誰能想到曾經(jīng)風(fēng)光無限的上市醫(yī)藥股，居然靠做假賬硬撐了三年業(yè)績。最近深交所的一紙退市通知直接扒了它的底褲，拿著這只票的散戶們真是倒了大霉，不少人攢了好幾年的積蓄直接打了水漂，連說理的地方都難找。

這次出事的是長江醫(yī)藥控股股份有限公司，深交所3月12日直接發(fā)了終止上市的決定。它的股票從3月20日起就進(jìn)入十五個(gè)交易日的退市整理期，整理期結(jié)束后下一個(gè)交易日就正式摘牌，之后轉(zhuǎn)到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的退市板塊。它踩的是重大違法強(qiáng)制退市的紅線，連續(xù)三年的年報(bào)都有虛假記載，消息一出來整個(gè)投資圈都炸了。

這家公司之前叫康躍科技，原本的主業(yè)是內(nèi)燃機(jī)零部件和光伏設(shè)備。2020年它砸錢現(xiàn)金收購了湖北長江星醫(yī)藥的股權(quán)，才算正式切入醫(yī)藥賽道完成轉(zhuǎn)型。收購之后長江星的原控制人羅明還接著負(fù)責(zé)公司經(jīng)營，當(dāng)時(shí)雙方還簽了業(yè)績承諾協(xié)議。誰知道后續(xù)實(shí)際業(yè)務(wù)根本達(dá)不到約定的目標(biāo)，壓力攢多了這幫人就動(dòng)了歪心思。

具體造假是從2021年開始的，執(zhí)行的是長江星旗下的子公司長江源制藥和新峰制藥。這幫人直接偽造入庫單和出庫單，明明沒有真實(shí)的銷售流水，就敢憑空確認(rèn)收入。全是紙面空轉(zhuǎn)的交易，硬生生把營收和利潤的數(shù)字吹了起來。整個(gè)造假操作持續(xù)了三年，銷售和采購部門直接參與安排，內(nèi)部層層簽字把假數(shù)據(jù)給坐實(shí)了。

這三年對(duì)外報(bào)的報(bào)表數(shù)據(jù)，跟實(shí)際業(yè)務(wù)差了十萬八千里。2022年的虛增比例最夸張，當(dāng)年的利潤幾乎全是靠假賬堆出來的。那年還有工程項(xiàng)目的損失沒敢確認(rèn)，等于又給報(bào)表摻了一大把水。整個(gè)造假過程幾乎沒什么外部驗(yàn)證，資金循環(huán)全是漏洞，監(jiān)管一查單據(jù)比對(duì)流水就把底給摸清楚了。

搞出這么大的事，母公司的管理失職跑不了。收購整合之后母公司對(duì)子公司的監(jiān)督松得離譜，明面上的漏洞拖了好幾年都沒堵上。獨(dú)立董事和審計(jì)委員會(huì)全是擺設(shè)，根本沒發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)異常，內(nèi)部審計(jì)程序完全就是走個(gè)過場。假的年報(bào)就這么堂而皇之對(duì)外發(fā)了，不知道坑了多少信了財(cái)報(bào)的投資者。

證監(jiān)會(huì)山東局查完之后直接開了罰單，公司本身被罰了1000萬元，還被責(zé)令整改。14個(gè)相關(guān)責(zé)任人加起來一共被罰了3100萬元，羅明作為總經(jīng)理主導(dǎo)造假，直接被罰500萬還終身禁入證券市場。楊正輝負(fù)責(zé)組織銷售采購的假交易，被罰300萬禁入10年。其他相關(guān)高管也都領(lǐng)到了對(duì)應(yīng)的罰款和公開譴責(zé)。

屋漏偏逢連夜雨，旗下七家子公司也扛不住了。2025年12月湖北十堰法院直接宣告長江星醫(yī)藥等公司破產(chǎn)清算，長江源、新峰制藥、長江偉創(chuàng)中藥城這些全停了業(yè)。員工的合同直接解除，所有業(yè)務(wù)活動(dòng)全停，上市公司的醫(yī)藥業(yè)務(wù)鏈條直接斷得干干凈凈。

現(xiàn)在整個(gè)公司早就被債務(wù)壓得喘不過氣，逾期的借款堆成山，基本所有賬戶都被凍結(jié)了。打官司的事一件接一件，資產(chǎn)負(fù)債率高到嚇人，之前的光伏業(yè)務(wù)也因?yàn)楦偁幪图由蠜]錢早就停產(chǎn)了。整體經(jīng)營完全轉(zhuǎn)不動(dòng)，上市的資格自然也保不住。

它的股價(jià)從之前高點(diǎn)將近29塊，跌到現(xiàn)在只有0.44元左右，跌得連零頭都不剩。曾經(jīng)持股的數(shù)萬股民大部分都被深度套牢，投進(jìn)去的錢直接蒸發(fā)了大半，散戶的損失最嚴(yán)重。這股價(jià)走勢明明白白擺著，大家也都能看出來這家公司到底爛到什么程度了。

現(xiàn)在的退市整理期就是散戶最后能出手的窗口了。3月20日復(fù)牌之后就在風(fēng)險(xiǎn)警示板交易，第一天沒有漲跌幅限制，之后每天的漲跌幅限制是20%。預(yù)計(jì)到4月10日左右交易就結(jié)束，之后直接摘牌。這段時(shí)間公司還要持續(xù)披露風(fēng)險(xiǎn)提醒，畢竟這時(shí)候的股票流動(dòng)性差得要死，想賣都未必能賣出去。

不少踩坑的股民都想著要索賠，但真要把錢拿回來可太難了。索賠得證明你是在虛假披露期間買的股票還因此受了損失，就算勝訴了公司現(xiàn)在也沒多少資產(chǎn)能拿來清償。破產(chǎn)清算之后剩下的錢本來就沒多少，真要執(zhí)行起來難度不是一般的大。之前類似的案例里，很多投資者最后能拿到的賠償也就只是損失的零頭而已。

其實(shí)并購轉(zhuǎn)型在資本市場本來是很常見的操作，就怕高溢價(jià)收購之后管理跟不上，最后一地雞毛。很多時(shí)候業(yè)績承諾的壓力反而會(huì)逼得管理層搞短期操作，就為了保住當(dāng)下的好看數(shù)據(jù)。長江醫(yī)藥這事兒也給所有上市公司提了醒，合規(guī)審查真的不能松，審計(jì)的責(zé)任更是不能當(dāng)擺設(shè)。

醫(yī)藥行業(yè)本來就跟老百姓的健康息息相關(guān)，搞財(cái)務(wù)造假的負(fù)面影響比別的行業(yè)大得多?，F(xiàn)在監(jiān)管對(duì)這類事件的打擊力度越來越大，也是在給市場清理蛀蟲維護(hù)秩序。咱們普通投資者買股票的時(shí)候也得擦亮眼睛，別光看表面的業(yè)績數(shù)字就瞎沖，盲目跟風(fēng)最后吃虧的只能是自己。

參考資料：中國證券報(bào) 上市藥企重大違法強(qiáng)制退市事件通報(bào)