太猛了，萬科迎來了一場堪稱史詩級的大清算，只要和這事沾邊的，一個都別想跑路。近期，這家曾經(jīng)的房地產(chǎn)界標(biāo)桿企業(yè)，焦點并非債務(wù)問題，而是高管接連被帶走調(diào)查，就連退休多年的人也未能幸免。這一連串操作，直接讓整個地產(chǎn)圈炸開了鍋。今天我就帶大家深入探究，瞧瞧萬科這潭渾水到底有多深。

首先要說的是萬科的靈魂人物王石，有關(guān)他被限制出境的消息，已經(jīng)不是頭一回傳出。去年年底，就有風(fēng)聲稱他和一批萬科核心高管被列入出境管控名單。他倒也沉得住氣，既不回應(yīng)也不辟謠，偶爾在朋友圈發(fā)些動態(tài)，騎騎車、享受生活，好似在證明自己平安無事。

可就在前幾天，王石在朋友圈發(fā)了一段話，大意是萬科是他創(chuàng)建的，不能推卸對萬科應(yīng)盡的責(zé)任。這話一出，瞬間被視作他再度卷入萬科危機的信號。一個退休8年、不持有萬科股份的創(chuàng)始人，為何突然說出這樣的話？明眼人都懂。

王石只是被限制出境，其他幾位高管的處境就慘多了，直接被帶走接受調(diào)查。先說原萬科集團董事長辛杰，他身兼深圳地鐵集團黨委書記、董事長與萬科集團董事長兩職，去年1月才空降萬科擔(dān)任救火隊長，結(jié)果10月就以個人原因辭職。

真實情況是，據(jù)內(nèi)部人士透露，他9月18日就在深圳一場會議中被帶走，失聯(lián)20多天后，萬科才發(fā)布公告宣布他辭職。調(diào)查方向直指他在深圳任職期間的項目和資金問題，尤其是那筆3300億應(yīng)付深圳地鐵的關(guān)聯(lián)款項，其中僅1200億沒有明確對應(yīng)的具體項目合同附件，關(guān)鍵信息缺失，簡直就是個黑匣子。

辛杰上任9個月，深圳地鐵給萬科輸血259.41億，利率低至2%，遠低于市場水平，結(jié)果錢花了，問題卻越查越多，這位救火隊長最后把自己搭了進去。

再說說名氣更大的原萬科集團總裁祝九勝，他是萬科職業(yè)經(jīng)理人的頂尖代表，2018年到2025年任職期間，手握項目投資、融資審批、供應(yīng)商管理全流程權(quán)限。去年1月就傳出他被公安機關(guān)帶走，當(dāng)時萬科對外稱他因身體原因辭職，直到10月14日，官方才確認(rèn)他被采取刑事強制措施。

調(diào)查方向直指他打造的表外金融帝國，包括鵬金所和國商資管這兩個核心平臺。這兩個平臺貓膩不少，鵬金所是萬科出資3億成為第一大股東的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，祝九勝還親自擔(dān)任董事長兼總經(jīng)理，運作模式堪稱空手套白狼。

萬科把項目銷售回款、應(yīng)交稅款等閑置資金，以低于2%的年化利率存入關(guān)聯(lián)的萬科財務(wù)公司，財務(wù)公司再把資金注入鵬金所，鵬金所以10%以上的利率貸給萬科員工和合作方，讓他們加杠桿參與萬科項目跟投，形成從萬科資金到鵬金所，再到員工、合作方，最后回流萬科項目的閉環(huán)，說白了就是變相自融和非法集資。

國商資管更夸張，注冊資金僅1億，卻撬動了千億級資金規(guī)模，形成所謂的“影子萬科”，專門用來規(guī)避監(jiān)管、搞體外循環(huán)。

還有原深圳萬科輪值總經(jīng)理張海，這是較早的案例，他2022年因非國家工作人員受賄罪被判8年，2015年至2019年間，利用職務(wù)便利向合作方索取賄賂1285萬元。一個區(qū)域總經(jīng)理都能貪腐這么多，集團層面的情況可想而知。

原萬科南方區(qū)域城市更新總經(jīng)理李生雅，2023年被佛山方面帶走調(diào)查，涉及佛山城市更新項目舊案。這兩人的案子，其實早就暴露出萬科在項目合作中管理層權(quán)力尋租的機制性漏洞，只是當(dāng)時沒被重視，如今全都徹底暴露。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2025年3月，萬科已有9位高管被調(diào)查或司法處理，涵蓋集團核心、區(qū)域總、城市總、金融平臺負(fù)責(zé)人、集資公司高管。這哪里是普通的人員調(diào)查，分明是一場大清算、一鍋端。

這背后，是萬科兩年虧損1380億的財務(wù)黑洞。2024年，萬科上市34年來首次出現(xiàn)年度虧損，歸母凈虧損494億元，扣非凈利潤虧損453.94億元。到了2025年，情況更差，營收2334.33億元，同比下滑30.98%，歸母凈虧損擴大至885.56億元，同比擴大78.98%，扣非凈利潤虧損853.6億元，兩年累計虧損超1380億元，創(chuàng)下A股房企歷史之最。

官方稱虧損原因是高地價項目進入結(jié)算周期、市場下行導(dǎo)致毛利率低迷，新增大量信用減值和資產(chǎn)減值，但問題的根源，其實還是出在人身上。

這些年，萬科表面上是現(xiàn)代企業(yè)治理的標(biāo)桿，實際上內(nèi)部派系林立，利益鏈條盤根錯節(jié)。從王石時代的老萬科，到郁亮、祝九勝掌舵的新萬科，權(quán)力交接表面平穩(wěn)，暗地里爭斗激烈。王石雖已退休，但影響力仍在，老部下也還在；郁亮想改革，祝九勝要擴張，區(qū)域總各自為政，項目總上下其手。這種內(nèi)部治理的混亂，在地產(chǎn)行業(yè)沖高回落后徹底暴露，就像潮水退去，才發(fā)現(xiàn)大家都在裸泳。

你們以為這只是萬科一家的問題嗎？太單純了，這其實是整個房地產(chǎn)行業(yè)的縮影。房地產(chǎn)行業(yè)躺著賺錢的年代，房企瘋狂加杠桿、搞表外融資、玩資本游戲，個個賺得盆滿缽滿，誰還管風(fēng)險、誰還講合規(guī)？

萬科作為行業(yè)標(biāo)桿，曾經(jīng)還帶頭喊出“活下去”的口號，結(jié)果問題比誰都嚴(yán)重，兩年虧掉1000多億，高管集體出事。這難道不是對過去20年房地產(chǎn)行業(yè)野蠻生長的清算嗎？出來混，早晚要還的。那些在房地產(chǎn)行業(yè)呼風(fēng)喚雨的大佬，那些靠權(quán)力尋租、利益輸送發(fā)家的蛀蟲，總有一天會被釘在歷史的恥辱柱上。

一個時代結(jié)束了，房地產(chǎn)行業(yè)的黃金時代一去不復(fù)返，取而代之的，將是規(guī)范、穩(wěn)健、高質(zhì)量發(fā)展的新模式。