智東西
作者 ZeR0
編輯 漠影

智東西4月4日?qǐng)?bào)道，4月2日，天津AI服務(wù)器及定制方案提供商安擎遞表港交所。

安擎成立于2017年5月，由俞躍淵創(chuàng)辦，2023年入選國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。在2025年融資后，其估值約為36億元。AI上市公司商湯科技是安擎第五大股東，持股3.83%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，安擎為中國(guó)第六大AI計(jì)算設(shè)備解決方案提供商，市占率為2.0%，也是中國(guó)AI計(jì)算設(shè)備解決方案行業(yè)中最大的獨(dú)立公司。

按附注推測(cè)，第一到五名分別是浪潮信息、超聚變、新華三、中科曙光、聯(lián)想集團(tuán)，第七到十名分別是超微、戴爾、寶德、坤前。

招股書(shū)顯示，安擎是中國(guó)內(nèi)地首個(gè)具備超流體液冷AI服務(wù)器系統(tǒng)全鏈路解決方案能力的AI服務(wù)器廠商，是首批少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)產(chǎn)計(jì)算及非國(guó)產(chǎn)計(jì)算混合并算的AI計(jì)算設(shè)備供應(yīng)商，也是亞太地區(qū)少數(shù)幾家獲NVIDIA認(rèn)可為計(jì)算領(lǐng)域精英級(jí)OEM合作伙伴的公司之一。

2025年，安擎營(yíng)收為55.00億元，同比增長(zhǎng)99.28%；凈利潤(rùn)為1.22億元，同比增長(zhǎng)90.63%。

安擎作為承配人按發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)了上海GPGPU芯片公司天數(shù)智芯的若干股份，總代價(jià)為3000萬(wàn)元。天數(shù)智芯收購(gòu)事項(xiàng)的代價(jià)已由安擎的內(nèi)部資金支付。

天數(shù)智芯是港交所上市公司，截至2025年12月31日，總資產(chǎn)約為39.12億元。2025年，天數(shù)智芯收入為10.34億元，毛利為5.58億元，年內(nèi)虧損為10.04億元。

一、2025年收入達(dá)55億元，同比增長(zhǎng)99%

2023年、2024年、2025年，安擎收入分別為22.06億元、27.60億元、55.00億元，凈利潤(rùn)分別為0.54億元、0.64億元、1.22億元，研發(fā)費(fèi)用分別為0.58億元、0.54億元、0.64億元，綜合毛利率分別為10.1%、8.8%、6.0%。

▲2023年~2025年安擎營(yíng)收、凈利潤(rùn)、研發(fā)支出變化（智東西制圖）

同期，其經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為0.72億元、0.76億元、1.40億元。

安擎的主要產(chǎn)品包括高性能AI服務(wù)器、其他服務(wù)器（包括通用服務(wù)器、存儲(chǔ)服務(wù)器、邊緣服務(wù)器）、支持設(shè)備及組件（主要包括AI高帶寬交換機(jī)、適配卡、加速卡及CPU）等。

從2023年到2025年，該公司的AI服務(wù)器收入占比從63.9%增至80.8%。

2025年，其AI服務(wù)器及其他服務(wù)器的毛利率均同比減少。

原材料價(jià)格暫時(shí)性和周期性的上漲，導(dǎo)致安擎2023-2025年毛利率逐年下降。

為緩解原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的影響，該公司在期內(nèi)增加了采購(gòu)量和庫(kù)存水平，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金需求增加，并造成經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為負(fù)。

其綜合財(cái)務(wù)狀況表概要如下：

二、年銷8951臺(tái)服務(wù)器，AI服務(wù)器均價(jià)92萬(wàn)元

安擎生產(chǎn)設(shè)施的設(shè)計(jì)產(chǎn)能及利用率詳情如下：

2025年，安擎總共賣出8951臺(tái)服務(wù)器。

其中，AI服務(wù)器平均售價(jià)為91.90萬(wàn)元，銷量達(dá)4834臺(tái)；其他服務(wù)器為4.48萬(wàn)元，銷量達(dá)4117臺(tái)。

在2026年前2個(gè)月，安擎的服務(wù)器銷量為2153臺(tái)。

截至2025年12月31日，安擎擁有127名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的26.7%以上；在中國(guó)擁有92項(xiàng)已發(fā)行專利、22項(xiàng)軟件著作權(quán)、6項(xiàng)注冊(cè)商標(biāo)及1個(gè)注冊(cè)域名。

三、多家客戶與供應(yīng)商存在重疊

安擎的主要客戶包括互聯(lián)網(wǎng)及云服務(wù)提供者、軟件集成解決方案供應(yīng)商、特定行業(yè)的企業(yè)客戶以及AI基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商。

2023年、2024年、2025年，來(lái)自五大客戶的收入分別占其總收入的47.2%、49.5%、61.4%。

同期，五大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別占其總采購(gòu)額的47.7%、69.9%、63.3%。

安擎?zhèn)兊墓?yīng)商主要提供服務(wù)器平臺(tái)及其他組件，包括CPU、主機(jī)板、加速卡、硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器及軟件解決方案。

期間，客戶A、客戶C、客戶G、客戶J、客戶I、客戶K、客戶L亦是安擎的供應(yīng)商，供應(yīng)商A、供應(yīng)商B、供應(yīng)商E、供應(yīng)商L亦是安擎的客戶。

四、商湯是第五大股東

俞躍淵是安擎創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼總裁，今年46歲，擁有北京交通大學(xué)物流管理學(xué)士學(xué)位和清華大學(xué)高級(jí)管理人員工商管理碩士學(xué)位，曾于2004年至2017年在一家專門(mén)從事服務(wù)器與系統(tǒng)集成的北京公司天勤益達(dá)擔(dān)任總經(jīng)理，在2017年5月創(chuàng)立安擎。

2023年7月，安擎就于深圳證交所創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行A股上市與國(guó)泰海通證券股份有限公司訂立一份輔導(dǎo)協(xié)議，并向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)天津監(jiān)管局作出上市輔導(dǎo)備案。

考慮到聯(lián)交所將為其提供一個(gè)接觸資本及吸引多元化投資者的平臺(tái)，該公司在2025年9月決定尋求赴港上市。

俞躍淵、視訊科技及京古信息將構(gòu)成安擎的一組控股股東。

▲安擎股權(quán)架構(gòu)

知名AI上市公司商湯科技是安擎的第五代股東，持股3.83%。

2025年，安擎執(zhí)行董事及監(jiān)事薪酬如下：

結(jié)語(yǔ)：產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán)，將集中向具備原生技術(shù)的廠商

AI計(jì)算行業(yè)核心為AI計(jì)算硬件，尤其搭載計(jì)算的AI服務(wù)器。在AI服務(wù)器領(lǐng)域，液冷散熱、高速互聯(lián)及軟硬件協(xié)同等核心能力已成為決定產(chǎn)品性能、能效及交付能力的核心載體。

自研廠商憑借其底層硬件設(shè)計(jì)及系統(tǒng)級(jí)優(yōu)化能力，掌握產(chǎn)品定義權(quán)及客戶接口，可獲取核心需求，并通過(guò)端到端解決方案重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系。相比之下，純?cè)O(shè)備集成商因缺乏技術(shù)差異化及自研迭代能力，喪失對(duì)客戶及場(chǎng)景的掌控，并被迫轉(zhuǎn)型為下游服務(wù)提供商或渠道代理。

未來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán)將向具備原生技術(shù)能力的廠商集中，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)格局重塑的新周期。