宏觀.行業(yè)

“內(nèi)存條價格下跌”備受關(guān)注

近日，“內(nèi)存條價格下跌”的話題備受關(guān)注，一度被解讀為存儲漲價勢頭出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。多位華北強(qiáng)商家表示，本輪價格回落主要集中在消費(fèi)級DDR4、DDR5現(xiàn)貨及渠道零售市場，而原廠顆粒合約價、HBM（高帶寬內(nèi)存）、服務(wù)器用DDR5及企業(yè)級SSD（固態(tài)硬盤）等產(chǎn)品價格仍維持高位。16GB DDR4內(nèi)存條已回落至600元~800元，DDR5價格也較前期高點(diǎn)1600元下降至1300元~1500元。華強(qiáng)北賣家認(rèn)為：“后面DDR4的價格很快又要漲回去，畢竟存儲廠都沒有降價，現(xiàn)在DDR4的出廠價在900元左右，市場價七八百元反而更便宜?！保咳战?jīng)濟(jì)新聞）

1-2月基建投資增速快速反彈，能源和交通基建景氣度提升

根據(jù)中信建投證券2026年4月發(fā)布的行業(yè)動態(tài)，2026年1-2月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）52721億元，同比增長1.8%，增速觸底回升；其中基建投資口徑重新納入電力、熱力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)供應(yīng)后，同比增速達(dá)到11.4%，反彈明顯。分結(jié)構(gòu)來看，第一產(chǎn)業(yè)投資同比增長17.4%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長5.4%，第三產(chǎn)業(yè)投資下降0.4%；房地產(chǎn)投資仍承壓，銷售降幅收窄但新開工面積承壓，竣工面積降幅擴(kuò)大。機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前交通基建仍有較大發(fā)展空間，能源基建景氣度較高，推薦關(guān)注交通基建、能源基建、新基建、城市更新、高股息、出海等相關(guān)投資主線。

3月滬市A股新開戶數(shù)超460萬戶

上交所最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月滬市A股新開戶數(shù)超460萬戶，環(huán)比增長82.38%，同比增長50.10%。一季度滬市A股累計新開戶數(shù)達(dá)1204.02萬戶，同比增長61.15%。1月以來，滬市A股新開戶呈現(xiàn)“高開、回落、再沖高”走勢。1月開戶數(shù)達(dá)491.58萬戶，2月受春節(jié)假期交易日偏少影響回落至252.3萬戶，3月大幅回升至460.14萬戶。（證券時報）

A股3月震蕩下行，3只股票逆市翻倍

A股3月收官，本月市場整體呈現(xiàn)震蕩下行格局，主要指數(shù)普遍收跌。上證指數(shù)累計下跌6.51%，失守3900點(diǎn)；科創(chuàng)50、中證500、中證2000、北證50跌幅均超10%，北證50跌幅最大達(dá)18.79%。相對而言，創(chuàng)業(yè)板指走勢稍好，跌幅僅為3.79%，而富時中國A50指數(shù)則微漲0.09%，成為少數(shù)收漲的寬基指數(shù)。個股方面，漲幅居前的個股主要集中在電力、醫(yī)藥、環(huán)保、體育等板塊，并產(chǎn)生3只“翻倍股”，華電遼能以148.51%的漲幅位居榜首，華電能源上漲135.66%，法爾勝上漲101.44%。

公司

貴州茅臺上調(diào)飛天茅臺出廠價，同步推進(jìn)股票回購計劃

3月30日貴州茅臺公告，自2026年3月31日起，53%vol 500ml飛天茅臺酒銷售合同價從1169元/瓶上調(diào)至1269元/瓶，自營體系零售價從1499元/瓶上調(diào)至1539元/瓶；提價后i茅臺調(diào)整購買規(guī)則，保持每單最高購買6瓶不變，調(diào)整為每名用戶每天僅限購一單。4月2日晚間貴州茅臺披露回購最新進(jìn)展，截至2026年3月底，公司已累計回購股份約79.42萬股，占總股本比例0.0634%，累計耗資約11.12億元，已完成回購方案最低金額目標(biāo)的74%；本次回購價格區(qū)間為1322.60元/股至1499.74元/股，均低于1863.67元/股的回購上限，回購實(shí)施期限截至2026年5月28日，回購股份將用于注銷減少注冊資本。

騰訊明確AI業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，稱國產(chǎn)AI優(yōu)勢為極致性價比

3月31日騰訊集團(tuán)副總裁、政企業(yè)務(wù)總裁李強(qiáng)接受采訪時表示，當(dāng)前AI智能體（Agent）領(lǐng)域從“百模大戰(zhàn)”進(jìn)入“百蝦大戰(zhàn)”（龍蝦為AI智能體產(chǎn)品代稱）是行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)階段；當(dāng)前AI已經(jīng)從對話層面進(jìn)入可執(zhí)行階段，國產(chǎn)AI的核心優(yōu)勢是極致性價比。李強(qiáng)透露，2026年騰訊云增長的三大核心動力為AI、出海與國產(chǎn)化，目前騰訊已經(jīng)推出AI智能體產(chǎn)品OpenClaw，以及集成多AI模型的WorkBuddy微信小程序，支持用戶通過手機(jī)完成任務(wù)派單、生成各類文件。

小米：4月11日起上調(diào)三款手機(jī)售價

4月3日，小米中國區(qū)市場部總經(jīng)理魏思琪表示，雖然小米一直在盡力抑制內(nèi)存漲價對終端價格的影響，但這輪內(nèi)存的漲勢和幅度還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了預(yù)期?！盀楸Ｕ袭a(chǎn)品的正常供應(yīng)與穩(wěn)定品質(zhì)，我們不得不對部分在售產(chǎn)品進(jìn)行建議零售價的調(diào)整。此次調(diào)整涉及3款機(jī)型：4月11日起REDMI K90 Pro Max上調(diào)200元，Turbo 5、Turbo 5 Max取消新春特惠、512G大內(nèi)存繼續(xù)補(bǔ)貼200元?！蔽核肩鲝?qiáng)調(diào)，小米將盡力把內(nèi)存漲價的影響控制在盡可能少的機(jī)型范圍內(nèi)。小米集團(tuán)總裁盧偉冰也轉(zhuǎn)發(fā)了魏思琪的微博，稱本輪內(nèi)存漲價的力度確實(shí)遠(yuǎn)超預(yù)期，同版本內(nèi)存價格相比去年一季度飆升近4倍。（界面新聞）

鳴鳴很忙2025年收入661億元，門店數(shù)量可達(dá)到4-5萬家

2025年，鳴鳴很忙全年?duì)I業(yè)收入661.70億元，同比增長68.2%；門店商品交易總額（GMV）達(dá)935.69億元，同比增長68.5%。截至2025年末，旗下“零食很忙”“趙一鳴零食”兩大品牌門店總數(shù)達(dá)21,948家，較2024年的14,394家增長52.5%。目前鳴鳴很忙65.5%門店位于三線及以下城市，門店網(wǎng)絡(luò)已覆蓋1401個縣，在所有縣城中覆蓋率達(dá)到約75%。對于2026年的拓展目標(biāo)，CFO王鈺潼稱不會下具體KPI，但開5000家店應(yīng)該沒問題。按鳴鳴很忙管理層測算，中國量販零食市場增量空間在10萬+以上，鳴鳴很忙通過中長期努力能達(dá)到4-5萬家店的規(guī)模。

基金

19家公募披露2025年監(jiān)管罰單

3月31日市場統(tǒng)計顯示，2026年當(dāng)前周（3月31日-4月3日所在發(fā)行周）共有35只新基金啟動發(fā)行，發(fā)行主力為主動權(quán)益類和被動指數(shù)型基金，各有10只，此外還有8只“固收+”產(chǎn)品、6只FOF、1只公募REITs產(chǎn)品，新發(fā)基金既有資深投資總監(jiān)也有績優(yōu)新銳基金經(jīng)理。另外隨著2025年年報披露，2025年全年至少有19家公募收到監(jiān)管部門出具的警示函、責(zé)令改正通知書等行政監(jiān)管措施，部分公募還被暫停產(chǎn)品注冊或業(yè)務(wù)申請。

一季度公募基金分紅超535億元

根據(jù)公募排排網(wǎng)計數(shù)據(jù)，2026年Q1全市場共有1326只基金（不同份額分開計算，下同）實(shí)施分紅，累計分紅1596次，分紅總額達(dá)到535.52億元。從基金類型看，權(quán)益類基金是分紅的絕對主力。一季度，權(quán)益類基金共實(shí)施分紅553次，分紅總額251.14億元，占全市場基金分紅總額的46.90%。在股票型基金中，被動指數(shù)型基金的分紅意愿尤為突出滬深300ETF華泰柏瑞以98.11億元的分紅金額居首；其余3只為滬深300ETF易方達(dá)、中證500ETF南方和中證1000ETF南方，分紅金額分別為45.91億元、11.61億元和10.39億元。（證券日報）

IPO

SpaceX秘密提交IPO申請，目標(biāo)估值超2萬億美元

2026年4月市場消息，馬斯克旗下SpaceX已經(jīng)向美國SEC秘密提交IPO注冊草案，目前正與潛在投資者溝通，目標(biāo)估值超2萬億美元，計劃募資最高750億美元，最快將于2026年6月掛牌上市，若成功將成為史上規(guī)模最大的IPO，募資額遠(yuǎn)超2019年沙特阿美290億美元的紀(jì)錄。

若按2萬億美元估值計算，SpaceX上市后市值將超過標(biāo)普500指數(shù)中除蘋果、微軟、英偉達(dá)、Alphabet、亞馬遜之外的所有公司，馬斯克將成為全球第一個同時擁有兩家萬億市值上市公司的企業(yè)家。

目前沙特阿拉伯公共投資基金已磋商計劃投資約50億美元作為基石投資者，此次合并xAI后，SpaceX已經(jīng)轉(zhuǎn)型為結(jié)合航天發(fā)射、星鏈衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、AI業(yè)務(wù)的綜合性科技公司，星鏈當(dāng)前用戶已超過250萬，是支撐估值的核心業(yè)務(wù)之一。

本周A股正常推進(jìn)新股發(fā)行，傳中際旭創(chuàng)已秘密遞表港交所

根據(jù)4月3日新股發(fā)行安排，國產(chǎn)存儲領(lǐng)軍企業(yè)大普微今日啟動發(fā)行，發(fā)行數(shù)量4362.16萬股，發(fā)行價格46.08元，申購上限0.65萬股。本周A股已有3只新股完成發(fā)行：3月30日科創(chuàng)板有研復(fù)材發(fā)行價6.41元，北交所賽英電子發(fā)行價28元；4月1日創(chuàng)達(dá)新材發(fā)行價19.58元。

后續(xù)4月7日——4月14日還有埃泰克、恒道科技、尚水智能、盛合晶微等多只新股排隊(duì)啟動發(fā)行，其中盛合晶微發(fā)行數(shù)量達(dá)25546.62萬股，是近期規(guī)模較大的IPO項(xiàng)目。另外市場消息稱，高速光學(xué)模組龍頭中際旭創(chuàng)已秘密提交香港上市申請，計劃集資最少30億美元，有望成為今年香港規(guī)模最大的IPO之一。

Q1港股IPO募資創(chuàng)近五年新高，“A+H”公司成核心力量

一季度，港股IPO市場交出“千億港元融資”的亮眼成績單，該數(shù)值創(chuàng)2021年二季度以來的季度新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，港股市場共有40家企業(yè)完成IPO，同比增長150%；募資總額接近1100億港元，同比激增489%?！　癆+H”公司成為一季度募資的核心力量。在40家港股新上市公司中，有15家為“A+H”兩地上市企業(yè)。其中，融資規(guī)模前10的企業(yè)中更有7家已在A股上市，7家合計融資規(guī)模更超過520億港元，占港股一季度IPO融資總額近半壁江山。（證券時報）