2025年財報發(fā)布不到一周，美的集團核心技術(shù)研究機構(gòu)美的中央研究院牽頭開了一場線上的媒體交流會。

交流會的主題是行業(yè)首個DR智能體，主要應(yīng)用在醫(yī)療領(lǐng)域放射科。幾個關(guān)鍵詞擺在一起，很難看出跟此前大家印象中的家電龍頭——美的集團有多大聯(lián)系。

“ToC業(yè)務(wù)是當下生存發(fā)展的護城河，而ToB業(yè)務(wù)則是穿越周期的未來保障?！?025年的年度報告中，美的集團解釋了當前的發(fā)展邏輯。2024年的年報表述的是，“推進和實現(xiàn) ToC與 ToB并重發(fā)展”。

2025年美的集團實現(xiàn)營收4585億元，同比增長12.1%；歸母凈利潤439.5億元，同比增長14%。在家電行業(yè)部分企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)階段性波動之際，雙位數(shù)的增長并不多見。

其中，智能家居業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2999.3億元，同比增長11.3%；與此同時，ToB業(yè)務(wù)收入達到1227.5億元，同比增長17.5%，高于整體增速。

利潤方面，智能家居板塊整體為29.9%；ToB 業(yè)務(wù)整體毛利率約 20.8%，其中，樓宇科技業(yè)務(wù)毛利率為30.6%，已超過C端業(yè)務(wù)。

這兩組數(shù)據(jù)背后是，美的正通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低對單一行業(yè)的依賴，應(yīng)對周期性風險。

美的集團也在年報中再次重申，計劃未來三年繼續(xù)投入超過600億元，重點聚焦AI與具身智能等前沿領(lǐng)域，業(yè)務(wù)全面向AI化轉(zhuǎn)型。而針對醫(yī)療行業(yè)的DR智能體，只是其覆蓋的領(lǐng)域之一。

“美的正在嘗試撕’家電企業(yè)’的標簽?！奔译娦袠I(yè)資深觀察人士劉步塵對《鳳凰WEEKLY財經(jīng)》表示。

ToB業(yè)務(wù)已成為新增長曲線

雖然家電業(yè)務(wù)仍為美的提供規(guī)模與利潤基礎(chǔ)，但目前真正拉動新增量的是B端業(yè)務(wù)。

拆開美的集團的B端業(yè)務(wù)，2025年，工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、“機器人與自動化”三大核心板塊營收分別為272.3億元、357.9億元、310.1億元，同比增長10.2%、25.7%、8.1%。

財報顯示，三項B端整體收入來到941.3億元，加上其他業(yè)務(wù)總收入，ToB業(yè)務(wù)收入達到1227.5億元，已占總營收比重超過四分之一；同時，樓宇科技業(yè)務(wù)毛利率為30.6%，已超過智能家居（C端）業(yè)務(wù)，形成穩(wěn)定的盈利模型，這表示美的ToB業(yè)務(wù)已進入“能力兌現(xiàn)期”。

隨著業(yè)務(wù)不斷向上延伸，在工業(yè)自動化與樓宇系統(tǒng)等領(lǐng)域，美的不可避免地將與西門子、施耐德電氣、霍尼韋爾等國際龍頭展開正面競爭。

“在細分賽道與國際龍頭正面競爭不可避免，短期內(nèi)美的或許難靠技術(shù)對標取勝。”晶捷品牌咨詢創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶對《鳳凰WEEKLY財經(jīng)》表示，國際頭部企業(yè)已占據(jù)技術(shù)與標準高地，而美的可以通過工程整合彌補差距，實現(xiàn)錯位競爭。

在陳晶晶看來，美的ToB業(yè)務(wù)正從規(guī)模擴張邁向能力深化。短期增長仍依賴行業(yè)紅利與市場滲透，長期則取決于其能否完成從工程能力向技術(shù)與系統(tǒng)能力的躍遷。值得注意的是，美的在核心技術(shù)上的領(lǐng)先性有待提升，需注意建立足夠的技術(shù)壁壘與行業(yè)深度，否則會在ToB領(lǐng)域長期停留在“高效整合者”，而難以進入產(chǎn)業(yè)鏈高端。

機器人打開上限空間

在外界看來，下階段，美的完成能力躍遷的關(guān)鍵或在機器人業(yè)務(wù)。

2017年通過收購庫卡，美的已經(jīng)進入工業(yè)機器人核心領(lǐng)域。

據(jù)MIR睿工業(yè)統(tǒng)計，2025年庫卡工業(yè)機器人在國內(nèi)市場出貨超3.2萬臺，同比增長30%以上，市場銷量份額達到9.6%，穩(wěn)居行業(yè)前三；庫卡300kg以上負載機器人國內(nèi)市場銷量份額高達47.4%。

傳統(tǒng)工業(yè)機器人保持出貨量，美的在機器人領(lǐng)域的變量，或來自人形機器人。

財報中提到，2025年，美的已開發(fā)三代共5款人形機器人產(chǎn)品，覆蓋工業(yè)與商業(yè)場景。

在工業(yè)端，人形機器人“美羅”已在洗衣機荊州工廠投入應(yīng)用，在“工廠大腦”調(diào)度下，可執(zhí)行3D質(zhì)檢、設(shè)備巡檢及鈑金上料等任務(wù)；在商業(yè)端，“美拉”可完成取物、加熱食物及咖啡制作等操作，預(yù)計2026年在門店落地。

美的方面表示，其目前確定了類人形、全人形和超人形機器人三大研發(fā)方向，短期聚焦工業(yè)場景，替代重復(fù)性勞動并完成精密裝配等復(fù)雜任務(wù)，解決制造業(yè)效率瓶頸；中長期則展望其進入家庭、醫(yī)療等更廣泛的場景，最終成為連接“智能家居”與“智能制造”的下一代智能終端。

這一布局的核心邏輯，是將機器人從“自動化工具”，升級為“通用執(zhí)行能力”。一旦這一能力成熟，其應(yīng)用場景將不再局限于制造，而有可能延伸至更廣泛的服務(wù)體系。

AI能力向全業(yè)務(wù)滲透

機器人之外，美的AI業(yè)務(wù)也正在成為貫穿所有業(yè)務(wù)的底層能力。

目前，美的已組建超過400人的AI研發(fā)團隊，每日在多個業(yè)務(wù)場景中部署超過1.3萬個智能體，覆蓋制造、家居、辦公、醫(yī)療與物流等領(lǐng)域。

2009年，美的集團、萬東醫(yī)療與阿里巴巴共同投資組建成立了萬里云醫(yī)療信息科技。

2026年2月，萬東醫(yī)療、美的AI研究院、美的中央研究院及阿里達摩院共同發(fā)布了萬東DR智能體。

該產(chǎn)品為行業(yè)首個DR智能體，基于400萬例影像數(shù)據(jù)大模型，實現(xiàn)全流程自動化，重塑放射科工作流，推動放射智慧化與醫(yī)療同質(zhì)化。

美的中央研究院智能所郭紅宇告訴《鳳凰WEEKLY財經(jīng)》，DR智能體基于通用大模型構(gòu)建，并與阿里巴巴開展合作，通過模型切換與微調(diào)優(yōu)化性能。在訓(xùn)練過程中，團隊引入臨床診斷知識庫及專家共識等醫(yī)學(xué)知識體系，并將其融入模型訓(xùn)練與強化學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)，以提升模型的專業(yè)性與可靠性。

萬里云總經(jīng)理黃家祥進一步介紹，該智能體研發(fā)周期已超過10個月，目前整體效果表現(xiàn)良好。在此之前，該系統(tǒng)已在萬里云影像平臺內(nèi)部進行試用，覆蓋約200家機構(gòu)，試用時間接近三個月。從當前測評結(jié)果來看，模型整體表現(xiàn)已達到約80分水平。

這意味著，美的AI不僅服務(wù)自身，也在逐步轉(zhuǎn)化為對外的技術(shù)產(chǎn)品。

在劉步塵看來，要實現(xiàn)“科技”定位，美的需探索并建立一條具有自身特色且具備核心競爭力的發(fā)展路徑，目前看仍有較大提升空間。