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上海人對奈雪的茶

應該不陌生吧？

曾經火到出圈

一杯霸氣草莓要排整整6小時

作為“新茶飲第一股”

風頭一度蓋過不少網紅店

誰能想到

如今卻走上了瘋狂關店、

市值暴跌的路

徹底跌出新茶飲第一梯隊

去年關閉直營店165家
經營數(shù)據有所改善

3月26日

奈雪的茶交出2025年財報

看完只能感嘆

風光不再

• 全年收入43.31億元，同比下降近12%；
  

• 凈虧損2.39億元，雖然虧損比之前收窄不少，但已經是連續(xù)兩年收入下滑+連續(xù)虧損。

比虧損更扎眼的是

關店數(shù)據

• 2024年，其直營店凈減少121家，加盟店凈增加264家，門店總數(shù)凈增加143家。

• 到了2025年，奈雪還在繼續(xù)大幅關閉直營店，而加盟店則明顯放緩開店節(jié)奏。具體而言，2025年其直營店凈減少165家至1288家，加盟店凈增加13家至358家，門店總數(shù)凈減少152家至1646家。

這是近年來奈雪門店數(shù)量首次出現(xiàn)凈減少。2023年至2024年，奈雪仍處于擴張通道，門店總數(shù)從1655家增至1798家。但規(guī)模擴張并未帶來盈利改善，反而暴露了單店模型的脆弱性——2024年單店日均訂單量同比下滑21.4%，客單價同比下滑9.8%。

2025年的“斷臂求生”策略

帶來結構性改善

關掉一批低效門店后

生意倒是有點起色

各項經營數(shù)據有明顯改善

• 2025年，其直營店的平均單店銷售額同比上漲了5.48%至約7700元；

• 單店日均訂單量同比上漲了15.71%至313單；

• 每筆訂單平均銷售金額同比下降了8.61%至24.4元。

據某點評平臺顯示，奈雪的茶目前在滬有73家店鋪。

曾是“新茶飲第一股”
如今已跌出頭部梯隊

奈雪的茶作為“老選手”，于2021年6月在港交所上市，茶百道2024年4月在港交所上市。去年一度被稱為“新茶飲元年”，去年2月、3月和5月，港交所先后迎來古茗、蜜雪集團以及滬上阿姨三家茶飲公司。霸王茶姬則于去年4月登陸美股。

資本市場表現(xiàn)

直觀折射出行業(yè)格局差異

頭部品牌與其他品牌的估值

差距持續(xù)拉大

截至2026年3月27日收盤

• 蜜雪集團以1086億港元市值穩(wěn)居行業(yè)第一，古茗以630億港元緊隨其后，二者構成第一梯隊；

• 茶百道、滬上阿姨市值分別為87億港元和81億港元，處于第二梯隊；

• 而奈雪的茶作為“新茶飲第一股”，市值已跌至15億港元，與頭部品牌差距懸殊。

除了市值以外

門店規(guī)模的差距

也在持續(xù)拉大

截至2025年底：

• 蜜雪冰城中國內地門店增至55356家；

• 古茗門店達13554家；

• 茶百道門店8621家；

• 而奈雪僅1646家。

大店直營模式推高運營成本
奈雪計劃今年繼續(xù)優(yōu)化門店

奈雪于2015年前后逐步走進大眾視野，憑借“高端現(xiàn)制茶飲”的差異化定位和“茶飲界星巴克”的品牌愿景，迅速崛起，成為賽道早期的引領者，堪稱茶飲界的"網紅鼻祖"。

曾有不少人以為奈雪的茶是日本品牌，其實它是徹頭徹尾的中國本土品牌。于2015年在深圳創(chuàng)立，隸屬于深圳市品道餐飲管理有限公司，創(chuàng)始人是彭心。據稱，品牌名稱“奈雪”源自彭心的網名。

早期，奈雪的茶在品牌命名和視覺設計上采用了日系風格元素（如“奈雪の茶”名稱、日文羅馬音“nayuki”等），這容易讓消費者誤以為它是日本品牌。但自2022年起，奈雪的茶進行了品牌升級，將名稱改為“奈雪的茶”，英文名改為拼音“naixue”，以去除日系元素，強調其中國品牌的身份。

早期門店的名稱↑

現(xiàn)在門店的名稱↑

然而，這一以大店體驗為核心的戰(zhàn)略，在市場風向轉變后，逐漸成為其盈利的制約，最典型的表現(xiàn)是大店模式推高了整體運營成本。

奈雪早期的成功建立在其高端定價之上。據奈雪上市時的招股書，2018年、2019年和2020年前三季度，奈雪的茶客單價分別為42.9元、43.1元、43.3元，是行業(yè)中產品定價最高的企業(yè)。但隨著消費者習慣的改變，性價比成為市場主流。

各大茶飲品牌的門店鋪設也越來越走向低線城市，而加盟模式是大部分品牌開拓下沉市場的主打策略，但有異于行業(yè)的“打法”，奈雪一開始就采用直營模式，直到2023年才放開加盟。而且，初期百萬級的高加盟門檻勸退了不少加盟商，2024年雖將加盟費降至58萬元，但仍高于行業(yè)平均水平。

目前產品及定價

奈雪高管曾把2025年定義為“調整年”，在最新財報中，奈雪指出，其計劃于2026年完成剩余門店的優(yōu)化，并且仍堅持在優(yōu)勢城市挖掘新的市場機會，配合不同店型以完善其茶飲店網絡布局；同時將推動加盟業(yè)務的持續(xù)拓展，以鞏固和保證市場占有率。

在加盟方面，根據最新表態(tài)，奈雪將聚焦布局重點城市，以老加盟商開二店、三店為主。

從排隊爆款到關店求生

曾經的新茶飲頂流

一步步被甩在身后

實在讓人唏噓

大家都喝過奈雪的茶伐？

印象最深的是哪一款？

你現(xiàn)在還在喝嗎？

不喝的原因又是什么呢？

評論區(qū)來講講看～

來源 | 新聞坊

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