芯東西（公眾號(hào)：aichip001）
編譯 劉煜
編輯 陳駿達(dá)

芯東西4月8日消息，昨天，三星電子公布2026年第一季度業(yè)績(jī)指引，稱根據(jù)韓國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（K-IFRS）預(yù)計(jì)，其今年第一季度其合并營(yíng)收約為133萬(wàn)億韓元（約合人民幣6168.1億元），同比增長(zhǎng)約68.1%；合并營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為57.2萬(wàn)億韓元（約合人民幣2652.75億元），同比增長(zhǎng)超755%。該公司此季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議將于本月底舉行。

昨天，三星公布創(chuàng)紀(jì)錄的季度利潤(rùn)預(yù)期后，韓股盤(pán)中，三星電子股價(jià)最高上漲約4.87%，隨后漲幅收窄，最終收漲1.76%。今天韓股收盤(pán)后，三星電子股價(jià)為210500韓元（約合人民幣976.23元），上漲約7.12%。

▲三星電子今天韓股收盤(pán)股價(jià)圖（圖源：Investing）

過(guò)去一年，高帶寬內(nèi)存芯片（HBM）需求呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，引發(fā)全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)供應(yīng)短缺，推動(dòng)三星等存儲(chǔ)廠商產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。三星電子這份巨額業(yè)績(jī)預(yù)期，主要得益于其存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)，尤其是AI計(jì)算所用高帶寬內(nèi)存芯片的旺盛需求。

3月，據(jù)韓國(guó)產(chǎn)業(yè)垂直財(cái)經(jīng)媒體The Bell報(bào)道，業(yè)界消息稱，三星電子已收到蘋(píng)果發(fā)出的12GB LPDDR5X DRAM采購(gòu)訂單，該DRAM將搭載于蘋(píng)果首款折疊屏手機(jī)。蘋(píng)果是三星電子的核心客戶之一，該公司此前一直以相對(duì)較低的價(jià)格采購(gòu)三星的內(nèi)存，在最新一輪與三星的合約談判中，蘋(píng)果首次為內(nèi)存漲價(jià)買(mǎi)單。

去年下半年，三星電子開(kāi)始向英偉達(dá)及其他主要客戶供應(yīng)第五代HBM（HBM3E），并從本季度起開(kāi)始供應(yīng)下一代HBM產(chǎn)品HBM4。韓國(guó)的科技與電子新聞媒體ETNews稱，三星電子此次預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中，已體現(xiàn)出了HBM4帶來(lái)的部分收益。

據(jù)ETNews報(bào)道，由于三星電子等主流內(nèi)存廠商將產(chǎn)能集中于HBM供應(yīng)，目前面向服務(wù)器、手機(jī)、PC等領(lǐng)域的通用DRAM仍處于供應(yīng)短缺狀態(tài)。這推高了HBM價(jià)格，也帶動(dòng)了通用DRAM價(jià)格上漲。業(yè)內(nèi)人士稱：“各大客戶正主動(dòng)找到三星電子，強(qiáng)烈要求加大DRAM等內(nèi)存產(chǎn)品的供應(yīng)。”

ETNews稱，三星電子DRAM供貨價(jià)格在第一季度已暴漲至高位。與去年第四季度相比，整體DRAM供貨價(jià)格平均上調(diào)了100%以上，而NAND Flash價(jià)格同樣上漲約100%。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint Research分析師Hwang Min-seong向CNBC透露：“三星電子一季度營(yíng)收與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)規(guī)模，已可與全球科技巨頭比肩。”他預(yù)測(cè)，今年第二季度通用存儲(chǔ)芯片價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)上漲50%以上，供應(yīng)緊張局面短期內(nèi)難以緩解。

CNBC稱，若三星實(shí)現(xiàn)此次的利潤(rùn)預(yù)期，將創(chuàng)下三星單季利潤(rùn)紀(jì)錄，接近此前最高紀(jì)錄的三倍，同時(shí)遠(yuǎn)超倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）旗下的智能基金篩選與評(píng)級(jí)工具路孚特智選預(yù)估的42.3萬(wàn)億韓元。

今年1月，三星發(fā)布的2025第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議內(nèi)容顯示，2025年期間，三星電子的包含存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)的DS（設(shè)備解決方案）部門(mén)，貢獻(xiàn)了約39%的總營(yíng)收與約57%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

▲DS部門(mén)營(yíng)收和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（圖源：三星電子官網(wǎng)）

CNBC稱，盡管三星電子的業(yè)績(jī)預(yù)期向好，但今年該公司仍可能面臨中東地區(qū)持續(xù)沖突帶來(lái)的不利影響。

近期，美國(guó)、以色列與伊朗之間的沖突，已導(dǎo)致氦氣等半導(dǎo)體制造關(guān)鍵原材料運(yùn)輸受阻，三星、SK海力士等企業(yè)的生產(chǎn)面臨中斷的風(fēng)險(xiǎn)。

Hwang分析師稱：“若中東沖突快速結(jié)束，不會(huì)對(duì)利潤(rùn)造成顯著影響；但如果沖突持續(xù)數(shù)月甚至更久，將引發(fā)嚴(yán)重后果?！?/p>

結(jié)語(yǔ)：AI算力需求引爆存儲(chǔ)超級(jí)周期，頭部廠商盈利大幅增長(zhǎng)

當(dāng)前，存儲(chǔ)芯片供需持續(xù)緊張，三星電子作為存儲(chǔ)芯片龍頭企業(yè)直接受益，其業(yè)績(jī)指引超預(yù)期，股價(jià)也應(yīng)聲上漲。

不止如此，今年1月，韓國(guó)另一家存儲(chǔ)芯片巨頭SK海力士稱，2025年，該公司實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的年度最高收入，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大漲101%。對(duì)于NAND業(yè)務(wù)方面，盡管上半年市場(chǎng)需求疲軟，但其仍完成了321層QLC內(nèi)存產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。并在下半年重點(diǎn)發(fā)力，優(yōu)先供應(yīng)企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤(pán)（eSSD），抓住了AI數(shù)據(jù)中心的大訂單。

3月，美光公布的財(cái)報(bào)稱，其第二財(cái)季DRAM營(yíng)收為188億美元（約合人民幣1283.8億元），同比增長(zhǎng)了約207%。NAND的營(yíng)收為50億美元（約合人民幣341.44億元），同比增長(zhǎng)約169%，占總營(yíng)收的約21%。該公司預(yù)計(jì)，第三財(cái)季營(yíng)收約為335億美元（約合人民幣2287.61億元）。

由此可見(jiàn)，在AI算力需求暴漲的當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)于存儲(chǔ)芯片的需求持續(xù)高漲，頭部存儲(chǔ)企業(yè)盈利水平大幅提升。當(dāng)前，存儲(chǔ)行業(yè)的增長(zhǎng)邏輯已從消費(fèi)電子逐漸轉(zhuǎn)向AI數(shù)據(jù)中心與企業(yè)級(jí)高端存儲(chǔ)，由于存儲(chǔ)芯片供需缺口仍在持續(xù)，存儲(chǔ)行業(yè)或還將處于由AI算力基礎(chǔ)設(shè)施主導(dǎo)的新一輪增長(zhǎng)周期內(nèi)。