3月19日，A股市場自2026年1月5日成功站上4000點(diǎn)之后，首次盤中跌破4000點(diǎn)大關(guān)，幸好收盤時(shí)指數(shù)收在4006.55點(diǎn)，勉強(qiáng)站在4000點(diǎn)之上。但這個(gè)收盤指數(shù)也是2026年以來的最低位。當(dāng)天滬指下跌1.39%，滬深兩市下跌家數(shù)4955家，上漲股票僅505只。

就在滬指4000點(diǎn)岌岌可危的情況下，3月19日收盤后的市場迎來了央行堅(jiān)定維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場平穩(wěn)運(yùn)行的消息，該消息猶如甘露，給市場以滋潤，也給股市里的投資者以希望。投資者期盼著管理層確實(shí)能夠如央行所表示的那樣，堅(jiān)定維護(hù)股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行。
從央行的發(fā)聲來看，央行維護(hù)股票市場平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)度是堅(jiān)定的，是要堅(jiān)定維護(hù)股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行。這樣的發(fā)聲有利于堅(jiān)定投資者的信心。不過，要堅(jiān)定維護(hù)股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行，是不能停留于口頭上的，而是要落實(shí)在實(shí)際的行動(dòng)中，要有實(shí)際措施來堅(jiān)定維護(hù)股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行。
實(shí)際上，央行的相關(guān)會(huì)議是3月18日召開的，所以央行會(huì)議的決定并非是針對(duì)3月19日的股市行情來作出的，但從3月19日股市行情的表現(xiàn)來看，3月18日的央行會(huì)議表現(xiàn)出了對(duì)股票市場的前瞻性，仿佛3月19日的股市走勢盡在央行的掌握之中，所以這才有了央行3月18日的會(huì)議就發(fā)出了堅(jiān)定維護(hù)股票市場平穩(wěn)運(yùn)行的聲音。這也表明央行堅(jiān)定維護(hù)股票市場平穩(wěn)運(yùn)行并非是一個(gè)臨時(shí)決定，而是一個(gè)長期決定。
那么，如何來堅(jiān)定維護(hù)股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行呢？央行的表態(tài)是，充分發(fā)揮中央銀行宏觀審慎管理和維護(hù)金融穩(wěn)定功能，堅(jiān)定維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。央行的表態(tài)非常宏觀，并沒有提到具體的舉措。
其實(shí)，從2024年“9.24”行情以來，央行就推出了兩項(xiàng)重要舉措支持股市平穩(wěn)運(yùn)行。第一項(xiàng)工具是創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動(dòng)性；第二項(xiàng)就是開設(shè)股票回購、增持再貸款業(yè)務(wù)，為上市公司開展股票回購、大股東增持股票提供貸款支持。這兩項(xiàng)政策的出臺(tái)，為提振股市確實(shí)起到了積極作用。
不過，從當(dāng)下的股市來看，要堅(jiān)定維護(hù)股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行，僅僅只是依靠央行這兩項(xiàng)政策的支持顯然是不夠的，畢竟這兩項(xiàng)政策帶給股市的資金量終究有限。要堅(jiān)定維護(hù)股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行，還需要政策從多方面發(fā)力。
首先是要叫停量化交易。量化交易是股市的重要空頭力量，是危及股市平穩(wěn)運(yùn)行的重要隱患。尤其是在股市進(jìn)入盤整、回調(diào)的情況下，量化交易不斷地收割股市原本就不充裕的流動(dòng)性，不僅中小投資者不斷地被收割，就是一些中小機(jī)構(gòu)同樣也被量化交易所收割。量化交易的存在，不僅嚴(yán)重?fù)p害廣大中小投資者的利益，更動(dòng)搖著投資者的持股信心。因此，要堅(jiān)定維護(hù)股票市場的平穩(wěn)運(yùn)行，就必須取消量化交易，增強(qiáng)投資者對(duì)股票市場的信心。
其次是要叫停上市公司回購股份的拋售。上市公司回購股份原本是一件提振市場信心的事情，尤其是回購股份用于注銷時(shí)，還能增加股票的投資價(jià)值。不過，上市公司回購股份并不完全用于注銷，有的回購股份作為庫存股在合適的時(shí)候又回流市場。比如今年以來，在股市站上4000點(diǎn)尤其是4100點(diǎn)之后，不少原來回購股份的公司，就開始了減持，又將庫存股拋向市場。這種做法相當(dāng)于上市公司自己炒作自己的股票，低吸高拋，割投資者的韭菜，這種做法嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，動(dòng)搖投資者的持股信心，應(yīng)予以叫停。
其三，要增加對(duì)投資端的包容性，減少人為因素對(duì)市場的干預(yù)。近年來，管理層一直強(qiáng)調(diào)要增加資本市場制度的包容性。但增加制度的包容性不能僅限于融資端，也要包括投資端。比如，要增加對(duì)市場炒作的包容性，要減少對(duì)市場炒作的人為干預(yù)。如對(duì)股價(jià)異常波動(dòng)的認(rèn)定，主板的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)要與科創(chuàng)板、北交所保持一致，符合“三公”原則的要求。實(shí)際上，不論是投機(jī)炒作還是價(jià)值投資，只要沒有操縱市場，沒有內(nèi)幕交易，市場就要公平公正地對(duì)待這兩種投資方式，二者在法律面前是平等的。
此外，要盡快完善股東減持制度，把限售股股東的減持與上市公司給予投資者的分紅回報(bào)結(jié)合起來，在上市公司給予投資者的分紅回報(bào)沒有超過上市公司的融資金額之前，限售股股東不得減持股份，以此來放緩限售股股東減持股票的步伐。畢竟在股指站上4000點(diǎn)之后，上市公司重要股東減持的步伐在加快，每天都有數(shù)十家上市公司股東發(fā)布減持的信息公告，嚴(yán)重動(dòng)搖著投資者對(duì)股市的信心。