本文來源：時代周報 作者：武凱

3月27日，比亞迪（002594.SZ；01211.HK）、廣汽集團（601238.SH；02238.HK）、長城汽車（601633.SH；02333.HK）等多家車企同日發(fā)布2025年財報，至此國內已有十余家上市車企公布2025年經營數(shù)據(jù)。

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整體來看，比亞迪、吉利汽車（00175.HK）、奇瑞汽車（09973.HK）等大型傳統(tǒng)車企集團營收、銷量均位居前列。小米汽車、蔚來（NIO.US；09866.HK）、小鵬汽車（XPEV.US；09868.HK）、零跑汽車（09863.HK）在年底相繼宣布實現(xiàn)季度盈利，一定程度上代表著國內新造車品牌進入新的發(fā)展階段。

與2024年相比，奇瑞汽車、小米汽車等不少車企凈利潤、毛利率顯著改善。也有車企盈利表現(xiàn)承壓，如吉利汽車銷量大幅增長但利潤提升有限、廣汽集團由盈轉虧、蔚來全年凈虧損仍高達百億元等。如何改善經營狀況是這些車企的必答題。

比亞迪賺最多，奇瑞成黑馬

比亞迪仍是2025年銷量最高的國內車企，其全年汽車銷量達460.2萬輛，同比增長7.7%。其中，比亞迪海外汽車銷量首次突破百萬輛，達到105萬輛，境外收入也漲至3107億元。

得益于此，比亞迪2025全年營收增長至8039.6億元，再創(chuàng)新高。不過比亞迪去年凈利潤有所下滑，為326.2億元，同比下降19%。

在自主品牌中，吉利汽車的銷量表現(xiàn)緊隨其后，其2025年累計銷量302.5萬輛，同比增長39%，超額完成300萬輛年度目標。2025年吉利汽車新能源累計銷量超168萬輛，同比勁增90%。得益于此，吉利汽車2025年總收入達到3452.3億元，同比增長25%，創(chuàng)歷史新高。

時代周報記者制圖，數(shù)據(jù)來源車企公告

不過吉利汽車凈利潤增幅有限，2025年其凈利潤168.5億元，較上一年度的168.1億元僅微增0.2%。從銷量和凈利潤表現(xiàn)來看，吉利汽車2025年面臨著增收不增利的挑戰(zhàn)。

奇瑞汽車是2025年出口汽車最多的車企。2025年，奇瑞汽車海外汽車銷量達到129.4萬輛，占全年263.1萬輛整體銷量的49.2%；奇瑞汽車海外營收更是達到1574.2億元，貢獻了52.4%的營收。

整體來看，2025年奇瑞汽車總營收3002.9億元，同比增長11.3%，首次突破3000億元大關。奇瑞汽車同期凈利潤190.2億元，同比增長34.6%。

長城汽車2025年營收2228.24億元，同比增長10.2%；凈利潤98.65億元，同比下滑22.1%。同時長城汽車2025年銷量同比增長7.3%至132.4萬輛。

長城汽車表示，2025年公司實現(xiàn)銷量和營業(yè)收入的同比增長，同時加速構建直連用戶的新渠道模式，以及加大新車型、新技術的上市宣傳及品牌提升，投入增加導致利潤下降。

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2025年，北汽股份（01958.HK）營收為1640.5億元，同比下降14.8%；凈利潤為1.2億元，同比下降87.2%。這已經是北汽股份連續(xù)第4年凈利潤下滑。在2022-2024年，北汽股份凈利潤分別為42.0億元、30.3億元、9.6億元。2025年北汽股份汽車銷量86.8萬輛。

北汽股份表示，業(yè)績下滑主要是由于2025年度汽車行業(yè)競爭激烈，產業(yè)格局加速變革，導致全年汽車銷量未達預期。同時公司為了推動轉型、投放產品加大了投入，綜合導致歸屬于本公司權益持有人的凈利潤較去年下滑。

北汽股份同時公告稱，基于目前市場環(huán)境、資本市場規(guī)則及公司發(fā)展戰(zhàn)略考量，決定終止此前在A股上市輔導的協(xié)議。北汽股份還表示，將在未來綜合考慮自身發(fā)展需要與市場情況，適時規(guī)劃相關資本市場安排。

廣汽集團2025年營收965.4億元，同比減少10.4%；凈虧損87.8億元，由盈轉虧，上年同期凈利潤8.2億元。同期廣汽集團汽車銷量172.1萬輛，同比下滑14.1%。從品牌來看，廣汽集團旗下廣汽豐田、廣汽傳祺、廣汽埃安去年汽車銷量下滑幅度均超過20%。

上汽集團（600104.SH）尚未發(fā)布完整年報，不過其在業(yè)績預告中表示，預計2025年凈利潤為90億-110億元，與上年同期相比將增加73億-93億元。

這一部分是因為上汽集團2025年整車銷量450.8萬輛，比上年同期增長12.3%；更重要的是2024 年公司合營企業(yè)上汽通用及其控股子公司計提相關資產減值準備，該事項減少公司 2024年歸屬于母公司所有者的凈利潤78.7億元。

新勢力集體沖過盈利線

造車新勢力品牌2025年的主旋律是沖刺盈利。

在2025年，理想汽車（LI.US；02015.HK）依舊是5家上市新勢力品牌中營收最高的品牌，其營收1123.1億元，但同比下滑22.3%。其凈利潤11.4億元，在5個品牌中排名首位，但較2024年80.5億元的凈利潤大幅收縮。

理想汽車2025年汽車銷量40.6萬輛，2024年為50.1萬輛。2026年全年，理想汽車設定了100萬輛的銷量目標。

2025年，以小米汽車為主要業(yè)務的小米“智能電動汽車與創(chuàng)新業(yè)務”營收達到1061億元，同比增長223.8%，全年利潤首次扭正為9億元。其中小米汽車業(yè)務營收高達1033億元。

若整體計算，小米智能電動汽車與創(chuàng)新業(yè)務毛利率高達24.3%。

除了2家營收破千億元的品牌，蔚來是營收最高的新勢力品牌。

2025年蔚來收入874.9億元，同比增長33.1%；其同期凈虧損149.4億元，較上一年同期的凈虧損224.0億元有所收窄。蔚來方面表示，2025年四季度其凈利潤2.8億元，完成了年初定下的目標。

蔚來2025年的汽車銷量有所改善，由2024年22.2萬輛提升至32.6萬輛。不過相較而言，這一成績在4家上市新勢力車企中排名最后。

在5個新勢力品牌中，零跑汽車是最大的黑馬。2025年零跑汽車營收達到647.3億元，同比增長101.3%；凈利潤首次扭正為5.4億元，這是零跑汽車首次實現(xiàn)全年盈利。

零跑汽車2025年的市場表現(xiàn)也十分亮眼，其全年銷量59.7萬輛，是國內汽車銷量最高的新勢力品牌。在零跑汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO朱江明等人看來，大量自研自制的核心零部件給零跑汽車帶來了降本增效的可能，也是其核心競爭力。

在2026年，零跑汽車目標賣出100萬輛汽車。

小鵬汽車也在2025年四季度實現(xiàn)季度盈利。2025年小鵬汽車收入767.2億元，同比增長87.7%；凈虧損11.4億元，較2024年凈虧損57.9億元大幅收窄。小鵬汽車2025年銷量42.9萬輛，同比增125.9%。

進入2026年，如何保持盈利將成為新勢力品牌的最新挑戰(zhàn)。