財聯(lián)社4月1日訊（記者 汪斌）在新能源汽車熱失控防護這一細分賽道上，浙江榮泰（603119.SH）2025年交出了一份營收與利潤雙增的答卷。然而，亮眼業(yè)績背后，公司云母制品產(chǎn)銷量增速放緩，其通過外延并購戰(zhàn)略性布局機器人精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域也帶來了商譽及短期借款的顯著增加，對公司的運營效率和財務(wù)結(jié)構(gòu)提出了新的考驗。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.76億元，同比增長21.24%；歸屬于母公司所有者的凈利潤2.78億元，同比增長20.90%。根據(jù)年報，公司業(yè)績增長主要得益于新能源產(chǎn)品收入的增長以及新收購的精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)并表貢獻。

財聯(lián)社記者注意到，根據(jù)產(chǎn)銷量情況，2025年公司云母制品產(chǎn)銷量同比增速分別為5%、4.78%，遠遠低于上年33.47%、34.41%的增速，但庫存量同比增加25.04%，繼續(xù)高企。

浙江榮泰的主營業(yè)務(wù)為各類耐高溫絕緣云母制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括新能源汽車熱失控防護絕緣件、小家電阻燃絕緣件、電纜阻燃絕緣帶等。分業(yè)務(wù)看，云母復(fù)合材料及相關(guān)產(chǎn)品去年實現(xiàn)收入12.74億元，同比增長13.92%，占總營收比重高達92.64%。其中，核心的新能源產(chǎn)品收入達10.75億元，同比增長19.77%，占營業(yè)收入的78.16%。

值得一提的是，盡管新能源產(chǎn)品收入增長，但其毛利率卻同比下降了2.94個百分點至37.15%。與此同時，非新能源產(chǎn)品（主要來自家電和電纜領(lǐng)域）收入同比增長31.71%，毛利率大幅提升13.65個百分點至26.76%，成為平衡利潤表現(xiàn)的重要力量。

從區(qū)域來看，公司內(nèi)銷增長更為強勁。報告期內(nèi)，其內(nèi)銷收入達7.34億元，同比增長30.85%，毛利率提升2.3個百分點；外銷收入6.40億元，同比增長11.86%，但毛利率微降0.56個百分點。

2025年，浙江榮泰通過收購上海狄茲精密機械有限公司51%股權(quán)，大舉進軍機器人精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，并投資參股了廣東金力智能傳動。這一系列動作帶來了1.49億元的商譽、管理費用的大幅增長以及投資活動的巨額現(xiàn)金流出。

財報顯示，去年公司期間費用大幅增長：銷售費用和管理費用同比分別大增28.87%、53.56%，遠超營收增速，主要系職工薪酬增長所致；財務(wù)費用變動最為劇烈，從上年的凈收益1928.01萬元轉(zhuǎn)為2025年的凈支出622.07萬元，變動幅度達132.26%，主要系利息收入減少、匯兌損失及利息費用增加所致。

盡管報告期內(nèi)公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比增長33.18%至2.79億元，但投資活動現(xiàn)金流凈流出高達8.34億元，同比擴大47.12%，主要用于對外投資和購建資產(chǎn)；籌資活動現(xiàn)金流凈額達4.47億元，同比激增625.57%，主要系新增借款所致，期末短期借款達5.34億元（上年為0）。

值得關(guān)注的是，日前浙江榮泰將三個月前高調(diào)官宣的泰國機器人部件項目更改為工業(yè)絲杠生產(chǎn)項目，引發(fā)市場熱議。據(jù)公告，公司原“年產(chǎn)1.4萬噸云母紙、4500噸云母制品及700萬套機器人部件生產(chǎn)項目”被拆分為“年產(chǎn)1.4萬噸絕緣防火材料及4500噸深加工制品生產(chǎn)項目”和“年產(chǎn)700萬套工業(yè)絲杠生產(chǎn)項目”兩個獨立項目，投資總額由約7700萬美元縮減至7190萬美元。其解釋，此次變更投資項目是為了滿足公司業(yè)務(wù)布局需求及相關(guān)監(jiān)管備案的要求。

（財聯(lián)社記者 汪斌）