上午盤面，高開低走，全線飄綠。截至午間收盤，滬指跌0.93%報(bào)3882.69點(diǎn)，深成指跌0.73%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.21%，全市場(chǎng)超4700只個(gè)股下跌，滬深兩市半日成交額約1.07萬億，較上個(gè)交易日縮量約1157億元。昨天滬指還在堅(jiān)守3900點(diǎn)，今天開盤一個(gè)小高開之后，就被砸穿了——典型的情緒反復(fù)。昨天尾盤追進(jìn)去的朋友，今天上午大概率又被悶了。

盤面直擊：算力硬件一枝獨(dú)秀，高低切換加速

算力/CPO逆勢(shì)走強(qiáng)，最強(qiáng)方向仍在科技。 今天大盤雖然慘淡，但算力方向反而漲得最好。德科立一度觸及20cm漲停，光庫科技、騰景科技漲超10%。匯源通信2連板，新能泰山更是走出9天7板的走勢(shì)，思特奇、直真科技漲停。消息面上，工信部昨日發(fā)布《關(guān)于開展普惠算力賦能中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)的通知》，明確提出到2028年底建成覆蓋廣、成本低、服務(wù)優(yōu)的普惠算力服務(wù)體系。算力從“故事”正在變成“基建”，這條線的韌性是實(shí)打?qū)嵉摹?/p>

光刻機(jī)/半導(dǎo)體設(shè)備板塊漲幅居前。 騰景科技漲超18%，晶賽科技、中船特氣、中潤光學(xué)等漲超12%。中微公司2025年?duì)I收123.85億元、凈利潤21.11億元，均創(chuàng)歷史新高，給了整個(gè)板塊很強(qiáng)的信心支撐。

創(chuàng)新藥：分歧加大，但龍頭依然堅(jiān)挺。 高標(biāo)津藥藥業(yè)一字漲停晉級(jí)6連板，重藥控股封死一字漲停，美諾華早盤深水開后展開反核，趨勢(shì)抱團(tuán)股三生國健、信立泰、萬邦德繼續(xù)向上刷新歷史高點(diǎn)。低位補(bǔ)漲也在發(fā)散，北大醫(yī)藥、益佰制藥晉級(jí)2連板。但需要注意的是，創(chuàng)新藥連漲數(shù)日后，板塊內(nèi)部分歧已經(jīng)開始加大，追高的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

商業(yè)航天：神劍股份大跌，短線邏輯被證偽。 神劍股份今日大跌，核心原因就三個(gè)：商業(yè)航天營收占比不足1%，此前5個(gè)交易日累計(jì)上漲39.44%，今日主力資金凈流出超5000萬元。前面我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)過，“蹭概念”的品種經(jīng)不起業(yè)績(jī)驗(yàn)證。再升科技也隨板塊回調(diào)，商業(yè)航天的短線行情基本告一段落。

電力/煤炭板塊跌幅居前。 閩東電力跌停，深南電A、廣西能源、樂山電力等多股大跌；云煤能源、鄭州煤電跌超8%。電力此前漲幅較大，今天面臨獲利盤兌現(xiàn)壓力，追高被套的風(fēng)險(xiǎn)很大。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：短期震蕩，但底線仍在

中原證券：4月A股市場(chǎng)或以震蕩為主，核心變量是中東局勢(shì)的不確定性，建議堅(jiān)守紅利資產(chǎn)（銀行、交運(yùn)、公用事業(yè)），同時(shí)布局能源安全主線。

中信證券：創(chuàng)新藥行業(yè)進(jìn)入密集數(shù)據(jù)催化期，產(chǎn)業(yè)全球價(jià)值凸顯，維持“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

萬隆證券：2026年Q1中國創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易總額已超600億美元，接近去年全年一半，醫(yī)保政策邊際寬松，企業(yè)盈利穩(wěn)定性顯著提升，關(guān)注創(chuàng)新藥、CXO。

開源證券：A股韌性較強(qiáng)，負(fù)向拖累通常在一周內(nèi)結(jié)束，指數(shù)大概率能修復(fù)沖擊前的點(diǎn)位。中銀證券認(rèn)為，A股無論從基本面還是資金面角度，相較其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比較優(yōu)勢(shì)有望逐步顯現(xiàn)。

多家機(jī)構(gòu)的共識(shí)很清晰：中東沖突僅影響短期情緒與運(yùn)行節(jié)奏，并不會(huì)改變市場(chǎng)方向，對(duì)長期向好的趨勢(shì)仍然抱有信心，不宜過度擔(dān)憂。

下午策略：守主線、不追高、等回踩

面對(duì)這種縮量調(diào)整的行情，核心紀(jì)律不變：

第一，算力硬件繼續(xù)盯。 匯源通信2連板打出高度，德科立、光庫科技等彈性品種走勢(shì)健康。這條線有政策支撐、有業(yè)績(jī)驗(yàn)證，是當(dāng)前市場(chǎng)最確定的防守反擊方向?；夭燃词菣C(jī)會(huì)。

第二，創(chuàng)新藥留一分清醒。 板塊內(nèi)部分化加大，連板高標(biāo)雖有龍頭續(xù)強(qiáng)，但后排補(bǔ)漲的持續(xù)性需要觀察。已經(jīng)上車的，可以繼續(xù)持倉觀察；想上車的，等分歧回踩再考慮，不要在加速段追高。

第三，商業(yè)航天暫時(shí)回避。 神劍股份大跌已經(jīng)說明問題，“概念炒作”在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中容易被量化收割，等待真正的業(yè)績(jī)驗(yàn)證再說。

第四，電力板塊不急于抄底。 高位獲利盤集中兌現(xiàn)，需要時(shí)間來消化，抄底要等明確的企穩(wěn)信號(hào)。

下午壓力位：3910點(diǎn)；支撐位：3870點(diǎn)。

【投資風(fēng)險(xiǎn)提示】
本文僅為個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，請(qǐng)自主決策、自負(fù)盈虧。