《電鰻財經(jīng)》電鰻號/文

四年造假終被實錘，曾經(jīng)的苗藥龍頭ST百靈備受市場關(guān)注。創(chuàng)始人黯然離場的背影，不僅是一個企業(yè)的敗落，更是一面映照行業(yè)積弊的鏡子。

3月27日，中國證券監(jiān)督管理委員會貴州監(jiān)管局正式下發(fā)《行政處罰決定書》。根據(jù)公告披露，ST百靈在2019—2021年連續(xù)少計銷售費用虛增利潤、2023年大額多計費用平賬的系統(tǒng)性財務造假，四年年報虛假記載的違規(guī)事實最終落槌。貴州證監(jiān)局對該公司創(chuàng)始人、原董事長姜偉處以10年證券市場禁入、500萬元罰款，深交所公開認定其十年不適合擔任上市公司董監(jiān)高。

公告披露，2019年，ST百靈少計銷售費用3.50億元，多計利潤3.50億元，占當期報告記載利潤總額(絕對值)的 95.73%;2020年少計銷售費用2.41億元，多計利潤2.41億元，占當期利潤總額的115.35%;2021年少計銷售費用6379.16萬元，多計利潤6379.16萬元，占當期利潤總額的45.04%。2023年，公司反向多計銷售費用4.59億元，少計利潤4.59億元，占當期利潤總額的93.17%。

ST百靈發(fā)布的2025年的業(yè)績預告顯示，報告期內(nèi)，該公司歸母凈利潤預計虧損6000萬元至9000萬元，同比大幅下滑278.46%至367.68%;扣非凈利潤虧損1.02億元至1.32億元，同比下降 23.73% 至 60.13%。

ST百靈在公告指出，2025 年度，公司整體經(jīng)營保持穩(wěn)定態(tài)勢，但受產(chǎn)品市場需求放緩、醫(yī)保支付政策調(diào)整及市場競爭加劇等因素影響，疊加產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能供需變化、庫存壓力等因素，行業(yè)整體利潤承壓，2025 年度公司營業(yè)收入同比下降約 20%，加上公司固定資產(chǎn)規(guī)模擴大，折舊攤銷費用增加，當期固定成本上升，對當期業(yè)績造成一定影響，致使歸屬于上市公司股東的凈利潤及扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比均出現(xiàn)下滑。

ST百靈事件終將寫入中國資本市場史冊，但它留下的不應只是一聲嘆息。從企業(yè)治理到行業(yè)監(jiān)管，從資本理性到文化自覺，這場風波映照出的多重維度，正等待整個行業(yè)的系統(tǒng)性回應。

《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。