在 2026 年 4 月小米汽車 SU7 Ultra 刷新紐北賽道紀錄、小米集團（01810.HK）全力沖刺“全球前五車企”的關鍵周期，小米最核心的境內(nèi)運營主體完成了一次具有里程碑意義的代際更替。

天眼查 App 顯示，近日，小米科技有限責任公司發(fā)生工商變更。原股東、小米聯(lián)合創(chuàng)始人黎萬強與洪鋒正式退出股東行列。與之同步的是，公司注冊資本由 18.5 億人民幣減至約 14.8 億人民幣，減資幅度約 20%。此次變更后，小米科技的股權結構完成了極致簡化，由雷軍（持股 97.48%）與劉德（持股 2.52%）共同持有。

1. 拒絕共識：并非“動蕩”，而是針對“退休老將”的行政出清

很多人將兩位元老的退股解讀為管理層裂痕，但深層邏輯歸因在于：這是小米集團在 2026 年推行的“境內(nèi)控股公司結構優(yōu)化”計劃。

• 名分與實權的剝離： 黎萬強（小米營銷之父）與洪鋒（MIUI 奠基人）實際上早已淡出業(yè)務一線。此次工商變更，本質(zhì)上是配合兩人的退休規(guī)劃，將持有的境內(nèi)子公司股權進行清算。
• 雷軍的“絕對話語權”： 隨著兩人退出，雷軍在小米科技的持股比例從 77.8% 猛增至 97.48%。這種股權的高度集中，核心歸因于小米在 2026 年面對汽車、AI 芯片等高投入、快決策業(yè)務時，需要更扁平的決策路徑，避免多頭表決帶來的行政冗余。

2. 深層歸因：3.7 億減資背后的“定向回購”邏輯

深度視角： 為什么在注資如潮的 2026 年，小米科技反而選擇了“減資”？
在 2026 年 4 月 2 日小米集團發(fā)布的官方公告中明確提到，此次調(diào)整是為了“提高行政效率”并“訂立新合約安排”。

通過天眼查的變更記錄，我們可以讀出 2026 年小米資本運作的兩層深意：

1. 定向減資以退股： 注冊資本從 18.5 億砍到 14.8 億，減少的這 3.7 億數(shù)額，幾乎精準對應了黎萬強（原持股 10.12%）與洪鋒（原持股 10.07%）的出資額。這說明小米采取了“定向減資”的方式實現(xiàn)了元老股東的平穩(wěn)退出，而非由雷軍個人出資回購，確保了公司現(xiàn)金流的彈性。
2. VIE 架構的清爽化： 2026 年，小米已全面進入“人車家全生態(tài)”爆發(fā)期。小米科技作為境內(nèi)主要的業(yè)務實體，其股權結構的簡單化，有利于小米在 2026 年下半年可能啟動的全球供應鏈融資及跨國稅務優(yōu)化。

3. 2026 產(chǎn)業(yè)博弈：從“七劍客”到“全職高手”

在天眼查的股權矩陣背后，小米的“初創(chuàng)基因”正在被“職業(yè)化基因”徹底替換。

• 人才換代： 2026 年的小米，營銷大權早已交予盧偉冰，技術中樞則由王騰、曾學忠等中堅力量把持。黎、洪二人的退出，標志著小米從“兄弟合伙人時代”正式跨入“現(xiàn)代職業(yè)經(jīng)理人時代”。
• 雷軍的“最后堅持”： 作為唯一未減持、且持股不斷集中的創(chuàng)始人，雷軍在 2026 年這個節(jié)點，正以前所未有的個人意志驅(qū)動著這家 16 歲的巨頭。

這 14.8 億的注冊資本，承載的是雷軍在 2026 年對小米未來的全部賭注。當“營銷教父”黎萬強與“MIUI 之父”洪鋒在執(zhí)照上抹去名字，小米科技告別的不僅是兩位老友，更是那個熱血、草根、卻又充滿不確定性的創(chuàng)業(yè)初紀元。