｜2026年3月25日 星期三｜

NO.1券商做好金融“五篇大文章”專項評價辦法有望正式實施

3月24日，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱中證協(xié)）擬修訂《證券公司做好金融“五篇大文章”專項評價辦法》（下稱《修訂稿》），并向行業(yè)征求意見。據(jù)悉，此次修訂將標題由《證券公司做好金融“五篇大文章”專項評價辦法（試行）》調整為《證券公司做好金融“五篇大文章”專項評價辦法》，文件由試行轉為正式實施。具體來看，《修訂稿》調整了部分指標的統(tǒng)計口徑。一是在“科技領域債券融資”“綠色領域債券融資”和“中小微企業(yè)債券融資”“民營企業(yè)債券融資”四項指標的統(tǒng)計口徑中，分別增加了證券公司管理資產證券化產品（ABS）。二是在“科技領域股權融資”和“科技領域并購重組交易”兩項指標的統(tǒng)計口徑中，分別增加了境內企業(yè)赴境外上市項目、跨境并購項目。三是調整“科技領域并購重組交易”指標的統(tǒng)計口徑，由擔任重大資產重組項目獨立財務顧問拓展為擔任重大資產重組項目財務顧問。四是在“科技領域股權投資”指標的統(tǒng)計口徑中，增加了間接投資方式。五是將“養(yǎng)老金額”指標的統(tǒng)計口徑拓展為個人養(yǎng)老金產品及其對應養(yǎng)老目標基金產品。

點評：中證協(xié)擬正式實施專項評價辦法，標志著政策引導從試水邁向深耕。新增ABS、跨境并購及間接投資等統(tǒng)計口徑，將驅動券商拓寬科技金融與綠色金融服務邊界。此舉促使行業(yè)優(yōu)化業(yè)務結構，引導資源精準滴灌實體經濟重點領域。券商板塊估值邏輯有望重塑，資本市場服務國家戰(zhàn)略的質效將進一步增強。

NO.2券商加碼“小眾業(yè)務”！“主做市商”再度擴容

近日，上交所向券商內部披露了2月份股票期權經紀業(yè)務核心經營數(shù)據(jù)，涵蓋成交量排名、新增客戶數(shù)量市場份額排名等關鍵指標。隨著股票期權市場的穩(wěn)步擴容，券商正加速在這一細分領域“跑馬圈地”，這一賽道正呈現(xiàn)出“頭部激烈交鋒、中小券商特色突圍”的競爭新格局。據(jù)上交所披露，今年1月份曾以4.79%市場份額占據(jù)股票期權經紀業(yè)務成交量榜首的中信證券，在2月份遭遇了強勁挑戰(zhàn)。國泰海通憑借5.19%的市場份額實現(xiàn)反超，登上榜首位置；中信證券雖市場份額微升至4.97%，但仍退居第二。華泰證券則展現(xiàn)出極強的韌性，以約3.58%的穩(wěn)定市場份額穩(wěn)居第三。近日，興業(yè)證券宣布正式獲得上海證券交易所股票期權主做市商資格，業(yè)務范圍覆蓋上證50ETF期權、中證500ETF期權、滬深300ETF期權和科創(chuàng)50ETF期權等四大上交所核心期權品種。自此，參與股票期權做市業(yè)務的券商也擴容到19家。

點評：券商在股票期權主做市業(yè)務上的加碼，標志著行業(yè)差異化競爭進入深水區(qū)。做市商擴容不僅優(yōu)化了期權市場的流動性供給，更提升了市場的定價效率與穩(wěn)定性。頭部券商在經紀業(yè)務上的激烈交鋒，反映出高凈值客戶需求的增長，而中小券商的特色突圍則有望重塑行業(yè)估值邏輯。這一趨勢將倒逼券商提升資本中介能力，推動大金融板塊價值重估，為資本市場的高質量發(fā)展注入新動能。

NO.3資金借道寬基產品入市，公募看好權益資產長期配置價值

近日，資金借道寬基ETF積極入市。3月23日，權益類ETF單日凈流入超200億元，多只寬基ETF凈流入超10億元。從最新動向看，近期權益類產品加速“上新”，3月以來上報的權益類基金逾170只。展望后市，多家基金公司發(fā)聲，看好權益資產長期配置價值。

點評：巨量資金借道寬基ETF入市，彰顯場外增量資金對A股核心資產的長期信心。寬基產品的加速擴容，為市場注入了源頭活水，有效提振了市場整體的風險偏好。公募積極布局權益產品并唱多后市，凸顯當前點位具備較高性價比。這一趨勢有望改善市場流動性預期，夯實指數(shù)長期穩(wěn)中向好基礎，利好券商及權重板塊估值修復。

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