導(dǎo)讀：長(zhǎng)期主義、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、高效政務(wù)服務(wù)。

一根筋丨作者

薛向丨編輯

壹覽商業(yè)丨出品

最近，全網(wǎng)都被張雪機(jī)車奪冠刷屏。

這是中國(guó)摩托車制造商在世界頂級(jí)賽事中的歷史首冠，打破了杜卡迪、雅馬哈等國(guó)際巨頭數(shù)十年的壟斷。消息傳回國(guó)內(nèi)，間接參股張雪機(jī)車的宏昌科技、鴻泉技術(shù)股價(jià)大漲，終端銷售市場(chǎng)也迅速“爆單”。

而就在奪冠前兩個(gè)月，浙江國(guó)資背景的浙創(chuàng)投剛剛完成對(duì)張雪機(jī)車9000萬(wàn)元的A輪領(lǐng)投，投后估值10.9億元。

從宇樹科技到強(qiáng)腦科技，從零跑汽車到張雪機(jī)車，一個(gè)現(xiàn)象反復(fù)出現(xiàn)：風(fēng)口上的企業(yè)，浙江總能成為關(guān)鍵參與方。這究竟是運(yùn)氣，還是有一套可復(fù)制的底層邏輯？

（圖源：張雪機(jī)車官網(wǎng)）

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不靠整車廠，靠“隱形冠軍”堆出來(lái)的產(chǎn)業(yè)底盤

張雪機(jī)車奪冠后，浙創(chuàng)投總經(jīng)理程俊華在采訪中反復(fù)提及一個(gè)詞——“講好浙江故事”。這個(gè)故事的主角，不是某一家整車廠，而是一個(gè)由超7000家摩企織成的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)。

浙江并非傳統(tǒng)意義上的“摩托之都”，但它擁有全球摩托車供應(yīng)鏈中最密集的零部件供給網(wǎng)絡(luò)。在溫州瑞安，這座“中國(guó)汽摩配之都”歷經(jīng)近六十年的產(chǎn)業(yè)沉淀，擁有6000多家汽摩配企業(yè)，產(chǎn)品種類多達(dá)5000多種，年產(chǎn)值近千億元。

2025年，瑞安市規(guī)上汽車零部件企業(yè)達(dá)462家，全年完成產(chǎn)值538.1億元，同比增長(zhǎng)16.4%，產(chǎn)業(yè)投資達(dá)78.16億元。瑞安塘下鎮(zhèn)2025年規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)512.3億元，首次突破500億元大關(guān)。

在臺(tái)州玉環(huán)，4000余家企業(yè)覆蓋37大類6000余種零部件，年產(chǎn)值超500億元，全國(guó)市場(chǎng)占比達(dá)11%。浙江兆翔車業(yè)壟斷全球40%至50%的摩托車改裝件市場(chǎng)。臺(tái)州作為全省摩托車產(chǎn)業(yè)龍頭，聚集了3134家摩企，占全省近半壁江山。

錢江摩托扎根溫嶺，擁有亞洲最大發(fā)動(dòng)機(jī)基地；金浪科技作為國(guó)內(nèi)踏板車發(fā)動(dòng)機(jī)主要供應(yīng)商，為全國(guó)半數(shù)踏板車供貨。在桐鄉(xiāng)，春風(fēng)動(dòng)力極核投資35億元建廠，全面達(dá)產(chǎn)后可年產(chǎn)300萬(wàn)臺(tái)摩托車、電動(dòng)車及核心部件，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值超100億元。

這些數(shù)據(jù)指向一個(gè)事實(shí)：浙江的摩托車產(chǎn)業(yè)不是靠一兩家整車廠撐起來(lái)的，而是由數(shù)千家“隱形冠軍”企業(yè)共同堆疊而成的產(chǎn)業(yè)集群。2025年，溫嶺市助力汽摩配產(chǎn)業(yè)集群實(shí)施關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目37項(xiàng)，企業(yè)平均研發(fā)周期縮短15%；溫嶺聯(lián)動(dòng)貴陽(yáng)中心高效化解錢江摩托海外商標(biāo)共存糾紛，入選全國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)快速維權(quán)典型案例。這意味著浙江的產(chǎn)業(yè)鏈正在從“配套能力”向“技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)能力”躍遷。

在整車制造端，浙江擁有錢江摩托（2025年上半年?duì)I收近百億）和春風(fēng)動(dòng)力兩家營(yíng)收超50億元的摩企，雙巨頭占據(jù)國(guó)內(nèi)大排量市場(chǎng)42%的份額。而在上游技術(shù)端，恒勃股份（空濾器國(guó)標(biāo)起草者）、聚源電子等企業(yè)，已進(jìn)入特斯拉、比亞迪等全球頭部車企的供應(yīng)鏈體系，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)標(biāo)全球一線。

這種“上游技術(shù)外溢+中游品牌引領(lǐng)+下游零部件支撐”的垂直整合能力，形成了從“一顆螺絲”到“一輛大排量機(jī)車”的全鏈條話語(yǔ)權(quán)。

但硬幣有兩面。

浙江的摩托車產(chǎn)業(yè)鏈在零部件端高度發(fā)達(dá)，在自主整車品牌端卻相對(duì)薄弱——除春風(fēng)動(dòng)力、錢江摩托外，缺乏具有全球影響力的第三極。換言之，浙江擁有全球頂尖的“零部件能力”，卻長(zhǎng)期缺乏將其轉(zhuǎn)化為“品牌溢價(jià)”的整車出口龍頭。

張雪機(jī)車的意義正在于此：它提供了一個(gè)從零部件集群向高端整車品牌躍升的稀缺樣本。張雪機(jī)車核心零部件90%來(lái)自國(guó)內(nèi)配套體系，發(fā)動(dòng)機(jī)、車架等關(guān)鍵部件實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)或本地配套。這恰恰說(shuō)明，一個(gè)強(qiáng)大的本土零部件底座，是誕生高端整車品牌的前提——而浙江，正擁有這樣的底座。

產(chǎn)業(yè)集群的價(jià)值在于成本與效率，但真正決定企業(yè)能否 “跑出來(lái)”的，往往是另一個(gè)變量：資本。

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不追風(fēng)口，用“狙擊手思維”下注長(zhǎng)期價(jià)值

如果說(shuō)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钦憬摹坝布?，那么資本就是“軟件”。兩者的區(qū)別在于：硬件可以遷移，軟件才構(gòu)成真正的護(hù)城河。

張雪機(jī)車A輪融資的領(lǐng)投方浙創(chuàng)投，是一家成立超25年的省屬國(guó)資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。當(dāng)它決定下注時(shí)，張雪機(jī)車還處于戰(zhàn)略性虧損狀態(tài)——2025年全年虧損2278萬(wàn)元，產(chǎn)品尚未被大規(guī)模市場(chǎng)驗(yàn)證，創(chuàng)始人張雪在第一段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷中是“凈身出戶”離開的。在多數(shù)市場(chǎng)化資本眼中，這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)極高的標(biāo)的。

浙創(chuàng)投的投資邏輯，恰恰體現(xiàn)了其“狙擊手”風(fēng)格。據(jù)披露，張雪機(jī)車2025年研發(fā)投入6958萬(wàn)元，占總產(chǎn)值9.33%，而整個(gè)250cc以上大排量高端市場(chǎng)增速在40%以上，出海潛力巨大。

在行業(yè)基本面分析之外，浙創(chuàng)投做了三四個(gè)月的深度盡調(diào)——從現(xiàn)場(chǎng)管理的專注度、文檔規(guī)范的嚴(yán)謹(jǐn)性，到供應(yīng)鏈協(xié)同的真實(shí)狀況，逐一交叉驗(yàn)證。浙創(chuàng)投總經(jīng)理程俊華將這種投資風(fēng)格稱為“狙擊手式的投資”：“不靠運(yùn)氣撒網(wǎng)，而是靠清晰的邏輯瞄準(zhǔn)”，用足夠深的認(rèn)知來(lái)提升投資的確定性。

“充分的盡調(diào)支撐了我對(duì)他的判斷，我認(rèn)為他將來(lái)肯定不止10個(gè)億?！背炭∪A說(shuō)。2026年1月，浙創(chuàng)投通過(guò)杭州浙創(chuàng)百舸、金華浙創(chuàng)金義智控兩只基金完成A輪領(lǐng)投，投資總額9000萬(wàn)元，合計(jì)持股約8.26%，將估值推至10.9億元。

A輪領(lǐng)投后，浙創(chuàng)投并未提出返投要求。程俊華在多個(gè)場(chǎng)合明確表態(tài)：“我確實(shí)很想把他引到浙江來(lái)，但不會(huì)強(qiáng)行要求。我們能做的，就是講好浙江故事，讓他自己愿意來(lái)?！?/p>

這種“克制”，在投資圈并不常見。按他的話說(shuō)：“最好的投后服務(wù)就是不打擾”。他算了一筆更長(zhǎng)遠(yuǎn)的賬：如果張雪機(jī)車能帶動(dòng)浙江汽摩配產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)，在浙江形成高端摩托車的產(chǎn)業(yè)集群，這筆投資的回報(bào)就遠(yuǎn)不止財(cái)務(wù)上的數(shù)字。

然而，“不打擾”并不意味著不介入。真正的賦能，發(fā)生在企業(yè)需要的時(shí)候。這恰恰是浙江資本的一個(gè)關(guān)鍵特征：它不是追逐風(fēng)口的熱錢，而是有耐心、懂產(chǎn)業(yè)的“陪跑型”資本。

在制度層面，浙江對(duì)“耐心資本”的布局遠(yuǎn)超單一項(xiàng)目的范疇。2025年7月，《浙江省人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》正式施行，將政府投資基金明確劃分為產(chǎn)業(yè)投資類和創(chuàng)業(yè)投資類兩大類別。

創(chuàng)業(yè)投資類基金重點(diǎn)圍繞“315”科技創(chuàng)新體系建設(shè)，聚焦人工智能、生物科技、人形機(jī)器人等未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，存續(xù)期放寬至20年。

同時(shí)，建立按基金整體生命周期進(jìn)行考核的新機(jī)制，容忍正常投資風(fēng)險(xiǎn)——這意味著國(guó)資機(jī)構(gòu)考核的不再是單個(gè)項(xiàng)目的短期回報(bào)，而是整個(gè)組合的長(zhǎng)期價(jià)值。

2025年11月，杭州市政府直投的潤(rùn)苗基金正式啟動(dòng)，首期規(guī)模20億元，設(shè)置長(zhǎng)達(dá)20年的存續(xù)期限，聚焦設(shè)立不超過(guò)5年、估值在1億元以內(nèi)的科技型初創(chuàng)企業(yè)，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)政府主導(dǎo)型早期科創(chuàng)基金的紀(jì)錄。

與此同時(shí)，浙江省科創(chuàng)母基金（四期）基金規(guī)模20億元，基金期限達(dá)到15年，浙江省未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金計(jì)劃將存續(xù)期拉長(zhǎng)至20年。2025年10月，浙江還率先組建規(guī)模500億元的社?？苿?chuàng)基金。

這套制度設(shè)計(jì)的核心邏輯，是讓資本敢于“陪跑”硬科技，而不是追逐短期的“快進(jìn)快出”。浙創(chuàng)投對(duì)張雪機(jī)車的9000萬(wàn)元投資，正是這套邏輯的一次具體實(shí)踐——在所有人還在觀望時(shí)，用系統(tǒng)性布局而非運(yùn)氣，捕捉到了“非典型”標(biāo)的的價(jià)值。

這筆賬，算的不是短期回報(bào)率，而是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。但僅有資本和企業(yè)還不夠，要讓這套系統(tǒng)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，還需要一個(gè)關(guān)鍵的潤(rùn)滑劑。

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不搞“盆景”，用制度設(shè)計(jì)鋪好長(zhǎng)期賽道

企業(yè)和資本之間，需要一種能夠降低交易成本、提升協(xié)同效率的制度環(huán)境。在這個(gè)維度上，浙江的做法可以概括為四個(gè)字：提前鋪路。

張雪在接受采訪時(shí)對(duì)浙江的評(píng)價(jià)很直接：“浙江各方面效率都高，非常高。”他回憶與浙創(chuàng)投合作的細(xì)節(jié)：“談了三個(gè)月左右，挺快的，我覺得浙江各方面效率都非常高?！庇辛?000萬(wàn)元資金注入后，張雪表示“子彈相對(duì)充足了，膽子就會(huì)大一些，睡覺就會(huì)踏實(shí)一些”。

這種“效率”并非一日之功，而是一整套制度設(shè)計(jì)的產(chǎn)物。在項(xiàng)目落地層面，“拿地即開工”已在多個(gè)市縣成為常態(tài)化操作。

寧波前灣新區(qū)推行“拿地即開工”改革，將原本需要串聯(lián)審批的環(huán)節(jié)進(jìn)行全方位前置預(yù)審，企業(yè)從拿地到開工的時(shí)間顯著縮短。2025年以來(lái)，前灣新區(qū)21個(gè)新招引供地項(xiàng)目中有17個(gè)實(shí)現(xiàn)“拿地即開工”，占比達(dá)80.9%，審批時(shí)間壓縮80%以上，新供地項(xiàng)目從拿地到開工平均周期縮至15天以內(nèi)。義烏更進(jìn)一步，成功實(shí)現(xiàn)“當(dāng)日摘牌、當(dāng)日領(lǐng)證、當(dāng)日開工”，較傳統(tǒng)串聯(lián)審批模式平均提速60天，創(chuàng)下產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目審批服務(wù)新速度。

這種審批效率的底層支撐，是浙江營(yíng)商環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化。2025年5月，浙江發(fā)布優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境18條舉措，涵蓋準(zhǔn)入準(zhǔn)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、金融服務(wù)等多個(gè)維度。龍灣區(qū)針對(duì)每家拿地企業(yè)，推行“掛牌未摘牌先行賦碼、規(guī)劃公示期施工圖同步審查”模式，已助力14個(gè)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)“拿地即開工”。東陽(yáng)市連續(xù)四年圍繞營(yíng)商環(huán)境出臺(tái)實(shí)施方案，建立“企呼我應(yīng)”快速辦理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)訴求24小時(shí)響應(yīng)。

在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃層面，浙江正在系統(tǒng)推進(jìn)“415X”先進(jìn)制造業(yè)集群戰(zhàn)略，產(chǎn)業(yè)投資類基金重點(diǎn)圍繞這一戰(zhàn)略加大重大戰(zhàn)略性項(xiàng)目投資力度。2025年，“4+1”專項(xiàng)基金新增投決項(xiàng)目263個(gè)，累計(jì)投資195億元，撬動(dòng)社會(huì)資本逾5800億元。在春風(fēng)動(dòng)力極核新工廠的落地案例中，從初次對(duì)接到簽約、再到開工僅用時(shí)5個(gè)月，創(chuàng)造了優(yōu)質(zhì)重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地的“桐鄉(xiāng)速度”。

政府的作用遠(yuǎn)不止于提升審批效率。在市場(chǎng)環(huán)境層面，浙江正在為產(chǎn)業(yè)升級(jí)鋪平更廣闊的道路。2025年全年，中國(guó)摩托車出口量達(dá)1336.57萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.33%；出口金額88.5億美元，同比增長(zhǎng)26.78%。金額增速持續(xù)跑贏數(shù)量增速，意味著中國(guó)摩托車正在賣出更高的價(jià)值。

在大排量領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)250cc以上大排量摩托車出口單價(jià)持續(xù)攀升，出口到歐洲的摩托車單價(jià)達(dá)到1485美元/輛，遠(yuǎn)高于非洲和拉美市場(chǎng)。浙創(chuàng)投正是看到了這一結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)——250cc以上大排量高端市場(chǎng)增速在40%以上，而出海潛力遠(yuǎn)未釋放。

張雪機(jī)車的奪冠，恰好踩在了這一產(chǎn)業(yè)升級(jí)的節(jié)點(diǎn)上。奪冠后，張雪機(jī)車兩款主力車型自3月21日開啟預(yù)定，截至4月1日鎖單總量達(dá)10066臺(tái)，按均價(jià)約3.7萬(wàn)元測(cè)算，累計(jì)訂單金額超3.7億元。奪冠后24小時(shí)，兩款車型訂單量激增158%至200%，交付周期排至6至7月。

值得注意的是，這套制度設(shè)計(jì)并非一味“放水養(yǎng)魚”，而是有著清晰的風(fēng)險(xiǎn)底線。張雪機(jī)車曾因禁止駕齡一年內(nèi)的新手購(gòu)買大排量車型而被投訴至市場(chǎng)監(jiān)管部門，張雪的回應(yīng)是：“我希望少死幾個(gè)人，我不要這10%銷售量?！?/p>

這種對(duì)安全底線的堅(jiān)守，與浙江在產(chǎn)業(yè)政策中強(qiáng)調(diào)的 “高質(zhì)量發(fā)展”導(dǎo)向形成隱性呼應(yīng)——一個(gè)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，不能以犧牲安全和社會(huì)成本為代價(jià)。

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從宇樹科技到強(qiáng)腦科技，從零跑汽車到張雪機(jī)車，浙江反復(fù)驗(yàn)證了一套成熟模式：它不追逐風(fēng)口，而是用長(zhǎng)期主義的資本、完整協(xié)同的產(chǎn)業(yè)鏈和極致高效的政務(wù)服務(wù)，為風(fēng)口上的企業(yè)提前鋪好跑道。

浙創(chuàng)投總經(jīng)理程俊華在復(fù)盤張雪機(jī)車投資時(shí)，將這筆投資定義為“系統(tǒng)性布局”而非運(yùn)氣。從產(chǎn)業(yè)鏈的厚度、資本的耐心到制度的效率，張雪機(jī)車的奪冠并非偶然——它是一個(gè)被精心培育的產(chǎn)業(yè)生態(tài)中，水到渠成的結(jié)果。

對(duì)于張雪機(jī)車來(lái)說(shuō)，奪冠只是一個(gè)開始。如何將賽道上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為量產(chǎn)車的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，如何在保持技術(shù)激進(jìn)性的同時(shí)建立可持續(xù)的商業(yè)模式，如何在浙江供應(yīng)鏈的支撐下實(shí)現(xiàn)從“造好車”到“賣出價(jià)值”的跨越，仍是這家年輕公司需要回答的問(wèn)題。

而對(duì)于浙江來(lái)說(shuō)，張雪機(jī)車的成功，也只是這套底層邏輯的又一次驗(yàn)證，真正值得追問(wèn)的問(wèn)題是：下一匹“黑馬”，又會(huì)從哪里跑出來(lái)？