jī)快報(bào)，2025年，凱華材料的營(yíng)收及凈利潤(rùn)增速分別為-0.32%、-38.21%。

據(jù)康美特簽署于2025年6月18日的招股說(shuō)明書(shū)及2025年1-9月審閱報(bào)告，2023-2024年及2025年1-9月，康美特營(yíng)收同比增速分別為12.56%、9.99%、13.48%，凈利潤(rùn)潤(rùn)同比增速分別為-5.88%、38.92%、42.17%。

經(jīng)測(cè)算，2023-2024年及2025年1-9月，創(chuàng)達(dá)新材同行業(yè)可比公司的營(yíng)收增速均值分別為-1.65%、12.39%、9.74%，凈利潤(rùn)增速均值分別為-10.32%、36.3%、-14.24%。

可見(jiàn)，2023年，創(chuàng)達(dá)新材的凈利增速為127.83%，而其同行可比公司凈利增速均為負(fù)。2025年1-9月，創(chuàng)達(dá)新材同行可比公司凈利增速均值為負(fù)，而創(chuàng)達(dá)新材凈利增速為正。

在此背后，創(chuàng)達(dá)新材兩次輔導(dǎo)備案。

據(jù)江蘇證監(jiān)局發(fā)布的公開(kāi)信息，2020年11月26日，創(chuàng)達(dá)新材與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)簽訂了《輔導(dǎo)協(xié)議》。經(jīng)江蘇證監(jiān)局確認(rèn)，創(chuàng)達(dá)新材的輔導(dǎo)備案日期為2020年11月30日。

據(jù)創(chuàng)達(dá)新材簽署于2024年7月17日的《申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市輔導(dǎo)備案及其進(jìn)展公告》，江蘇證監(jiān)局于2024年1月29日同意創(chuàng)達(dá)新材輔導(dǎo)備案并對(duì)輔導(dǎo)備案文件進(jìn)行了公示。2024年4月12日，創(chuàng)達(dá)新材保薦機(jī)構(gòu)在證監(jiān)會(huì)公開(kāi)發(fā)行輔導(dǎo)監(jiān)管系統(tǒng)將申報(bào)板塊由創(chuàng)業(yè)板變更為北交所。

再來(lái)關(guān)注創(chuàng)達(dá)新材的主要產(chǎn)品。

1.2 主營(yíng)產(chǎn)品包括環(huán)氧塑封料且主要用于傳統(tǒng)封裝領(lǐng)域，該產(chǎn)品中高端領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化率低于20%

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，創(chuàng)達(dá)新材主營(yíng)業(yè)務(wù)為高性能熱固性復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括環(huán)氧模塑料、液態(tài)環(huán)氧封裝料、有機(jī)硅膠、酚醛模塑料和導(dǎo)電銀膠等電子封裝材料。需說(shuō)明的是，環(huán)氧模塑料又稱環(huán)氧塑封料。

2022-2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3.11億元、3.44億元、4.19億元、2.11億元，占當(dāng)期營(yíng)收比例分別為99.89%、99.88%、99.87%、99.91%。同期，其電子封裝材料收入分別為3.09億元、3.39億元、3.97億元、2.02億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為99.42%、98.44%、94.86%、95.62%。

2022-2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材境內(nèi)收入分別為3.09億元、3.43億元、4.15億元、2.1億元，占當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為99.34%、99.57%、99.09%、99.38%。

還需說(shuō)明的是，半導(dǎo)體封裝按照所用材料種類的不同，可以分為金屬封裝、陶瓷封裝和塑料封裝。其中，塑料封裝具有成本低、質(zhì)量輕、絕緣性能好和抗沖擊性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，占整個(gè)封裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的90%以上。塑料封裝材料主要是環(huán)氧類、酚醛類、聚酯類和有機(jī)硅類熱固性材料，其中90%以上的塑封料是環(huán)氧塑封料（包括環(huán)氧模塑料和液態(tài)環(huán)氧封裝料）。

據(jù)創(chuàng)達(dá)新材簽署于2025年9月12日的《公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“首輪問(wèn)詢函回復(fù)”），創(chuàng)達(dá)新材環(huán)氧模塑料等主要產(chǎn)品主要應(yīng)用于傳統(tǒng)封裝領(lǐng)域，尚未應(yīng)用于集成電路先進(jìn)封裝領(lǐng)域，主要原因系創(chuàng)達(dá)新材產(chǎn)品定位和主要應(yīng)用的半導(dǎo)體分立器件領(lǐng)域主流封裝形式為傳統(tǒng)封裝，且國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封裝材料廠商產(chǎn)品主要應(yīng)用于傳統(tǒng)封裝領(lǐng)域。

在此情況下，環(huán)氧塑封料的整體國(guó)產(chǎn)化率值得關(guān)注。

據(jù)江蘇中科科化新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中科科化”）簽署于2025年11月30日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱“中科科化招股書(shū)”），中科科化是一家專注于半導(dǎo)體封裝材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品為環(huán)氧塑封料。且其同行業(yè)可比企業(yè)包括華海誠(chéng)科等。

國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封裝材料市場(chǎng)長(zhǎng)期由外資廠商主導(dǎo)，環(huán)氧塑封料的整體國(guó)產(chǎn)化率約為30%，而在決定產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的中高端領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程相對(duì)緩慢，國(guó)產(chǎn)化率低于20%。

據(jù)中科科化招股書(shū)援引數(shù)據(jù)，2015-2024年，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封裝材料市場(chǎng)規(guī)模分別為267.7億元、294.6億元、321.1億元、339.9億元、345.3億元、369.1億元、443.3億元、443.1億元、406.2億元、410.5億元。

測(cè)算可知，2016-2024年，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體封裝材料市場(chǎng)規(guī)模增速分別為10.05%、9%、5.85%、1.59%、6.89%、20.1%、-0.05%、-8.33%、1.06%。

即是說(shuō)，創(chuàng)達(dá)新材與中科科化主要產(chǎn)品均涉及環(huán)氧塑封料，且華海誠(chéng)科同為創(chuàng)達(dá)新材及中科科化的同行可比企業(yè)。中科科化招股書(shū)披露，環(huán)氧塑封料的中高端領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化率低于20%。

“故事”還在繼續(xù)。

1.3 2023-2024年，國(guó)內(nèi)環(huán)氧塑封料市場(chǎng)規(guī)模增速或不足3%

據(jù)首輪問(wèn)詢函回復(fù)，創(chuàng)達(dá)新材主要產(chǎn)品中，環(huán)氧模塑料屬于半導(dǎo)體封裝材料中的包封材料。

據(jù)首輪問(wèn)詢函回復(fù)援引的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)環(huán)氧模塑料在包封材料中的占比超過(guò)90%。根據(jù)江蘇省半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)等聯(lián)合出版的《集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告（2024年度）》，2022-2024年，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體包封材料銷售額分別為98.5億元、100.9億元、103.7億元，據(jù)此測(cè)算國(guó)內(nèi)環(huán)氧模塑料市場(chǎng)規(guī)模分別約為88.65億元、90.81億元、93.33億元。

經(jīng)測(cè)算，2023-2024年，國(guó)內(nèi)環(huán)氧模塑料市場(chǎng)規(guī)模增速分別為2.44%、2.78%。

再來(lái)關(guān)注環(huán)氧模塑料產(chǎn)品的上下游情況。

1.4 先進(jìn)封裝產(chǎn)品進(jìn)入送樣測(cè)試階段，而同行華海誠(chéng)科部分先進(jìn)封裝用材料已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)及首輪問(wèn)詢回復(fù)，環(huán)氧模塑料/環(huán)氧塑封料，是指由環(huán)氧樹(shù)脂為基體樹(shù)脂，以高性能酚醛樹(shù)脂或酸酐等為固化劑，加入硅微粉等為填料，以及添加多種功能助劑而制成的熱固性復(fù)合材料。

在集成電路領(lǐng)域，隨著制程的演進(jìn)，芯片特征尺寸逼近物理極限，先進(jìn)封裝、Chiplet（芯粒）等技術(shù)成為延續(xù)摩爾定律的重要途徑。此外，先進(jìn)封裝是半導(dǎo)體特別是集成電路封裝技術(shù)的重要發(fā)展方向，在整個(gè)半導(dǎo)體封裝市場(chǎng)的比重正在逐步提升。

進(jìn)一步研究創(chuàng)達(dá)新材及其同行企業(yè)產(chǎn)品應(yīng)用于先進(jìn)封裝技術(shù)的情況。

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，截至招股書(shū)簽署日，創(chuàng)達(dá)新材先進(jìn)封裝用高導(dǎo)熱環(huán)氧模塑料、電容指紋識(shí)別芯片先進(jìn)封裝用環(huán)氧模塑料等多款新產(chǎn)品已進(jìn)入送樣測(cè)試階段。需要說(shuō)明的是，創(chuàng)達(dá)新材稱其主要產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售前需要經(jīng)過(guò)客戶嚴(yán)格的篩選和考核驗(yàn)證程序，通常包括質(zhì)量與技術(shù)評(píng)審、樣品性能測(cè)試、可靠性測(cè)試、操作性測(cè)試、價(jià)格競(jìng)標(biāo)、樣品試制、小批量試制、批量生產(chǎn)等階段，程序復(fù)雜且周期較長(zhǎng)。其產(chǎn)品從送樣測(cè)試到批量供貨的周期約2-4年。

據(jù)中科科化招股書(shū)，中科科化高端環(huán)氧塑封料代表產(chǎn)品KHG900G-A“產(chǎn)品性能達(dá)到國(guó)際同類產(chǎn)品先進(jìn)水平，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白”。在先進(jìn)封裝領(lǐng)域，根據(jù)部分客戶出具的考核驗(yàn)證報(bào)告，中科科化高端環(huán)氧塑封料代表產(chǎn)品能夠滿足其技術(shù)需求，與日系競(jìng)品處于同一技術(shù)水平，可實(shí)現(xiàn)替代。且在汽車電子、工業(yè)控制等高端應(yīng)用領(lǐng)域，中科科化車規(guī)級(jí)、工業(yè)級(jí)環(huán)氧塑封料產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)供貨。

此外，2025年10月，華海誠(chéng)科完成對(duì)衡所華威電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“衡所華威”）的收購(gòu)，衡所華威成為華海誠(chéng)科全資子公司。且華海誠(chéng)科、衡所華威產(chǎn)品均涉及傳統(tǒng)封裝、先進(jìn)封裝。

據(jù)華海誠(chéng)科簽署于2025年9月29日的《發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金報(bào)告書(shū)》，基于下游封裝技術(shù)、應(yīng)用場(chǎng)景以及性能特征的不同，環(huán)氧塑封料分為基礎(chǔ)類、高性能、先進(jìn)封裝類。其中，高性能占據(jù)主流地位，而先進(jìn)封裝是未來(lái)的行業(yè)發(fā)展方向。華海誠(chéng)科和衡所華威均以高性能類環(huán)氧塑封料為主，衡所華威的韓國(guó)子公司已量產(chǎn)先進(jìn)封裝類環(huán)氧塑封料。

先進(jìn)封裝相較于傳統(tǒng)封裝對(duì)塑封料廠商的技術(shù)水平與產(chǎn)品性能的要求更高。且衡所華威先進(jìn)封裝產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域包括消費(fèi)電子、工業(yè)應(yīng)用、汽車電子等。

據(jù)華海誠(chéng)科2024年2月23日的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，華海誠(chéng)科表示先進(jìn)封裝用材料型號(hào)較多，其已與多家客戶開(kāi)展驗(yàn)證或批量交付。

據(jù)中科科化官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?026年3月18日，其產(chǎn)品包括先進(jìn)封裝用環(huán)氧塑封料。

綜上而言，2023-2024年，創(chuàng)達(dá)新材凈利潤(rùn)增速變動(dòng)趨勢(shì)異于同行均值。行業(yè)方面，創(chuàng)達(dá)新材主要產(chǎn)品為環(huán)氧塑封料且主要應(yīng)用于傳統(tǒng)封裝，而環(huán)氧塑封料中高端領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化率低于20%，且2024年國(guó)內(nèi)環(huán)氧塑封料市場(chǎng)規(guī)模增速或不足3%。

此外，先進(jìn)封裝是未來(lái)的行業(yè)發(fā)展方向。在此背景下，創(chuàng)達(dá)新材稱其先進(jìn)封裝用高導(dǎo)熱環(huán)氧模塑料等產(chǎn)品已進(jìn)入送樣測(cè)試階段，但其產(chǎn)品從送樣測(cè)試到批量供貨的周期約2-4年。而同行華海誠(chéng)科及其子公司先進(jìn)封裝用材料已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

二、客戶貢獻(xiàn)超1,900萬(wàn)元收入，股權(quán)穿透后該客戶與獨(dú)董兼職企業(yè)或受同一控制

2024年及2025年1-6月，中國(guó)電子系統(tǒng)系創(chuàng)達(dá)新材的前五大客戶之一，合計(jì)交易金額超1,900萬(wàn)元。研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)達(dá)新材獨(dú)董徐征兼任董事的企業(yè)與中國(guó)電子系統(tǒng)或受同一主體控制。

2.1 與客戶中國(guó)電子系統(tǒng)累計(jì)交易超一千九百萬(wàn)元，稱與該客戶無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，2024年及2025年1-6月，中國(guó)電子系統(tǒng)分別為創(chuàng)達(dá)新材第三大、第四大客戶，交易額分別為1,336.31萬(wàn)元、583.61萬(wàn)元，占其年度銷售額比例分別為3.19%、2.76%。中國(guó)電子系統(tǒng)包括中國(guó)電子系統(tǒng)工程第二建設(shè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中電二建”）、中國(guó)電子系統(tǒng)工程第三建設(shè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中電三建”）。

需要說(shuō)明的是，創(chuàng)達(dá)新材稱與中國(guó)電子系統(tǒng)無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。

經(jīng)測(cè)算，2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材稱與客戶中電系統(tǒng)累計(jì)交易1,919.92萬(wàn)元。

值得注意的是，2024年，創(chuàng)達(dá)新材超六成環(huán)氧工程材料及服務(wù)收入來(lái)自中國(guó)電子系統(tǒng)。

2.2 2024年環(huán)氧工程材料及服務(wù)收入超兩千萬(wàn)元，其中中國(guó)電子系統(tǒng)“貢獻(xiàn)”超六成

前述已知，2022-2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比均超99.8%。

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，2022-2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，環(huán)氧工程材料及服務(wù)收入分別為179.97萬(wàn)元、536.59萬(wàn)元、2,152.75萬(wàn)元、925.67萬(wàn)元。

據(jù)首輪問(wèn)詢函回復(fù)，創(chuàng)達(dá)新材表示環(huán)氧工程材料及服務(wù)2022-2023年收入金額較低，主要是由于環(huán)氧工程服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入較少。2024年，創(chuàng)達(dá)新材環(huán)氧工程材料及服務(wù)收入增長(zhǎng)1,616.16萬(wàn)元，主要來(lái)源于客戶中電二建、中電三建，當(dāng)年度分別實(shí)現(xiàn)環(huán)氧工程材料、環(huán)氧工程服務(wù)收入484.71萬(wàn)元、851.6萬(wàn)元。

經(jīng)測(cè)算，2024年，創(chuàng)達(dá)新材對(duì)客戶中電二建、中電三建的環(huán)氧工程材料及服務(wù)收入合計(jì)為1,336.31萬(wàn)元，同期占當(dāng)年環(huán)氧工程材料及服務(wù)收入的比例為62.07%。

“故事”還在繼續(xù)。

2.3 徐征自2020年起任獨(dú)董，其兼任董事的咸陽(yáng)中電系創(chuàng)達(dá)新材關(guān)聯(lián)方

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，截至簽署日，徐征系創(chuàng)達(dá)新材獨(dú)立董事之一，任期為2024年2月21日至2027年2月21日。且徐征自2020年12月起即任創(chuàng)達(dá)新材獨(dú)立董事。

另外，2017年9月至招股書(shū)簽署日2026年1月9日，徐征任咸陽(yáng)中電彩虹集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“咸陽(yáng)中電”）董事，咸陽(yáng)中電系創(chuàng)達(dá)新材關(guān)聯(lián)方。

需要關(guān)注的是，咸陽(yáng)中電與中國(guó)電子系統(tǒng)或受同一主體控制。

2.4 中國(guó)電子有限與中電金投受同一控制，中國(guó)電子有限持有咸陽(yáng)中電72.08%的股份

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，咸陽(yáng)中電成立于2013年6月17日。截至查詢?nèi)?026年3月18日，咸陽(yáng)中電注冊(cè)資本為49.25億元，其中，中國(guó)電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)電子有限”）認(rèn)繳出資35.5億元。且截至查詢?nèi)?026年3月18日，徐征系咸陽(yáng)中電董事。

經(jīng)測(cè)算，截至查詢?nèi)?026年3月18日，中國(guó)電子有限對(duì)咸陽(yáng)中電持股比例為72.08%。

截至查詢?nèi)?026年3月18日，中電二建、中電三建注冊(cè)資本分別為10,000萬(wàn)元、10,000萬(wàn)元，且中國(guó)電子系統(tǒng)技術(shù)有限公司對(duì)中電二建、中電三建分別認(rèn)繳出資5,100萬(wàn)元、7,100萬(wàn)元。另外，中電金投控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中電金投”）對(duì)中電二建認(rèn)繳出資480萬(wàn)元。

即中國(guó)電子系統(tǒng)的全稱系中國(guó)電子系統(tǒng)技術(shù)有限公司（以下統(tǒng)稱為“中國(guó)電子系統(tǒng)”）。截至查詢?nèi)?026年3月18日，電子系統(tǒng)對(duì)中電二建、中電三建分別持股51%、71%，中電金投對(duì)中電二建持股4.8%。

在此背后，中國(guó)電子系統(tǒng)與中國(guó)電子有限受同一控制。

據(jù)深圳市桑達(dá)實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深桑達(dá)A”）發(fā)布于2026年1月29日的《向特定對(duì)象發(fā)行股票上市公告書(shū)》及深桑達(dá)A的2024年年報(bào)，中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)電子”）為深桑達(dá)A的實(shí)際控制人。

并且，深桑達(dá)A的2024年年報(bào)顯示，中國(guó)電子有限、中電金投均系與深桑達(dá)A受同一實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)。

另外，中國(guó)電子系統(tǒng)為深桑達(dá)A持股100%的全資子公司，中電二建系電子系統(tǒng)的子公司。

據(jù)深桑達(dá)A公告日為2026年1月30日的《關(guān)于深圳市桑達(dá)實(shí)業(yè)股份有限公司2026年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)的核查意見(jiàn)》，中國(guó)電子為深桑達(dá)A的實(shí)際控制人。

據(jù)北交所發(fā)布于2025年12月26日的《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第15號(hào)——交易與關(guān)聯(lián)交易》，第四條規(guī)定，上市公司交易與關(guān)聯(lián)交易行為應(yīng)當(dāng)合法合規(guī)，不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，不得通過(guò)將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化規(guī)避相關(guān)審議程序和信息披露義務(wù)。

換言之，2024年及2025年1-6月，中國(guó)電子系統(tǒng)為創(chuàng)達(dá)新材累計(jì)交易額超1,900萬(wàn)元的客戶，其中創(chuàng)達(dá)新材2024年環(huán)氧工程材料及服務(wù)收入超六成由中國(guó)電子系統(tǒng)貢獻(xiàn)。其中，創(chuàng)達(dá)新材與中國(guó)電子系統(tǒng)的交易主體包括其子公司中電二建、中電三建。創(chuàng)達(dá)新材稱與中國(guó)電子系統(tǒng)無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。值得注意的是，創(chuàng)達(dá)新材獨(dú)董徐征，兼任咸陽(yáng)中電董事，咸陽(yáng)中電被認(rèn)定為創(chuàng)達(dá)新材關(guān)聯(lián)方。研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)穿透后，咸陽(yáng)中電持股72.08%的股東中國(guó)電子有限，與中電二建、中電三建控股股東中國(guó)電子系統(tǒng)受中國(guó)電子同一控制。進(jìn)一步而言，創(chuàng)達(dá)新材的關(guān)聯(lián)方咸陽(yáng)中電，與客戶中國(guó)電子系統(tǒng)或受中國(guó)電子控制。

三、支波持有子公司49%股權(quán)并擔(dān)任總經(jīng)理，其控制的企業(yè)與該子公司上演經(jīng)營(yíng)混淆異象

對(duì)于擬上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，獨(dú)立性監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)之一。此次上市，創(chuàng)達(dá)新材控股子公司與其少數(shù)股東支波控制的一家企業(yè)共用聯(lián)系電話。

3.1 對(duì)深圳創(chuàng)達(dá)持股51%并納入合并范圍，支波持有深圳創(chuàng)達(dá)49%股權(quán)

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，深圳創(chuàng)達(dá)新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深圳創(chuàng)達(dá)”）系創(chuàng)達(dá)新材納入合并范圍的控股子公司。截至招股書(shū)簽署日，深圳創(chuàng)達(dá)系創(chuàng)達(dá)新材、支波分別持股51%、49%的企業(yè)，且其從事創(chuàng)達(dá)新材環(huán)氧模塑料、導(dǎo)電銀膠等產(chǎn)品的銷售。

再來(lái)關(guān)注支波的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

3.2 螢鶴光電及佛山螢鶴均系支波控制企業(yè)，創(chuàng)達(dá)新材向螢鶴光電等三家企業(yè)銷售超百萬(wàn)元

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，截至招股書(shū)簽署日，作為控股子公司深圳創(chuàng)達(dá)的少數(shù)股東，支波系創(chuàng)達(dá)新材關(guān)聯(lián)自然人。杭州螢鶴光電材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“螢鶴光電”）、佛山螢鶴新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“佛山螢鶴”）、杭州螢科新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州螢科”）均被創(chuàng)達(dá)新材列為其他關(guān)聯(lián)方。

具體而言，螢鶴光電系支波直接控制的并任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理的企業(yè)；佛山螢鶴系支波間接控制的并任執(zhí)行董事兼經(jīng)理的企業(yè)，佛山螢鶴系螢鶴光電的全資子公司；杭州螢科系支波持股39%并任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理的企業(yè)。

需要說(shuō)明的是，2022-2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材向螢鶴光電、佛山螢鶴、杭州螢科的合計(jì)銷售金額分別為9.33萬(wàn)元、43.94萬(wàn)元、55.62萬(wàn)元、34.36萬(wàn)元。

經(jīng)測(cè)算，2022-2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材向螢鶴光電、佛山螢鶴、杭州螢科銷售金額累計(jì)為143.25萬(wàn)元。

在此背后，深圳創(chuàng)達(dá)曾與佛山螢鶴共用企業(yè)聯(lián)系電話。

3.3 支波系深圳創(chuàng)達(dá)總經(jīng)理，2023-2024年深圳創(chuàng)達(dá)聯(lián)系電話為13*******86

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年3月18日，支波系深圳創(chuàng)達(dá)總經(jīng)理。2022年,深圳創(chuàng)達(dá)的企業(yè)聯(lián)系電話為18*******28。2023-2024年，深圳創(chuàng)達(dá)的企業(yè)聯(lián)系電話均為13*******86。

需要指出的是，佛山螢鶴亦使用上述聯(lián)系電話。

3.4 支波任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的佛山螢鶴2020-2024年亦使用上述電話，電話所屬人為支波

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?026年3月18日，支波系螢鶴光電的唯一股東且任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

另外，佛山螢鶴成立于2020年6月19日，由螢鶴光電100%持股。截至查詢?nèi)?026年3月18日，佛山螢鶴財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人系支波，且無(wú)變更記錄。2020-2024年，佛山螢鶴的企業(yè)聯(lián)系電話均為13*******86。同期，其社保繳納人數(shù)分別為0人、5人、8人、8人、8人。

據(jù)支付寶公開(kāi)信息，手機(jī)號(hào)“13*******86”的實(shí)名認(rèn)證用戶為“支波”。

簡(jiǎn)言之，深圳創(chuàng)達(dá)系創(chuàng)達(dá)新材的控股子公司，支波系深圳創(chuàng)達(dá)持股49%的自然人股東兼總經(jīng)理。報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)達(dá)新材與支波關(guān)聯(lián)的螢鶴光電、佛山螢鶴、杭州螢科累計(jì)交易超百萬(wàn)元。另外，深圳創(chuàng)達(dá)2023-2024年的企業(yè)聯(lián)系電話，與支波控制的佛山螢鶴2020-2024年企業(yè)聯(lián)系電話均為“13*******86”，且該電話所屬人或系支波。

四、原監(jiān)事學(xué)歷或現(xiàn)“不同版本”，研發(fā)項(xiàng)目投入金額或“信披不一”

2026年2月6日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于2025年首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》顯示，證監(jiān)會(huì)2025年完成16家隨機(jī)抽取及4家問(wèn)題導(dǎo)向企業(yè)檢查處理工作，且現(xiàn)場(chǎng)檢查聚焦擬上市企業(yè)信息披露質(zhì)量。研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)達(dá)新材原監(jiān)事于水村學(xué)歷信披，跟于水村任職企業(yè)或現(xiàn)“不同版本”。且就同一研發(fā)項(xiàng)目投入額，招股書(shū)及問(wèn)詢回復(fù)或信披不一。

4.1 2024年公轉(zhuǎn)書(shū)披露黃恒興學(xué)歷現(xiàn)碩士及本科“兩個(gè)版本”，或信披“手抖”

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，截至簽署日，黃恒興系創(chuàng)達(dá)新材核心技術(shù)人員之一，黃恒興系四川大學(xué)高分子材料與工程（塑料工程）專業(yè)本科。

據(jù)創(chuàng)達(dá)新材簽署于2015年6月4日的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱“簽署于2015年6月4日的公轉(zhuǎn)書(shū)”），黃恒興畢業(yè)于四川大學(xué)高分子科學(xué)與工程專業(yè)，本科學(xué)歷。

據(jù)創(chuàng)達(dá)新材簽署于2024年5月21日的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱“簽署于2024年5月21日的公轉(zhuǎn)書(shū)”）74頁(yè)，創(chuàng)達(dá)新材披露其核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員黃恒興學(xué)歷為“碩士”。而75頁(yè)顯示，黃恒興系四川大學(xué)高分子材料與工程（塑料工程）專業(yè)本科。

換言之，簽署于2024年5月21日的公轉(zhuǎn)書(shū)披露黃恒興學(xué)歷現(xiàn)碩士及本科“兩個(gè)版本”。

無(wú)獨(dú)有偶。

4.2 披露原監(jiān)事于水村系本科學(xué)歷，而關(guān)聯(lián)方美信科技2024年年報(bào)披露于水村為研究生學(xué)歷

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，2021年2月至2025年9月于水村任創(chuàng)達(dá)新材監(jiān)事。且創(chuàng)達(dá)新材披露，于水村系本科學(xué)歷。

另外，廣東美信科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美信科技”）系于水村曾任董事的企業(yè)，美信科技被創(chuàng)達(dá)新材認(rèn)定為“其他主要關(guān)聯(lián)方”。

據(jù)美信科技2024年年報(bào)，于水村系研究生學(xué)歷，曾任創(chuàng)達(dá)新材監(jiān)事。

換言之，創(chuàng)達(dá)新材招股書(shū)披露于水村系本科學(xué)歷，而美信科技2024年年報(bào)披露于水村系研究生學(xué)歷。

“問(wèn)題”還在繼續(xù)。

4.3 招股書(shū)與首輪問(wèn)詢函回復(fù)中，對(duì)同一項(xiàng)目研發(fā)投入金額或現(xiàn)“不同版本”

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，“SAW封裝用低CTE環(huán)氧膠膜項(xiàng)目”系創(chuàng)達(dá)新材與北京化工大學(xué)合作/委托研發(fā)的項(xiàng)目，合同期限為2025年3月1日至2028年2月28日。

另外，2022-2024年及2025年1-6月，上述研發(fā)項(xiàng)目“SAW封裝用低CTE環(huán)氧膠膜項(xiàng)目”的投入金額分別為0元、0元、0元、14.47萬(wàn)元，同期，創(chuàng)達(dá)新材主要研發(fā)項(xiàng)目投入金額合計(jì)分別為1,794.92萬(wàn)元、2,113.81萬(wàn)元、2,355.32萬(wàn)元、1,285.62萬(wàn)元。

需補(bǔ)充說(shuō)明的是，2022-2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材主要研發(fā)項(xiàng)目投入合計(jì)額，與同期研發(fā)投入金額相等。且同期，創(chuàng)達(dá)新材研發(fā)投入均在當(dāng)期費(fèi)用化，不存在資本化情形，其研發(fā)投入與研發(fā)費(fèi)用金額一致。

據(jù)創(chuàng)達(dá)新材簽署于2025年12月10日招股說(shuō)明書(shū)，2022-2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材“SAW封裝用低CTE環(huán)氧膠膜項(xiàng)目”的投入金額分別為0元、0元、0元、14.47萬(wàn)元。

而在此情況下，創(chuàng)達(dá)新材“SAW封裝用低CTE環(huán)氧膠膜項(xiàng)目”2025年1-6月研發(fā)投入額或現(xiàn)“不同版本”。

據(jù)創(chuàng)達(dá)新材簽署于2025年9月12日的《公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“首輪問(wèn)詢函回復(fù)”），2022-2024年及2025年1-6月，“SAW封裝用低CTE環(huán)氧膠膜項(xiàng)目”計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的金額分別為0元、0元、0元、9.71萬(wàn)元。

需說(shuō)明的是，2022-2024年及2025年1-6月，創(chuàng)達(dá)新材未進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。

4.4 會(huì)計(jì)差錯(cuò)及會(huì)計(jì)政策變更等或未影響上述數(shù)據(jù)，審計(jì)機(jī)構(gòu)因執(zhí)業(yè)問(wèn)題遭“點(diǎn)名”

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，創(chuàng)達(dá)新材未進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)變更、未進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。且除2023年9月22成立一家全資子公司外，創(chuàng)達(dá)新材2022-2024年及2025年1-6月合并范圍未發(fā)生其他變動(dòng)。

另外，在會(huì)計(jì)政策變更方面，創(chuàng)達(dá)新材執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第15號(hào)》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第16號(hào)》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第17號(hào)》、《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第18號(hào)》“關(guān)于不屬于單項(xiàng)履約義務(wù)的保證類質(zhì)量保證的會(huì)計(jì)處理”的規(guī)定。其中，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第16號(hào)》對(duì)創(chuàng)達(dá)新材2022-2023年的遞延所得稅負(fù)債、遞延所得稅資產(chǎn)、未分配利潤(rùn)產(chǎn)生影響。除此之外，前述會(huì)計(jì)政策變更均未對(duì)創(chuàng)達(dá)新材財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響。

需注意的是，創(chuàng)達(dá)新材審計(jì)機(jī)構(gòu)存在因執(zhí)業(yè)問(wèn)題被“點(diǎn)名”的情形。

據(jù)簽署于2026年1月9日的招股書(shū)，此次上市，創(chuàng)達(dá)新材審計(jì)機(jī)構(gòu)為立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“立信所”）。

據(jù)立信所官網(wǎng)公開(kāi)信息，2024年，立信所及執(zhí)業(yè)人員受到的行政處罰、證券市場(chǎng)禁入處罰、行政處理分別為17項(xiàng)、3項(xiàng)、75項(xiàng)。

據(jù)天津證監(jiān)局發(fā)布于2026年1月4日的津證監(jiān)措施[2025]49號(hào)文件，因立信所及相關(guān)簽字會(huì)計(jì)師在天津國(guó)安盟固利新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“盟固利”）2023年、2024年年報(bào)審計(jì)項(xiàng)目的執(zhí)業(yè)過(guò)程中存在未能發(fā)現(xiàn)盟固利2023年三季報(bào)、2023年年報(bào)、2024年年報(bào)存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)，2025年12月31日，天津監(jiān)管局決定對(duì)立信所及相關(guān)人員采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布于2025年7月11日的行政處罰決定書(shū)〔2025〕91號(hào)，立信所及相關(guān)人員在上海思爾芯技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“思爾芯”)科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市提供審計(jì)服務(wù)中存在違法事實(shí)，包括出具的審計(jì)報(bào)告存在虛假記載、審計(jì)過(guò)程中未勤勉盡責(zé)。其中，審計(jì)過(guò)程中未勤勉盡責(zé)行為包括生產(chǎn)審計(jì)程序執(zhí)行不到位、客戶走訪程序執(zhí)行不到位、關(guān)聯(lián)方借款費(fèi)用審計(jì)程序執(zhí)行不到位等。對(duì)此，立信所被責(zé)令改正,沒(méi)收思爾芯科創(chuàng)板審計(jì)業(yè)務(wù)收入154.72萬(wàn)元,并處以309.43萬(wàn)元罰款。

回溯歷史，創(chuàng)達(dá)新材公轉(zhuǎn)書(shū)披露技術(shù)人員黃恒興的學(xué)歷或“手抖”。另外，創(chuàng)達(dá)新材披露原監(jiān)事于水村系本科學(xué)歷，而關(guān)聯(lián)方美信科技2024年年報(bào)顯示于水村為研究生學(xué)歷。不僅如此，創(chuàng)達(dá)新材對(duì)其同一研發(fā)項(xiàng)目的投入額披露值或與首輪問(wèn)詢函回復(fù)現(xiàn)“不同版本”，且會(huì)計(jì)政策變更等因素或未影響上述數(shù)據(jù)。在此情形之下，創(chuàng)達(dá)新材審計(jì)機(jī)構(gòu)立信所2024-2025年因執(zhí)業(yè)問(wèn)題遭“點(diǎn)名”。

五、結(jié)語(yǔ)

綜合而言，報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)達(dá)新材的凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)異于同行，其主要產(chǎn)品環(huán)氧塑封料主要應(yīng)用于傳統(tǒng)封裝，而先進(jìn)封裝是未來(lái)的行業(yè)發(fā)展方向。創(chuàng)達(dá)新材稱其部分先進(jìn)封裝產(chǎn)品已進(jìn)入送樣測(cè)試階段，而同行華海誠(chéng)科及其子公司先進(jìn)封裝用材料已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。另一方面，2024年及2025年1-6月，中國(guó)電子系統(tǒng)系創(chuàng)達(dá)新材累計(jì)交易超1,900萬(wàn)元的客戶。中國(guó)電子系統(tǒng)包括中電二建、中電三建。值得注意的是，創(chuàng)達(dá)新材獨(dú)董徐征，兼任關(guān)聯(lián)方咸陽(yáng)中電董事。研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)穿透后，咸陽(yáng)中電與中電二建、中電三建或均受同一企業(yè)中國(guó)電子控制。在此背景下，創(chuàng)達(dá)新材稱與中國(guó)電子系統(tǒng)無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系。

除此之外，深圳創(chuàng)達(dá)系創(chuàng)達(dá)新材控股51%的子公司，支波對(duì)深圳創(chuàng)達(dá)持股49%且任總經(jīng)理。報(bào)告期內(nèi)，創(chuàng)達(dá)新材與支波關(guān)聯(lián)的螢鶴光電、佛山螢鶴、杭州螢科累計(jì)交易超百萬(wàn)元。且深圳創(chuàng)達(dá)與支波控制的佛山螢鶴共用企業(yè)聯(lián)系電話，電話所屬人為支波。信息披露方面，創(chuàng)達(dá)新材披露原監(jiān)事于水村學(xué)歷，跟于水村任職企業(yè)或現(xiàn)“不同版本”。且就同一研發(fā)項(xiàng)目投入額，招股書(shū)及問(wèn)詢回復(fù)或信披不一。在此背景下，創(chuàng)達(dá)新材審計(jì)機(jī)構(gòu)因執(zhí)業(yè)問(wèn)題被“點(diǎn)名”。