趨勢(shì)與量能的變化

　　這一周市場(chǎng)經(jīng)歷了一些趨勢(shì)改變的因素，需要我們梳理。全球黑色星期一之下，A股跌幅也是領(lǐng)先的，所以，不能單純說(shuō)就是外盤(pán)的因素，市場(chǎng)自身因素也很明確。3月23日，三大指數(shù)低開(kāi)低走盤(pán)中均跌超4%，個(gè)股超5100只個(gè)股下跌，全A平均股價(jià)收跌5.09%，可以說(shuō)是一種無(wú)差別下跌，中位數(shù)近6%。市場(chǎng)走得的確很慘烈，2026年3月23日收盤(pán)價(jià)低于2025年4月7日盤(pán)中低點(diǎn)的股票，已有近1200只。——這說(shuō)明局部市場(chǎng)情緒的確是比較悲觀，這是不利的；但從未來(lái)角度，A股的大缺口必補(bǔ)原則，這里也必然會(huì)有被修復(fù)的。

　　之前分析過(guò)，跌破4000-4200點(diǎn)箱體后，短期沒(méi)有支撐，最近位置就是3800點(diǎn)。3.23日盤(pán)中一度跌破3800，尾盤(pán)收回，這可以成為近期一個(gè)止跌平臺(tái)的位置。A股有個(gè)習(xí)慣，大缺口必補(bǔ)，所以23日這個(gè)上方巨大的跳空缺口也有吸引力，短期只要穩(wěn)住，市場(chǎng)帶來(lái)的群體下跌，修復(fù)起來(lái)也會(huì)很快，這算是諸多利空中的一個(gè)利好吧。3.24-25日，市場(chǎng)如期有了修復(fù)；隨后3.26日回落，27日反抽，那么意味著下周還是會(huì)嘗試互補(bǔ)3.23日缺口。

　　不過(guò)，這里面要提醒一點(diǎn)，市場(chǎng)趨勢(shì)在之前3980點(diǎn)附近缺口回補(bǔ)，多頭趨勢(shì)已經(jīng)被扭轉(zhuǎn)了，隨后2個(gè)交易日連續(xù)跌破4000-3900-3800點(diǎn)三個(gè)整數(shù)關(guān)口，這是事實(shí)。本來(lái)A股這一輪相對(duì)抗跌，困難的都熬過(guò)了，并且?guī)状问諒?fù)60日線之后，給市場(chǎng)以希望；最終3.20日是先沖高收復(fù)，午盤(pán)后直接跌破，這個(gè)很傷士氣，4月本身就是變盤(pán)的月份，意味著市場(chǎng)整個(gè)的多頭趨勢(shì)改變了。

回補(bǔ)缺口與個(gè)股分化的因素

　　開(kāi)始回補(bǔ)23日缺口，就意味著新一輪分歧，個(gè)股從群體修復(fù)到再度分化。說(shuō)白了，后期指數(shù)調(diào)整后還會(huì)回去，但一批個(gè)股大概率回不去高點(diǎn)了，這就是個(gè)股模式和指數(shù)模式的差別。3.23日跳水，經(jīng)歷過(guò)24-25日兩天之后，中證全指方面幾乎已經(jīng)完成了收復(fù)。寬基方面有分化，微盤(pán)股指數(shù)不僅收復(fù)已經(jīng)漲了，滬深300還是最差的。

　　4000點(diǎn)附近從2025年10月到2026年2月反復(fù)測(cè)試了很多次，即使在海外跌幅比較大的情況下，上證指數(shù)也是很穩(wěn)的，一直在4000點(diǎn)之上。2024年924行情啟動(dòng)到現(xiàn)在差不多一年半，上證從2689漲到4197，漲幅超過(guò)56%。4000點(diǎn)之上橫了這么久，市場(chǎng)是有共識(shí)的，認(rèn)為這里有支撐，突然破掉，就會(huì)導(dǎo)致資金對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的重新評(píng)估，最典型的就是來(lái)自于量能。3.26日市場(chǎng)成交額僅有19571億元，市場(chǎng)成交額創(chuàng)下2025年12月26日以來(lái)的新低，27日再度跌破2萬(wàn)億元成交。

　　對(duì)指數(shù)來(lái)說(shuō)一旦完成3.23日缺口回補(bǔ)，那么就意味著因?yàn)槭袌?chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的群體下跌，通過(guò)群體修復(fù)方式完成了。之前文章提到過(guò)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的兩個(gè)信號(hào)，一個(gè)是量能，另一個(gè)是熱點(diǎn)持續(xù)性，如今熱點(diǎn)還是群體修復(fù)，所以沒(méi)有到驗(yàn)證周期，那么量能是關(guān)鍵，之前市場(chǎng)總是很快修復(fù)，是源于很快有增量資金流入，如今還沒(méi)有看到這樣的明顯跡象，需要驗(yàn)證。如果缺少成交量的反彈，那持續(xù)性就堪憂，此外如圖所示，外部因素也需要考慮。接下來(lái)，我們?cè)敿?xì)分析內(nèi)外部大環(huán)境，以及熱點(diǎn)的情況與股民應(yīng)對(duì)策略。