記者丨金珊 龐華瑋

編輯丨江佩霞

3月20日，美股三大指數(shù)集體下挫，納指、道指跌超200點(diǎn)，大型科技股、芯片股普跌，中概股跳水。（）

現(xiàn)貨黃金一度失守4550美元/盎司，最新報(bào)4573美元/盎司，跌1.66%；現(xiàn)貨白銀也一度跌破69美元/盎司，年內(nèi)漲幅全部抹平，最新跌幅收窄，報(bào)70美元/盎司；現(xiàn)貨鈀金日內(nèi)跌超1.7%，現(xiàn)報(bào)1420美元/盎司。

美債市場(chǎng)再現(xiàn)拋售潮，其中2年期美債收益率領(lǐng)漲，5年期美債收益率自去年7月以來(lái)首次突破4%，10年期美債收益率升至4.39%，為去年8月以來(lái)最高水平。

據(jù)新華社最新消息，路透社20日援引3名美國(guó)官員的話說(shuō)，美國(guó)將向中東增派數(shù)千名士兵。

此外，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就降息路徑作最新表態(tài)。據(jù)證券時(shí)報(bào)，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，仍預(yù)計(jì)今年會(huì)降息三次。鮑曼稱，現(xiàn)在評(píng)估伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)所帶來(lái)的影響還為時(shí)過(guò)早，預(yù)計(jì)得益于政府的供給側(cè)支出，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并未聽(tīng)到企業(yè)正在裁員的消息，但仍對(duì)就業(yè)市場(chǎng)感到擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒則稱，因油價(jià)上漲，“緊急撤回”了降息票。

與美聯(lián)儲(chǔ)官員態(tài)度相反，市場(chǎng)正押注美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息。據(jù)財(cái)聯(lián)社，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在10月前加息的可能性為50%。短期利率期貨價(jià)格顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很可能在12月加息。

黃金可能成為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜指出，受中東地區(qū)地緣沖突引發(fā)的全球滯脹預(yù)期和流動(dòng)性收緊擔(dān)憂影響，近期股、債、貴金屬、大宗商品等同步下跌。中、美、歐等主要市場(chǎng)股市下跌，美債、歐債收益率上行，國(guó)際金價(jià)劇烈波動(dòng)，單周大跌超過(guò)6%，大宗商品方面，除能源、化工外，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品等走弱。各大類資產(chǎn)共振下跌，對(duì)多元資產(chǎn)策略來(lái)說(shuō)屬于尾部風(fēng)險(xiǎn)，是最不利的市場(chǎng)行情。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示：“近期地緣沖突的危機(jī)導(dǎo)致股債‘雙殺’，這次情況和以前還不一樣。中東沖突本來(lái)會(huì)提升避險(xiǎn)情緒，推高黃金。結(jié)果因?yàn)榛魻柲酒澓{被封鎖，油價(jià)暴漲，導(dǎo)致美國(guó)通脹預(yù)期再起，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間推遲，從而導(dǎo)致黃金下降?！?/p>

中歐基金多資產(chǎn)及解決方案投資部基金經(jīng)理劉勇分析，近期多元資產(chǎn)配置難度加大、回撤較大的核心原因在于：在地緣政治沖突、AI敘事以及美元信用走弱等宏大敘事下，全球資產(chǎn)之間原有的差異被部分抹平，走勢(shì)開(kāi)始趨同。其次，在債券市場(chǎng)收益率走低的背景下，權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)加劇也使得股債之間的負(fù)相關(guān)性受到牽制，加大配置難度。此外，傳統(tǒng)避險(xiǎn)品種如黃金等因前期漲幅過(guò)大、投機(jī)資金過(guò)多，避險(xiǎn)能力減弱，在未經(jīng)歷明確去杠桿前，中長(zhǎng)期甚至可能成為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

你認(rèn)為黃金接下來(lái)會(huì)繼續(xù)走低嗎？

評(píng)論說(shuō)說(shuō)！

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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