今天先暫時(shí)不加倉(cāng)，因?yàn)樾【起^輪動(dòng)有一波調(diào)倉(cāng)現(xiàn)在卡住了，需要不加倉(cāng)的時(shí)候才能調(diào)，所以我今天就沒(méi)加了。

指數(shù)這里震蕩調(diào)整看半個(gè)月到一個(gè)月吧，到時(shí)候再把現(xiàn)在沒(méi)上的倉(cāng)位上了就行。

慢牛一直都會(huì)來(lái)，只要堅(jiān)定持有，大部分人應(yīng)該都能在這輪牛市里面賺點(diǎn)小錢(qián)。

說(shuō)說(shuō)后面的思路，化工還是主線之一。這也是我們?cè)谛乔蚶锩娌粩鄰?qiáng)調(diào)的?，F(xiàn)在石油的大漲會(huì)傳導(dǎo)到化工品上面，最近一段時(shí)間也有不少化工品出現(xiàn)大漲了，比如說(shuō)PVC，最高的時(shí)候漲幅接近50%。因此未來(lái)我們還是看多做多化工。

不過(guò)如果是基金，可以選擇化工類(lèi)的基金，例如相關(guān)的ETF或者混合基金。

在相對(duì)高位的話，混合基金會(huì)更好一點(diǎn)，因?yàn)榛鸾?jīng)理會(huì)主動(dòng)調(diào)倉(cāng)，如果在相對(duì)低位，相關(guān)ETF會(huì)更好一點(diǎn)。主要就是看你去年有沒(méi)有配置化工了，去年如果配置了化工，現(xiàn)在體驗(yàn)會(huì)好很多。沒(méi)有配的話現(xiàn)在也不晚，按照我上面的兩個(gè)思路做就可以。

當(dāng)然除了化工之外，還有很多比較優(yōu)秀的混合基金和量化基金，這些基金我都在輪動(dòng)里面配置了，大家可以自己后臺(tái)回復(fù)一下：「組合」，然后參考一下，當(dāng)然過(guò)幾天調(diào)倉(cāng)結(jié)束了我也會(huì)再寫(xiě)一篇文章，介紹一下組合。

大宗商品超級(jí)周期的到來(lái)，美國(guó)的功勞至少占了一半。

這次中東沖突對(duì)美國(guó)的麻煩不只是油價(jià)漲一點(diǎn)，而是整個(gè)政策空間都在被擠壓！

對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，最難受的從來(lái)不是一個(gè)地方出問(wèn)題，而是幾個(gè)壞消息一起上門(mén)。

咱們今天來(lái)一起看看高盛對(duì)伊美沖突后續(xù)的推演！

三種情景。

基準(zhǔn)情景下，霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸在6周內(nèi)維持極低水平，布倫特原油3月平均大約105美元，4月可能沖到115美元。

再差一點(diǎn)，如果中斷拖到10周，油價(jià)可能摸到140美元。

最極端的情況，是運(yùn)輸中斷加上基礎(chǔ)設(shè)施受損，布倫特原油峰值能看到160美元！

160美元是什么概念？這是要把全球市場(chǎng)重新拽回高通脹陰影里去啊！

很多人會(huì)覺(jué)得，中東亂不亂，跟美國(guó)老百姓的關(guān)系不就是加油站貴一點(diǎn)嗎？

這恰恰是最容易低估的地方。

據(jù)研究，油價(jià)每漲10%，美國(guó)整體通脹大約會(huì)被推高0.2個(gè)百分點(diǎn)，核心通脹也會(huì)被帶高0.04個(gè)百分點(diǎn)。

別小看這點(diǎn)數(shù)字，通脹可不是一腳油門(mén)沖上去的。

先是能源貴，然后運(yùn)輸貴，再然后服務(wù)貴、物流貴、超市貴，最后你看到的不是某個(gè)商品漲價(jià)，而是整個(gè)生活成本一起扶搖直上。

這也是為什么我最近一直說(shuō)，美國(guó)現(xiàn)在最尷尬的問(wèn)題，不是能不能承受油價(jià)漲，而是它根本經(jīng)不起通脹再來(lái)一次回頭殺！

前幾年美國(guó)為了壓通脹，已經(jīng)把利率抬到很高，居民、企業(yè)融資、房地產(chǎn)、財(cái)政成本，全都被高利率折騰得不輕。

原本市場(chǎng)還在盼著通脹慢慢回落，美聯(lián)儲(chǔ)可以更從容地降息，給經(jīng)濟(jì)喘口氣。

結(jié)果如果外部突然來(lái)這么一下，局面就會(huì)非常難看：物價(jià)重新抬頭，增長(zhǎng)卻不一定能撐得住，就業(yè)市場(chǎng)還可能繼續(xù)轉(zhuǎn)弱！

如果“又貴又弱”真的發(fā)生，那就真的尬住了呀！

基準(zhǔn)情景下，美國(guó)到2026年12月的通脹會(huì)到3.1%。

如果局勢(shì)惡化，不利情景下2026年春，通脹峰值能到4.6%，嚴(yán)重不利情景下甚至可能摸到4.9%。

別忘了，美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo)是2%！

也就是說(shuō)，如果事態(tài)升級(jí)，美國(guó)可能不是離目標(biāo)差一點(diǎn)，而是又被拽回高通脹區(qū)間了??！

問(wèn)題還不只是通脹。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期也被下調(diào)！

基準(zhǔn)情景下2026年GDP增速看到2.1%，嚴(yán)重不利情景下可能只有1.8%，未來(lái)12個(gè)月衰退概率上調(diào)到30%。

如果把這些數(shù)字連起來(lái)看，你就能明白美聯(lián)儲(chǔ)為什么會(huì)難受。

它不是在對(duì)付一個(gè)單純的通脹問(wèn)題，而是在對(duì)付一個(gè)可能同時(shí)包含通脹反彈、增長(zhǎng)放緩和失業(yè)上升的一整套組合拳??！

通脹風(fēng)險(xiǎn)雖然上調(diào)，但高盛依然保留了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次的預(yù)測(cè)。

很多人會(huì)覺(jué)得矛盾，通脹都這樣了，怎么還敢說(shuō)降息？

其實(shí)一點(diǎn)不矛盾，這恰恰說(shuō)明美國(guó)的問(wèn)題更麻煩了。

因?yàn)樵诟呤⒖磥?lái)，失業(yè)率會(huì)上升到4.6%，經(jīng)濟(jì)承壓會(huì)越來(lái)越明顯，所以到了一定階段，美聯(lián)儲(chǔ)可能不是不想繼續(xù)硬，而是硬不下去了！

未來(lái)哪怕通脹沒(méi)完全回到理想狀態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)也可能為了保就業(yè)、保增長(zhǎng)，被迫做出一些沒(méi)那么漂亮的政策動(dòng)作。

這就叫典型的政策兩難！

沖突的沖擊從來(lái)不是只通過(guò)石油傳導(dǎo)。海灣地區(qū)不只是油重要，鋁、氮肥、氨這些非石油產(chǎn)品同樣關(guān)鍵！

化肥一貴，農(nóng)業(yè)成本就會(huì)上去，食品價(jià)格就會(huì)跟著漲！

化肥沖擊可能讓食品價(jià)格再多漲1.5%左右！

也就是說(shuō)，中東如果繼續(xù)失穩(wěn)，美國(guó)人感受到的壓力不會(huì)只在油槍前，而是在超市、在物流、在運(yùn)輸賬單、在一張張家庭支出清單上全面出現(xiàn)！

說(shuō)到這里，其實(shí)就能看出美國(guó)經(jīng)濟(jì)這幾年的一個(gè)深層問(wèn)題了。

表面看，美國(guó)是全球頭號(hào)強(qiáng)國(guó)，金融市場(chǎng)深、美元地位強(qiáng)、政策工具多，似乎很能扛風(fēng)險(xiǎn)。

但真實(shí)世界不是只看華爾街，還得看能源、港口、運(yùn)輸、農(nóng)業(yè)和家庭賬本。

一旦霍爾木茲這樣的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)出問(wèn)題，美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹神經(jīng)馬上就會(huì)被拉緊。

說(shuō)到底，美國(guó)在金融上很強(qiáng)，但他供給鏈上就很脆弱！

而越是在外部環(huán)境復(fù)雜的時(shí)候，一個(gè)國(guó)家越要有完整的工業(yè)體系、穩(wěn)定的能源供應(yīng)、關(guān)鍵原材料的調(diào)度能力和糧食安全的緩沖。

所以中國(guó)這些年無(wú)論是能源多元化布局，還是產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，無(wú)論是戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備體系，還是對(duì)糧食安全、制造業(yè)能力的持續(xù)強(qiáng)調(diào)，本質(zhì)上都是在做一件事：

把那些可能從海外傳導(dǎo)進(jìn)來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，提前切斷一部分、對(duì)沖一部分、吸收一部分！

而且關(guān)鍵在于中國(guó)面對(duì)中東沖突這種外部沖擊的時(shí)候，不是只有利率這一把錘子。

中國(guó)有更完整的工業(yè)鏈、更大的政策組合空間，可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)、能源、物流、儲(chǔ)備、金融等多條線去分散壓力，不至于把問(wèn)題都?jí)旱截泿耪哳^上。

這一點(diǎn)非常重要！

美國(guó)現(xiàn)在最大的尷尬，就是很多問(wèn)題最后都會(huì)集中到美聯(lián)儲(chǔ)身上！

通脹高了，看美聯(lián)儲(chǔ)；經(jīng)濟(jì)弱了，看美聯(lián)儲(chǔ)；市場(chǎng)跌了，還在看美聯(lián)儲(chǔ)。

美聯(lián)儲(chǔ)表示我真的是頭大。

因?yàn)楹芏鄦?wèn)題根本不是靠調(diào)一下利率就能解決的。

霍爾木茲海峽要是真堵了，難道美聯(lián)儲(chǔ)降息就能讓油輪多跑幾趟嗎？化肥和鋁如果供給緊張，難道美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)個(gè)會(huì)就能讓成本自己掉下來(lái)嗎？

說(shuō)到底，美國(guó)這些年把太多問(wèn)題，都寄希望于金融政策來(lái)兜底，結(jié)果一旦遇到外部沖擊，直接就沒(méi)招了！

而從中國(guó)視角看，美國(guó)這恰恰是一種反面教材。真正穩(wěn)的大國(guó)經(jīng)濟(jì)，不該是風(fēng)一吹就全靠央行救場(chǎng)，不該是供應(yīng)鏈稍微抖一下就全民盯著降息預(yù)期，更不該是一遇到能源沖擊就把經(jīng)濟(jì)搞成高通脹、低增長(zhǎng)、就業(yè)承壓的局面。

真正有韌性的經(jīng)濟(jì)，是在外部有事的時(shí)候，內(nèi)部依然能穩(wěn)住生產(chǎn)、穩(wěn)住物流、穩(wěn)住預(yù)期、穩(wěn)住日常生活。

這種韌性，不是嘴上說(shuō)出來(lái)的，是長(zhǎng)期投入砸出來(lái)的，是產(chǎn)業(yè)體系堆出來(lái)的，是戰(zhàn)略定力熬出來(lái)的。

未來(lái)世界的不確定性是越來(lái)越高的，美國(guó)想像過(guò)去一樣只靠金融游戲和全球套利就把日子過(guò)下去的想法，會(huì)越來(lái)越難實(shí)現(xiàn)！

高盛對(duì)美國(guó)細(xì)分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)測(cè)：

風(fēng)險(xiǎn)提示：

以上為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及公司或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

星球已開(kāi)，了解詳情請(qǐng)點(diǎn)擊：

下面兩個(gè)小號(hào)，一個(gè)說(shuō)公司，一個(gè)說(shuō)基，建議動(dòng)動(dòng)您發(fā)財(cái)?shù)氖种竷蓚€(gè)都關(guān)注一下：