2026年初春，青島市中級人民法院的一紙懸賞通告，將沉寂許久的江蘇建筑圈重新炸開了鍋。

最高獎勵2535萬元，全網(wǎng)征集資產(chǎn)線索—— 被懸賞的對象，是曾經(jīng)的千億巨頭南通三建，以及它的掌舵人黃裕輝。 債權(quán)人青島銀行手握2.5億債權(quán)卻難以執(zhí)行，查封的天津辦公樓折價到每平米5000元都無人問津，想凍結(jié)上市公司股權(quán)又只能輪候，這才祭出了懸賞的最后一招。

而這，不過是黃裕輝收到的眾多懸賞令中的一張。此前，深圳市福田區(qū)法院也對他開出過最高65萬元的懸賞公告。

160條執(zhí)行記錄、超10.61億涉案金額、1800多條限制消費令——55歲這年，這位曾經(jīng)在江蘇建筑圈呼風(fēng)喚雨的大佬，資產(chǎn)徹底清零。

01 千億帝國綁上恒大戰(zhàn)車

南通是中國建筑之鄉(xiāng)，黃裕輝則是這片土地上冒出的狠角色。 28歲就能管理3000人團隊，后來執(zhí)掌南通三建，把這家企業(yè)做到了千億營收的行業(yè)龍頭 。

他的人生轉(zhuǎn)折，始于2012年與恒大建立戰(zhàn)略合作。 彼時許家印的帝國如日中天，能抱上這條大腿，是所有建筑企業(yè)求之不得的機會。黃裕輝抓住了，而且抓得很緊。

為了搶占市場，他接受了恒大極為苛刻的墊資條件——墊資比例最高超過50%。在凈利潤不足3%的建筑行業(yè)，這幾乎是賭命。但那時沒人覺得是賭，所有人都相信恒大不會倒。

2018年，恒大悄然更改結(jié)算規(guī)則，從按工程進度付款改為完工后結(jié)算，隨后大量用商票抵付工程款。資金壓力被完全轉(zhuǎn)嫁給了下游承包商。黃裕輝不是沒有察覺風(fēng)險，但彼時數(shù)百億資金已經(jīng)投入恒大項目，他進退兩難——退，血本無歸；進，風(fēng)險加劇。他選擇了繼續(xù)往前走。

那一年， 恒大授予南通三建“卓越戰(zhàn)略合作伙伴”稱號，許家印親自給黃裕輝頒獎 。在峰會上，黃裕輝意氣風(fēng)發(fā)地說，恒大是南通三建實現(xiàn)千億目標(biāo)的強勁動力。他大概想不到，這個強勁動力，最終會把他的帝國拖入深淵。

02 所有底牌打光

2021年恒大全面爆雷，經(jīng)核算，累計拖欠南通三建工程款和商票高達360億元 。這個數(shù)字相當(dāng)于南通三建2020年底的全部凈資產(chǎn)。

對一個建筑企業(yè)來說，這是滅頂之災(zāi)。資金鏈瞬間斷裂，涉訴案件超5500起，全國82個在建項目全面停工。2022年4月，這家千億巨頭正式進入破產(chǎn)重整程序，卻因無人接盤而長期停滯，最終走向?qū)嵸|(zhì)性清算。

黃裕輝開始變賣家底。海門總部大樓賣了，上海商業(yè)地產(chǎn)賣了，累計變現(xiàn)12.8億。個人房產(chǎn)、存款、股權(quán)全部被凍結(jié)拍賣，特發(fā)服務(wù)股權(quán)、海門中銀富登銀行股權(quán)等金融資產(chǎn)也被劃轉(zhuǎn)抵債。

他最后的救命底牌是上市平臺精藝股份。2025年10月，經(jīng)過77輪競價，這家公司被四川眉山國資以10.86億元競得。而當(dāng)年黃裕輝拿下它時花了12億。拍賣款優(yōu)先償還銀行債權(quán)后，普通債權(quán)人幾乎分不到什么。

即便如此，仍有巨額債務(wù)未能償還。青島銀行的2.5億懸賞通告，只是冰山一角。

03 一個時代的殘酷收場

2024年初，深陷困境的黃裕輝在一次公開采訪中首度開口懺悔。他說，如果重新選擇，絕不會再接恒大的項目。

他總結(jié)了自己的失?。盒袠I(yè)潛規(guī)則逼著墊資施工，不接就拿不到項目；自己判斷失誤，盲目擴張，把所有雞蛋放在一個籃子里；對巨頭風(fēng)險評估不足，以為恒大不會倒，結(jié)果破壞力遠超想象。

他最后悔的，是沒有聽財務(wù)總監(jiān)的勸告。“當(dāng)年如果適可而止，控制對單一房企的依賴，公司還能穩(wěn)穩(wěn)發(fā)展，可惜沒有如果?！?/p>

從28歲管理3000人團隊，到55歲資產(chǎn)清零。黃裕輝用二十年攀升至頂峰，用六年跌落谷底。恒大8000億拖欠工程款波及近600家單位，無數(shù)上下游企業(yè)因過度綁定頭部房企而陷入絕境。

那張2500萬的懸賞令還在等著知情人。而曾經(jīng)在建筑圈呼風(fēng)喚雨的千億大佬，如今只剩一串執(zhí)行記錄和懸賞通告上的名字。房地產(chǎn)黃金時代落幕的代價，終究是有人要買單的。

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