| 本文作者：Joe Bettles and Matilda Handsley-Davis，馬士基·麥克-凱尼·穆勒零碳航運中心

概 覽

• 為了解國際海事組織凈零框架表決延期對企業(yè)決策所造成的影響，我們面向《倒計時》的讀者及零碳航運中心合作網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的行業(yè)利益相關(guān)方開展了調(diào)查。

• 44%的受訪者表示，該事件對其當(dāng)前或計劃中的投資產(chǎn)生了重大影響。

• 受訪者普遍提及，船舶投資與替代燃料投資受到的影響尤為顯著。

• 盡管表決延期，調(diào)查參與者仍對推進(jìn)脫碳的緊迫性和必要性表示強烈支持。

重要性解讀

2025年10月，延期表決國際海事組織凈零框架（IMO Net Zero Framework, NZF）的決議在航運業(yè)乃至相關(guān)領(lǐng)域引發(fā)了廣泛的關(guān)注。業(yè)界關(guān)注的核心問題之一是：此次監(jiān)管的推遲將如何影響企業(yè)決策與投資行為。

國際海事組織凈零框架是一項市場化機制，旨在降低航運業(yè)的溫室氣體排放，并激勵替代型低碳解決方案的推廣應(yīng)用。深入分析這次表決延期事件帶來的影響，不僅有助于認(rèn)清框架未能及時落地的風(fēng)險，還能分析該項監(jiān)管政策在加速航運業(yè)脫碳進(jìn)程中的潛在作用。

本次調(diào)查所關(guān)注的內(nèi)容

本次匿名調(diào)查面向馬士基·麥克-凱尼·穆勒零碳航運中心《倒計時》讀者發(fā)放，且中心工作人員通過郵件及領(lǐng)英（LinkedIn）進(jìn)行進(jìn)一步分享推廣。問卷主要圍繞國際海事組織凈零框架表決的延期事件對受訪者的看法與預(yù)期進(jìn)行了調(diào)查，重點聚焦該事件對投資的影響。在本期《倒計時》中，我們基于調(diào)查數(shù)據(jù)梳理出關(guān)鍵結(jié)論（詳見下文的“調(diào)查方法：概覽”）。

如圖1所示，本次調(diào)查共回收144份有效問卷，受訪者主要覆蓋航運全產(chǎn)業(yè)鏈。

由于本次調(diào)查采用匿名形式，我們無法獨立核實受訪者的所在地、所屬行業(yè)及其任職情況。調(diào)查結(jié)果僅代表受訪者的個人觀點，而非可驗證的企業(yè)決策或公司立場。受抽樣方式所限，本次調(diào)查結(jié)果僅供參考，而非在地理范圍或統(tǒng)計層面上代表整個航運行業(yè)的樣本。

表決延期或?qū)⑾魅跬顿Y信號

我們請受訪者就凈零框架表決延期事件對其當(dāng)前及計劃內(nèi)投資的影響程度進(jìn)行評分。圖2顯示，64名受訪者（44%）認(rèn)為影響“較大”或“極大”。

不出所料，受最大影響著的是航運企業(yè)（包括船東與租船方）和燃料生產(chǎn)商。這兩類群體中，多數(shù)受訪者認(rèn)為受到了“較大”或“極大”影響。值得注意的是，在自稱為燃料生產(chǎn)商的受訪者中，超過三分之一（36%）認(rèn)為此次表決延期對投資的影響“極大”。

有受訪者在調(diào)查中表示：“承購商原本在等待凈零框架落地后，打算對燃料采購做出非約束性承諾，但如今都已經(jīng)退出了相關(guān)談判?！睂τ谌剂仙a(chǎn)商而言，承購合同往往是獲得項目融資、啟動項目建設(shè)的必要前提。若缺乏明確的需求，即便供應(yīng)端享有補貼，也難以促成買賣雙方簽約。

反之，不依賴承購協(xié)議的投資項目，對部分企業(yè)而言仍具備可行性。另一位受訪船東寫道：“能效相關(guān)的資本投資所受影響微乎其微，甚至毫無影響。凈零框架表決延期只是加劇了燃料領(lǐng)域的不確定性，進(jìn)而影響我們簽署承購協(xié)議的意愿?！?/p>

通過深入分析，如圖3所示，大多數(shù)受訪者認(rèn)為，船舶、替代燃料生產(chǎn)及配套基礎(chǔ)設(shè)施是受國際海事組織凈零框架表決延期事件影響最大的投資領(lǐng)域。受訪者也提到了相比之下，能效措施、研發(fā)以及其他技術(shù)與系統(tǒng)方面的投資所受影響相對較小。

在評論反饋中，多位受訪者表示，即便國際海事組織凈零框架表決延期，他們?nèi)詫⒗^續(xù)進(jìn)行脫碳投資。這些受訪者指出，其投資決策主要依據(jù)自愿性框架下已作出的承諾，同時也受到歐盟相關(guān)法規(guī)的約束。路透社近期的一份報告也強調(diào)了類似觀點，在受訪的15家大型企業(yè)中，有10家認(rèn)為國際海事組織凈零框架的表決延期對其綠色投資的影響微乎其微，甚至毫無影響。

緊迫感依舊

從更為宏觀的商業(yè)環(huán)境來看，國際海事組織凈零框架表決延期帶來了一定影響，正值部分企業(yè)在氣候承諾上出現(xiàn)明顯“倒退”之際。在本次調(diào)查的樣本中，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的受訪者普遍認(rèn)為，必須持續(xù)推進(jìn)航運業(yè)的脫碳進(jìn)程。

如圖4所示，盡管框架表決延期，仍有70%的受訪者對加快脫碳行動抱有“較高”或“極高”的緊迫感。這種緊迫感在技術(shù)供應(yīng)商、燃料生產(chǎn)商和航運運營商中尤為突出。不過，由于我們主要針對整個行業(yè)的利益相關(guān)方進(jìn)行問題設(shè)置，因此這些回復(fù)更多反映的是受訪者的個人觀點，而非其組織官方立場。

若綜合考慮緊迫性與相關(guān)影響，在70%表示緊迫感強烈的受訪者中，受該事件影響較大與影響中等/較低的人群比例大致相當(dāng)。如圖5所示，雖然投資幾乎未受影響，三分之一的受訪者仍表現(xiàn)出強烈的脫碳緊迫性（右下象限）。這部分群體被視作“先行者”——即便國際海事組織存在不確定性，他們?nèi)杂媱澙^續(xù)推進(jìn)投資。

盡管如此，本次調(diào)查的評論反饋也明確顯示，受訪者將國際海事組織凈零框架及更寬泛的監(jiān)管政策，視為實現(xiàn)其脫碳目標(biāo)的關(guān)鍵要素。若全球監(jiān)管層面無法釋放明確的需求信號，為低碳燃料及技術(shù)投資提供支撐，行動意愿再強烈的企業(yè)，也難以將愿景落地為實際行動。

一位受訪者寫道：“如今，監(jiān)管框架決定著航運業(yè)的能源轉(zhuǎn)型速度。沒有明確的監(jiān)管框架落地，就不會發(fā)生重大變革。”

影響規(guī)模

我們還請受訪者評估了國際海事組織凈零框架表決延期對其所在組織資本投資與融資的影響（若情況合適）。在129名受訪者中，超過半數(shù)（54%）預(yù)計表決延期將導(dǎo)致組織投資規(guī)模降低，約31%受訪者預(yù)計相關(guān)投資所受影響微乎其微，甚至毫無影響。

框架表決延期對下游所帶來的連鎖影響已進(jìn)一步顯現(xiàn)，多數(shù)受訪者預(yù)計，其所在企業(yè)對新型燃料生產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施及技術(shù)的投資也將相應(yīng)延后。正如一位受訪者在評論中指出，此次延期的時長難以預(yù)估，“因為凈零框架究竟能否、何時生效，目前仍未可知”。調(diào)查結(jié)果表明，行業(yè)參與者正采取觀望態(tài)度，期望在國際海事組織給出更加明確的信號后，再確定投資策略。

一位受訪者坦言：“最核心的問題是，人們對全球監(jiān)管框架落地的信心正在下降。這種信心下滑會波及投資決策、市場策略，以及企業(yè)在日益不確定的環(huán)境中繼續(xù)推進(jìn)項目的意愿。”

19位受訪者（15%）表示，框架表決延期反而讓他們的投資增加了。區(qū)域性法規(guī)與全球法規(guī)之間的相互作用也發(fā)揮了作用。正如一位受訪者所言：“這一決定實際上促進(jìn)了業(yè)務(wù)發(fā)展，因為企業(yè)并不會坐等《歐盟燃料法規(guī)》（FuelEU）失效。”

地域因素至關(guān)重要

我們對受訪者進(jìn)行了提問，探索因國際海事組織凈零框架表決延期而被推遲或取消的投資主要集中在哪些地區(qū)。結(jié)果北美和歐洲被提及的次數(shù)最多。請注意，本次調(diào)查僅提供英文版本，并且主要在歐美影響力較強的專業(yè)網(wǎng)絡(luò)中分享推廣，這可能會影響回答結(jié)果。盡管如此，全球幾乎所有地區(qū)都至少作為計劃投資區(qū)域被提及過一次，這反映了國際海事組織凈零框架表決延期的影響具有全球性。

受訪者的評論也指出，此次表決延期在特定區(qū)域所造成的影響，其中北美最為突出。

一位受訪者表示：“這對農(nóng)民和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)造成了重大影響，尤其是北美，而當(dāng)前正是這些地區(qū)迫切需要新市場的時候。”

另一位受訪者寫道：“雖然美國的生物質(zhì)柴油產(chǎn)能強勁，但由于受到凈零框架表決延期以及未來前景尚不明朗的影響，內(nèi)陸生產(chǎn)基地至港口的運輸基礎(chǔ)設(shè)施不足、碼頭倉儲空間有限等問題將進(jìn)一步加劇?！?/p>

展望未來

國際海事組織凈零框架的核心目標(biāo)之一是推進(jìn)航運業(yè)脫碳領(lǐng)域的投資。例如，2023年國際海事組織溫室氣體（GHG）減排戰(zhàn)略指出，政策措施應(yīng)“有效推動航運業(yè)能源轉(zhuǎn)型，并為全球船隊提供必要的激勵”（MEPC 80/17/Add.1 附件 15，第8頁）。

調(diào)查結(jié)果顯示，框架表決延期導(dǎo)致了部分投資被撤回或推遲。雖然這一結(jié)果令人擔(dān)憂，但也暗示了于2025年4月通過的這一框架，仍然能夠支持國際海事組織推動必要投資的目標(biāo)?？傮w而言，本次調(diào)查結(jié)果為我們提供了一個窗口，讓我們得以窺見航運全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)茉L者對清晰有效的全球監(jiān)管框架充滿興趣。

投稿、提供線索、轉(zhuǎn)載請后臺留言或電郵投稿，主題格式為【投稿】+文章標(biāo)題，發(fā)送至郵箱media@xindemarine.com

張晗 信德海事綠色航運

郵箱Email:

zhanghan@xindemarine.com

微信：zh97692304

【投稿】【提供線索】【轉(zhuǎn)載】請后臺留言或電郵投稿，主題格式為【投稿】+文章標(biāo)題，發(fā)送至media@xindemarine.com郵箱。

聯(lián)系主編 Contact

陳洋 Chen Yang

電話/微信：15998511960

yangchen@xindemarine.com