爾康制藥近日發(fā)布了實控人的減持計劃，這已是其實控人在近半年內(nèi)第二次拋出減持計劃，而且實控人質(zhì)押的股份占其持股比例高達(dá)97.94%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，爾康制藥實控人發(fā)布減持計劃的背后是公司近三年持續(xù)虧損的凈利潤，公司傳統(tǒng)醫(yī)藥主業(yè)收入也是連續(xù)五年收縮。不過，因為公司新能源業(yè)務(wù)的放量，其2025年扭轉(zhuǎn)了此前營收持續(xù)下降的態(tài)勢。

爾康制藥近三年持續(xù)虧損（資料圖/新湖南）

實控人半年內(nèi)第二次拋出減持計劃，公司近三年持續(xù)虧損

2026年3月31日，創(chuàng)業(yè)板上市公司爾康制藥發(fā)布公告稱，公司控股股東、實際控制人帥放文先生計劃在本公告發(fā)布之日起15個交易日后的3個月內(nèi)（即2026年4月23日至2026年7月22日）減持不超過4200萬股公司股份，占公司總股本的2.04%。以3月31日收盤價3.93元計算，4200萬股市值達(dá)1.65億元。

根據(jù)公告，帥放文目前持有爾康制藥股份8.54億股，占公司總股本的41.38%。不過，帥放文的股權(quán)比例質(zhì)押較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，帥放文質(zhì)押的股份占其持股比例高達(dá)97.94%。

本次減持已是帥放文在半年內(nèi)第二次拋出同等數(shù)量的減持計劃。2025年9月，爾康制藥曾披露控股股東減持公告，帥放文計劃在2025年10月29日至2026年1月28日期間減持不超過4200萬股，但最終在該輪減持計劃期限屆滿后未實施任何減持操作。

與實控人減持計劃相伴的是爾康制藥承壓的業(yè)績表現(xiàn)。公司業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2025年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3.25億元至3.85億元。

公司解釋稱，2025年度預(yù)計虧損的主要原因系基于謹(jǐn)慎性原則對當(dāng)前產(chǎn)能利用率不足，且綜合當(dāng)前市場環(huán)境及公司自身經(jīng)營規(guī)劃判斷短期內(nèi)難以恢復(fù)至合理水平的資產(chǎn)及部分存貨進(jìn)行了減值測試并計提相應(yīng)的資產(chǎn)減值損失。

實際上，這并不是爾康制藥的首次虧損。公司在2021年~2024年的凈利潤分別為-7.91億元、0.46億元、-1.95億元、-3.73億元。除了2022年盈利0.46億元外，2021年以來的其他年份均呈現(xiàn)較大虧損。

在“2014胡潤百富榜”中，爾康制藥董事長帥放文及其家族以95億元的財富躍居湖南首富，在富豪榜中排第177名。隨著爾康制藥業(yè)績不佳，公司實控人帥放文的財富也大幅縮水。根據(jù)《胡潤百富榜》的數(shù)據(jù)，從2015年至2021年，帥放文夫婦的財富依次為210億元、145億元、135億元、57億元、67億元、65億元和55億元，總體呈下滑趨勢。

傳統(tǒng)主業(yè)連續(xù)五年收縮，新能源業(yè)務(wù)2025年營收增速轉(zhuǎn)正

與虧損相伴的是，公司2019年至2024年持續(xù)下降的營業(yè)收入。公司營業(yè)收入從2019年的27.44億元逐年下降至2024年的11.40億元。不過，公司在2025年扭轉(zhuǎn)了此前營收持續(xù)下降的態(tài)勢，2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.06億元，同比增長17.81%。

公司在業(yè)績預(yù)告中稱，公司主營業(yè)務(wù)較2024年同期增長并呈現(xiàn)穩(wěn)健向好態(tài)勢。主要系受益于尼日利亞鋰礦選礦廠項目投產(chǎn)運營，公司鋰精粉業(yè)務(wù)在本報告期內(nèi)穩(wěn)定產(chǎn)出并實現(xiàn)營業(yè)收入超過2億元。作為碳酸鋰生產(chǎn)的核心原料，鋰精粉產(chǎn)品受益于報告期內(nèi)碳酸鋰市場行情整體向好，產(chǎn)銷順暢，成為公司新的利潤增長點。同時，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)充裕，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2024年同期大幅增長。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，爾康制藥在2025年上半年新能源行業(yè)的營業(yè)收入為1.27億元，占比為18.57%；而在2024年僅為999.16萬元，占比為0.88%。不過，公司的醫(yī)藥行業(yè)收入在2025年上半年仍呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，為5.41億元，較2024年上半年的6.08億元下滑11%。

那么，在公司近幾年持續(xù)虧損和控股股東減持的背景下，公司的傳統(tǒng)醫(yī)藥業(yè)務(wù)能否扭轉(zhuǎn)此前持續(xù)下滑的態(tài)勢？后期公司的新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展又能否抵消醫(yī)藥業(yè)務(wù)下滑帶來的負(fù)面影響？公司控股股東的質(zhì)押平倉風(fēng)險如何？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者向公司發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

公開資料顯示，爾康制藥主營業(yè)務(wù)為：輔料、原料藥、成品藥、新能源材料的生產(chǎn)和銷售。

從股價走勢來看，截至4月2日，爾康制藥股價報收4.02元/股，總市值約為82.92億元。從2015年的歷史高點以來，公司股價最大跌幅達(dá)到90%。

2017年5月，有自媒體在網(wǎng)上發(fā)文質(zhì)疑爾康制藥涉嫌財務(wù)舞弊。財務(wù)造假的消息被爆出后，爾康制藥股價連遭5個跌停后，股價一蹶不振。

2018年6月，爾康制藥收到湖南證監(jiān)局的行政處罰決定書，經(jīng)過查實，2015年和2016年，爾康制藥兩年來虛增營收2.73億元，虛增凈利潤2.48億元。對此，湖南證監(jiān)局對爾康制藥處以60萬元罰款，對公司直接負(fù)責(zé)的主管人員帥放文、劉愛軍給予警告，并分別被處以30萬元罰款，其他相關(guān)責(zé)任人員一并被罰。