【文/財圈社&道哥說車 麻建宇】3月24日晚，理想汽車公告稱，董事會已批準一項股份回購計劃，公司獲授權在批準日期起至3月31日期間，購買最高10億美元的A類普通股和/或美國存托股。值得一提的是，這是理想汽車自2020年赴美上市以來首次實施股份回購。

在此次回購之前，理想汽車股價經(jīng)歷了近一年時間的持續(xù)走低?；蚴艽讼⒂绊?，理想汽車美股盤前直線拉升，開盤后股價持續(xù)上漲，盤中漲幅一度超過5%。次日，理想汽車港股同步上漲3.3%，報價69.8港元每股。

理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李想在公告中表示，“股票回購計劃體現(xiàn)了我們對公司戰(zhàn)略路線圖及未來價值創(chuàng)造的強大信心，并最終將使公司受益，為股東創(chuàng)造價值”。

不過，2025年，理想汽車的業(yè)績有所下滑，銷量大幅度縮水超9萬輛。進入2026年，理想汽車銷量增長也陷入停滯，甚至理想汽車一季度交付指引是同比減少3.1%至8.5%。那么，理想汽車的信心來源究竟在哪里？

業(yè)績滑坡 理想回購信心來源是什么？

理想汽車股價走低的同時，業(yè)績也滑坡了。2025年，理想汽車交付量失速，數(shù)據(jù)顯示，理想汽車2025年全年交付量僅為40.63萬輛，較2024年的50.05萬輛大幅減少9.42萬輛，同比降幅高達18.8%。

這讓理想汽車在漲聲一片的造車新勢力中格外顯眼，同時，參考理想汽車2020年-2024年此前的高增速發(fā)展，2025年的理想汽車也明顯不如過去的自己。受交付量下滑影響，理想汽車2025年業(yè)績也出現(xiàn)了下滑，全年凈利潤剛過11億元，同比暴跌近86%，營收縮水22%至1123億元。

當然，理想汽車2025年交付量、業(yè)績滑坡的關鍵原因也在于其內部的調整，李想稱，過去一年，對理想汽車來說是一次重要的戰(zhàn)略調整期。“經(jīng)過2025年的主動戰(zhàn)略調整，四季度以來，我們在組織效率、供應能力和銷售體系方面開始看到積極變化，包括門店效率提升、理想i6產能問題緩解、以及理想i8銷量回升?！?/p>

值得一提的是，2026年的理想汽車尚未找回狀態(tài)，理想汽車今年一季度的交付量預計在8.5萬輛至9.0萬輛之間，同比減少3.1%至8.5%。也就是說，2026年的理想汽車尚未出現(xiàn)明顯增長態(tài)勢。按照理想汽車的計劃，2026年的銷量目標是增長20%，也就是48.72萬輛以上。

一季度表現(xiàn)一般的銷量實際上也對理想汽車達成年銷量目標形成了更大的壓力。那么，在此背景下，理想汽車回購的信心來源是什么？

戰(zhàn)略調整完成？理想的新故事？

從產品端來看，2025年理想汽車最大的改變就是加強了純電車型的上市推廣，從MEGA到后來的i6、i8，理想汽車正在補課純電。為加強純電車型的市場競爭力，理想汽車甚至開始燒錢建設充電站。

理想汽車官方消息，截至2026年第一季度，已在全國建成超4000個超充站、22000個以上超充樁，覆蓋全國280多座城市，其中近70%為5C與4C樁。同時，理想汽車宣布，首座自動充電站將于今年二季度正式落地。

從市場表現(xiàn)上看，理想汽車的純電車型也正在代替L系列增程產品的支柱地位。今年2月，理想i6銷量1.6萬輛，為理想汽車現(xiàn)有譜系中銷量最高，是理想L6銷量的三倍。當然，2026年的理想汽車并不會ALL in純電，據(jù)悉，全新理想L9（參數(shù)丨圖片）將于二季度上市，下半年，理想汽車將推出純電旗艦SUV——理想i9。

需要提到的是，從增程市場來看，小鵬的雙動力，東風日產、上汽大眾的入局，已經(jīng)對理想汽車擅長的中大型增程SUV形成壓力；而從純電市場來看，理想汽車過去的成績以及當前市場的容量也說明，理想純電路線增長道阻且長。

這些，會是理想汽車回購的信心嗎？或許，理想汽車的新故事才是理想汽車的信心來源。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，理想汽車2025年的投入達113億元，其中AI（人工智能）相關投入占50%。目前，無論汽車行業(yè)還是其他領域，AI都已經(jīng)成為了新風口。當然，AI在汽車行業(yè)的產出還需要驗證。

與此同時，如今的理想已經(jīng)不再將產品當作純粹的汽車，目前，理想汽車正全力推進向"具身智能"轉型，不再僅視汽車為交通工具，而是打造具備"感知-大腦-身體"架構的智能體。而AI與具身智能等新故事，往往是資本市場愿意傾聽的方向。