2026年春天，白酒行業(yè)站在了周期的十字路口。

市場層面?zhèn)鱽淼男盘枏碗s交織：國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年全國規(guī)模以上企業(yè)累計白酒產(chǎn)量354.9萬千升，同比再降12.1%，連續(xù)九年下滑，產(chǎn)量較2016年峰值已萎縮近74%。這是行業(yè)告別高速擴張時代、全面邁入存量博弈的硬指標。

但進入2026年，茅臺等高端白酒批價企穩(wěn)，春節(jié)白酒動銷好于預期，券商密集喊出“周期拐點將至”的判斷，又讓市場嗅到一絲復蘇的氣息。

中國酒業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)同時揭示著行業(yè)的深層次困境，2025年預計行業(yè)平均存貨周轉天數(shù)達900天，流通渠道庫存價值超5000億元。產(chǎn)量萎縮、庫存高企、動銷疲軟，成為全行業(yè)共同面對的三重壓力。

在這樣的行業(yè)調(diào)整期，瀘州老窖的選擇耐人尋味。它沒有跟隨市場的降價潮流，而是以“濃香鼻祖，國窖新章”為主題，在2026年封藏大典上高調(diào)強化其“活態(tài)雙國寶”的歷史資產(chǎn)，同時以38度國窖1573這一行業(yè)首個百億低度大單品作為新增長引擎，試圖在存量博弈中走出一條“守正出奇”的獨特路徑。

而多家機構預測，2025年是瀘州老窖的壓力釋放年，2026年起有望迎來周期反轉，甚至有樂觀地認為到2027年凈利能回到高個位數(shù)增長。

瀘州老窖要如何實現(xiàn)從“壓力釋放”到“周期反轉”的跨越？其近期在產(chǎn)品、品牌等多方面的布局中能看出哪些章法？

產(chǎn)品增長策略

今年春節(jié)白酒市場的動銷節(jié)奏與往年截然不同，不再是統(tǒng)一的春節(jié)前置或旺季延后，而是形成了高度分化的多節(jié)點爆發(fā)格局。而頭部名酒有禮贈場景的剛需支撐，大眾市場則受益于返鄉(xiāng)潮帶來的家宴與自飲場景，次高端則在兩端擠壓下陷入承壓。與此同時，低度酒賽道持續(xù)升溫，年輕群體對低度利口、微醺體驗的需求日益凸顯，也推動白酒消費從“功能滿足”向“情緒價值”轉型。

這種節(jié)奏分化，正是行業(yè)存量競爭常態(tài)下的縮影。

在這樣的市場環(huán)境下，瀘州老窖要實現(xiàn)周期反轉，核心在于解決一個根本問題：在“短期讓渡銷量”與“長期價值增長”之間找到可持續(xù)的平衡點，并用可驗證的產(chǎn)品結構升級完成新舊增長動力的“交接棒”。

具體來看，瀘州老窖的產(chǎn)品策略分為3部分。

高度國窖，從“硬挺價”到“量價平衡”。

2025年，瀘州老窖經(jīng)歷了主動的“壓力釋放”，管理層在2025年12月股東會上明確：“提價陣痛、降價犧牲，非頭部品牌降價難換量，堅持不降價、穩(wěn)價格的量價策略”。從結果看，這一策略取得了預期效果，高度國窖1573價格維持在850元左右，未出現(xiàn)價格倒掛。但反轉還要等需求端企穩(wěn)，高度國窖實現(xiàn)動銷回暖，將標志著調(diào)整期的結束。

低度國窖，從“單點突破”到“全國化擴張”。

38度國窖1573是瀘州老窖本輪產(chǎn)品策略中最具確定性的增長引擎。2025年，該單品成為行業(yè)首個百億低度大單品，銷量占比已達50%。這驗證了低度化路線的市場可行性，低度國窖也形成先發(fā)優(yōu)勢。

當前低度國窖的收入高度依賴華北市場（河北營收超50億，80%來自低度），需要打開西南與華東市場低度國窖市場。根據(jù)申萬宏源預測，未來五年低度國窖仍有50%以上的增長空間。

年輕化與創(chuàng)新品系，從“布局”到“轉化”。

年輕化布局最容易“叫好不叫座”，但瀘州老窖的“窖主節(jié)”提供了可量化的轉化樣本。截至2026年3月，該活動已舉辦3年、在核心城市落地10場，線下接待6萬人次、線上曝光1.3億次，帶動消費4000萬元。

2026年酒博會上，“多乎哉·酒世界”新業(yè)態(tài)首次亮相，同時“百調(diào)輕生活”推出精釀、果酒、酒咖等產(chǎn)品線，用“低度+潮飲”方式進入年輕人的生活方式。

而衡量年輕化布局成效的關鍵指標不是“曝光量”，而是新用戶占比、復購率、場景滲透等，瀘州老窖的中式特調(diào)酒、果酒等還需從“展會嘗鮮”走向更多的“日常消費”。

總結來看，瀘州老窖從“壓力釋放”到“周期反轉”的跨越路徑，本質(zhì)是產(chǎn)品增長動力的結構性切換。以高度國窖為品牌基石，以低度國窖為增長生力軍，以腰部產(chǎn)品為接棒力量，同時布局未來創(chuàng)新產(chǎn)品，形成共同驅(qū)動的產(chǎn)品結構升級。

而這一路徑的本質(zhì)，是將“濃香鼻祖”的歷史資產(chǎn)和低度化的技術壁壘，轉化為可持續(xù)的業(yè)績增長。這從瀘州老窖一年一度的封藏大典主題變化看出些端倪。

新戰(zhàn)略意圖

瀘州老窖封藏大典自2008年以來，每年主題都承載著特定的戰(zhàn)略意圖。而2026年主題的轉向，恰恰是2025年及2026年春節(jié)期間市場表現(xiàn)與戰(zhàn)略調(diào)整的直接投射。

歷年主題多強調(diào)時間和空間維度（110周年、出海等），而2026年主題"濃香鼻祖，國窖新章"首次將身份定位（鼻祖）與未來導向（新章）結合。

主題"濃香鼻祖"強化品類定義權，在行業(yè)混沌期確立"正宗濃香=瀘州老窖"的心智錨點，抵御醬香、清香品類擠壓。2026年低度化戰(zhàn)略進入關鍵年，但低度酒長期面臨"品質(zhì)質(zhì)疑"。主題通過"鼻祖"身份背書，將低度產(chǎn)品納入正統(tǒng)濃香體系。

同時，2026年的“新章”并非僅僅指時間上的新，而是指在數(shù)字化、智能化、低度化背景下的新成果，這符合行業(yè)趨勢（低度化、數(shù)字化、年輕化）。

2025年是瀘州老窖數(shù)字化全面落地的一年。通過“五碼關聯(lián)”系統(tǒng)，解決了長期困擾行業(yè)的竄貨、亂價問題，核心單品掃碼率超過50%，積累了海量消費者數(shù)據(jù)。這是從"B端渠道驅(qū)動"轉向"C端消費驅(qū)動"的商業(yè)模式革命。

在數(shù)字化工具解決了物理層面的渠道痛點后，2026年的主題“國窖新章”開始解決心理層面的問題。正如營銷專家所言，競爭邏輯正在從“渠道爭奪”轉向“心智占領” 。

此外，瀘州老窖還有行業(yè)首家“燈塔工廠”智能包裝中心，全產(chǎn)業(yè)鏈的智能化重構，將傳統(tǒng)技藝轉化為可量化、可復制的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

而瀘州老窖2026年的戰(zhàn)略布局，還可以從三個層面理解。

首先，歷史資產(chǎn)是唯一的不可復制護城河。在白酒降價保量愈演愈烈的當下，瀘州老窖選擇強調(diào)“濃香鼻祖”的地位，本質(zhì)上是相信：價格可以波動，但地位不可替代。

其次，低度化是已經(jīng)被驗證的第二增長曲線。瀘州老窖努力將低度化領域的技術壁壘（攻克降度技術難題）轉化為市場壁壘。

最后，智能化是應對長期成本壓力的底層布局。生產(chǎn)效率提升、優(yōu)質(zhì)酒比率提升、用工下降。在消費理性化、價格敏感度提升的長期趨勢下，這些效率優(yōu)勢將轉化為可持續(xù)的競爭壁壘。

封藏大典釋放的信號表明，瀘州老窖為“周期反轉”做了三方面的準備：

• 價值錨點：用“濃香鼻祖”的歷史地位，為品牌提供確定性護城河；

• 增長引擎：以38度國窖百億大單品和“燈塔工廠”效率優(yōu)勢，構筑可持續(xù)的增長動力；

• 心智基礎：通過年輕化破圈，推動從渠道驅(qū)動到消費者驅(qū)動的轉型；

可以說，瀘州老窖的戰(zhàn)略布局方向清晰，但成功的關鍵在于時間窗口的把控——低度國窖的增長勢能能否在高度國窖壓力釋放前完成接力，智能化改造的效率紅利能否在行業(yè)價格戰(zhàn)加劇前轉化為成本優(yōu)勢。

這本質(zhì)上是"以時間換空間"的策略。如果戰(zhàn)略能夠有效貫徹，瀘州老窖有望在行業(yè)調(diào)整期結束后實現(xiàn)“量價齊升”的反轉。但投資者需要保持耐心，這一戰(zhàn)略的成效可能需要2-3年才能充分顯現(xiàn)。

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