潮水退去時，“穩(wěn)健”正成為當前銀行業(yè)最昂貴的溢價。

在息差收窄與營收承壓的周期路口，如何抵御波動、穿越迷霧，已成為檢驗商業(yè)銀行成色的核心標尺。

在2025年，郵儲銀行交出了一份平實而極具分量的答卷，不僅實現(xiàn)了核心業(yè)績的逆勢正增長，更在成本管控與資產(chǎn)質(zhì)量上持續(xù)領(lǐng)跑，展現(xiàn)出在復雜周期中的定力。

這份穩(wěn)健，并非源于被動的防御，而是深深根植于其獨特的資源稟賦之中。

依托遍布全國的物理網(wǎng)絡，郵儲銀行在精準滴灌實體經(jīng)濟的同時，也為自身構(gòu)筑了難以復制的低成本發(fā)展護城河，透過財報的紙面數(shù)據(jù)，這家大行在堅守穩(wěn)健底色之下的進化路徑清晰可見：

以“量、價、險”的動態(tài)平衡，夯實成本管控的堅盾；以“普惠財富”激活AUM，拓寬中收邊界；同時強勢打開對公的增長曲線。

當扎實的零售底座、輕盈的財富飛輪與強勁的對公引擎同頻共振，一個更具綜合實力與現(xiàn)代質(zhì)感的郵儲銀行正躍然紙上。

穩(wěn)健底色：以“量價險”協(xié)同構(gòu)筑基本盤

2025年，郵儲銀行共錄得營業(yè)收入3557.28億元，同比增長1.99%；歸母凈利潤874.04億元，同比增長1.07%。

這份扎實的正增長，不僅印證了基本盤的韌性，也讓市場看清了郵儲銀行在復雜周期中保持穩(wěn)健的定力。

拆解財報數(shù)據(jù)，穩(wěn)健絕非空泛的定性，而是源于郵儲銀行在“量、價、險”上的動態(tài)平衡：

一是擴表動能穩(wěn)健，總資產(chǎn)較上年末增長9.35%，至18.68萬億元，增速優(yōu)于行業(yè)整體水平；

二是凈息差1.66%，處于領(lǐng)先地位；

三是不良率控制在1%以內(nèi)，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異。

這為郵儲銀行構(gòu)筑了一個極具競爭力的三角穩(wěn)態(tài)，而事實上，“量、價、險”三者間的底層邏輯本就密不可分。

在商業(yè)銀行仍以信貸為主業(yè)的背景下，擁有獲取低成本負債的能力，就意味著掌握了資產(chǎn)端定價時的騰挪空間與戰(zhàn)略彈性——

只要資金成本足夠低，銀行就無需為了賺取高息差追逐高風險資產(chǎn)，負債端的從容優(yōu)勢不僅能直接從源頭上阻斷了信用風險的暴露，也為下一階段的穩(wěn)健擴表留足了底氣。

也正因此，在資產(chǎn)收益率受LPR下調(diào)而持續(xù)收縮的當下，成本管控能力絕不僅是錦上添花的技巧，而是銀行穿越周期、角逐未來的核心入場券。

將視線拉回郵儲銀行的財報，其穩(wěn)健的核心，正在于負債端極致的成本管控能力。

橫向?qū)Ρ葋砜矗?025年郵儲銀行的總付息負債平均付息率僅為1.19%。該行敏銳把握存款利率下調(diào)的窗口期，實現(xiàn)了負債成本的精準壓降，個人與公司存款平均付息率分別下降了29和21個基點，憑借這道穩(wěn)固的資金防線消化了資產(chǎn)端的沖擊，使得凈息差企穩(wěn)于1.66%的優(yōu)異水平。

值得一提的是，這種穩(wěn)健態(tài)勢仍具備可預見的延續(xù)性：

郵儲銀行龐大下沉的實體網(wǎng)絡，已構(gòu)筑了難以復制的低成本資金護城河。

遍布全國的近4萬個營業(yè)網(wǎng)點深入縣域與鄉(xiāng)村，不僅為郵儲銀行提供了不可復制的客群基數(shù)，更沉淀了極其穩(wěn)定、對利率變動不敏感且粘性極強的零售資金。

郵儲銀行行長蘆葦談及2026年經(jīng)營策略時，明確將加快自營存款發(fā)展，從“點均”和“人均”兩端發(fā)力，力爭實現(xiàn)自營存款7000億元增長目標。

據(jù)蘆葦估算，若點均存款提升15%，全行近7500個自營網(wǎng)點可帶動當年新增存款成本下降10個基點。這也意味著，郵儲銀行如今已經(jīng)極具優(yōu)勢負債成本，仍有望進一步優(yōu)化。

同時，科技的深度應用已在郵儲銀行內(nèi)部引發(fā)效能革命，2025年，該行成本收入比同比下降213個基點。

綜合來看，扎實的擴張、堅挺的息差、干凈的資產(chǎn)質(zhì)量，疊加數(shù)智化轉(zhuǎn)型帶來的效能躍升，共同繪就了郵儲銀行2025年財報的穩(wěn)健底色；在基本盤的深厚積淀與數(shù)智化紅利的雙重驅(qū)動下，這家大行正在周期的考驗中，展現(xiàn)出一種平實而堅定的生長力量。

中收破局：以“普惠財富”激活AUM生態(tài)活水

如果說負債端的極致成本管控，筑起了郵儲銀行御風的堅盾；那么輕資本的中間業(yè)務，則是這家大行刺破營收天花板的利刃。

在存貸利差收窄的宏觀語境下，中收成長性已然成為透視一家銀行零售轉(zhuǎn)型深度的試金石。

2025年，郵儲銀行交出了一份同樣穩(wěn)健的中收答卷——

全年實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入293.65億元，同比增長16.15%。

這份亮眼數(shù)據(jù)的核動力，源于郵儲銀行對龐大網(wǎng)絡效能的系統(tǒng)性重塑，以及財富管理體系的全面升級；截至2025年末，郵儲銀行管理個人客戶資產(chǎn)（AUM）規(guī)模強勢突破18萬億大關(guān)，達到18.30萬億元，較上年末增長9.64%。

業(yè)務飛輪的加速，離不開流程化業(yè)務模式的深刻變革。

2025年初，郵儲銀行戰(zhàn)略性組建了財富管理部，面對低利率環(huán)境，深入洞察客戶的資產(chǎn)配置需求，全力打造大眾富?？腿菏走x的財富管理主辦行。

郵儲銀行將破局點錨定在“獲客活客、投研引領(lǐng)、產(chǎn)品遴選、隊伍建設、內(nèi)容運營”五大專業(yè)能力的全面提升上；通過構(gòu)建“投研引領(lǐng)－客戶經(jīng)營－產(chǎn)品優(yōu)選－隊伍落地”的標準作業(yè)模式，有效保障了總分行的步調(diào)一致。

在線下網(wǎng)點，郵儲銀行依托“GBC-M聯(lián)動”模式，徹底打破了內(nèi)部的條線壁壘。

這一模式將政府機構(gòu)的代發(fā)訴求、核心企業(yè)的上下游資金鏈、小微商戶的結(jié)算流水與個人客戶的財富管理需求進行生態(tài)化的閉環(huán)銜接。

需要注意的是，這不再是簡單的拉存款或推產(chǎn)品，而是一種基于全產(chǎn)業(yè)鏈視角的升維經(jīng)營。通過這種鏈式生態(tài)拓客，郵儲銀行能夠?qū)V泛的物理觸角轉(zhuǎn)化為源源不斷的資金活水。

數(shù)據(jù)背后，是郵儲銀行對普惠財富管理敏銳的戰(zhàn)略直覺——

在新的經(jīng)濟形勢下，郵儲銀行沒有盲目在競爭白熱化的超一線城市尋找存量，而是將目光向下，錨定廣袤城鄉(xiāng)的“大眾富?？腿骸保脭?shù)字化風控與精細化運營能力，讓專業(yè)金融服務飛入尋常百姓家。

在這片巨量的資金池中，財富管理的成果加速顯現(xiàn)：2025年，郵儲銀行理財業(yè)務手續(xù)費收入達到53.73億元，同比大幅增長35.99%；代銷理財存量規(guī)模較上年末增長27.24%，新增規(guī)模達2345.83億元。

與此同時，在客群金字塔尖的私人銀行業(yè)務，也展現(xiàn)出不俗的進階能力。

通過推進私行集中經(jīng)營模式，郵儲銀行已建設超過40家由總行直營管理的私行中心。截至報告期末，鼎福（私行）客戶規(guī)模達4.31萬戶，實現(xiàn)26.14%的高速增長；富嘉客戶規(guī)模達671.70萬戶。

從普惠大眾的理財普及到高端客群的家業(yè)長青，郵儲銀行正穩(wěn)步實現(xiàn)從“儲蓄中心”向“財富管理平臺”的進化；

而不消耗資本的財富管理中收，猶如一塊巨大的海綿，不僅能有效平滑息差波動，更為該行的穩(wěn)健盈利，提供了極具韌性的緩沖墊。

值得注意的是，這種價值躍遷仍具有巨大的向上空間。

2025年，郵儲銀行個人存款規(guī)模為14.69萬億元、增長7.80%，同期AUM增速則高達9.64%；二者差距雖僅有1.84個百分點，但資產(chǎn)管理規(guī)模增長已明顯跑贏存款增長。

這意味著，郵儲銀行已經(jīng)初步具備了引導客戶資金向非存類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的能力。

蘆葦指出，目前公司AUM以存款為主，但2026年將搶抓市場機會、實現(xiàn)非存AUM大幅增長，并明確2026年的戰(zhàn)術(shù)路徑，“公司已制定千萬級的增客目標，將重點加快財私客群和年輕客群增長。”

副行長徐學明則補充表示，公司未來將堅持以AUM為綱，由“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向“做顧問”，推動郵儲銀行從傳統(tǒng)的“儲蓄銀行”向“財富管理銀行”徹底轉(zhuǎn)型。

從“存”到“管”的邏輯切換，不僅進一步夯實了郵儲銀行穩(wěn)健穿越周期的底氣，也為其在資本市場上刻畫出估值重構(gòu)的新坐標。

結(jié)構(gòu)重塑：對公業(yè)務彰顯爆發(fā)力

伴隨財富管理板塊的價值躍遷，郵儲銀行在資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)重塑上，同樣打出了一場硬仗。

2025年，郵儲銀行貸款年增7351.14億元，增速達8.25%，高出行業(yè)平均水平。其中，對公貸款以17.09%的高增速成為核心引擎，資金被精準滴灌至高科技、新能源、高端裝備制造等新興領(lǐng)域。

更多細節(jié)，在彰顯著郵儲銀行對公業(yè)務的爆發(fā)力——

例如，F(xiàn)PA（公司客戶融資總量）規(guī)模達到6.79萬億元，較上年末增加1.23萬億元，增量首破萬億大關(guān)，增幅高達22.08%；投資銀行業(yè)務手續(xù)費收入達到45.96億元、大幅增長38.52%，輕資本運營亦頗見成效。

以上種種，印證著郵儲銀行對公業(yè)務正逐步向“重要支柱”跨越。

這種量級的躍升并非偶然。

面對實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的深刻變局，郵儲銀行精準抓住了對公業(yè)務破局的兩個“陣眼”：向外，是對新質(zhì)生產(chǎn)力的精準賦能；向內(nèi)，則是以數(shù)智化矩陣對企業(yè)管理的深度重塑。

一方面，是聚焦科技金融發(fā)展要求，持續(xù)完善專業(yè)化、綜合化的服務體系：

在信貸端，全年服務科技型企業(yè)超10萬戶、科技貸款余額突破9500億元；緊扣科技企業(yè)強鏈補鏈目標，成功投放科技企業(yè)并購貸款近37億元，以并購金融為支點，支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)開展資源整合。

在投行端，緊抓債券市場“科技板”機遇，2025年8月在全國銀行間債券市場成功簿記發(fā)行50億元科技創(chuàng)新債券，有效引導市場資本精準流向“硬科技”領(lǐng)域。

這絕非單純響應政策號召，而是郵儲銀行在資產(chǎn)端謀求長期穩(wěn)健的戰(zhàn)略必然。

另一方面，則是在融資支持之外，以數(shù)智化矩陣深度賦能企業(yè)管理轉(zhuǎn)型升級。

突破傳統(tǒng)的單一“產(chǎn)品供給”定位，郵儲銀行以深度融入企業(yè)經(jīng)營全流程的場景金融服務為抓手，推出數(shù)智服務矩陣“郵銀財管+”。這一矩陣實現(xiàn)了從“資金管理”到“全面覆蓋”、從“工具堆砌”到“協(xié)同交互”、從“階段服務”到“全程陪伴”等五個維度的創(chuàng)新升級。

截至報告期末，“郵銀財管+”已深度賦能20.68萬戶對公客戶。

這也是在將穩(wěn)健基因刻入到了企業(yè)運轉(zhuǎn)內(nèi)部，深度介入企業(yè)的業(yè)財管理與數(shù)據(jù)流后，銀行的風險識別能力自然也從被動滯后升級為主動前置，以科技手段將潛在的信用風險化解于無形。

深入產(chǎn)業(yè)鏈的背后，是郵儲銀行對于“一張藍圖繪到底”的堅持。

郵儲銀行副行長兼首席信息官牛新莊指出，這得益于圍繞板塊一體化、前中后臺共進，全面實施成本可算、收益可量、風險可控的精細化策略。

通過打出“商行+投行”的組合拳，疊加中郵金融資產(chǎn)投資公司（AIC）的正式獲批開業(yè)，郵儲銀行已具備構(gòu)建“股、貸、債、投”一體化服務生態(tài)的能力，正向著綜合融資服務商全面進化。

站在“十五五”的開局節(jié)點，牛新莊明確了公司金融未來的轉(zhuǎn)型方向：將圍繞“低資本、低成本、高效能、高智能”四大路徑持續(xù)深化改革，推動業(yè)務發(fā)展從“規(guī)模驅(qū)動”向“價值驅(qū)動”深刻轉(zhuǎn)變。

回顧?quán)]儲銀行的2025年，這不僅是一次穩(wěn)健經(jīng)營的業(yè)績兌現(xiàn)，更是一場關(guān)于韌性與進化的深度實踐。

從物理網(wǎng)點效能的數(shù)智化激活，到18萬億AUM生態(tài)的價值躍遷，再到對公業(yè)務的結(jié)構(gòu)重塑，郵儲銀行展現(xiàn)出了極具張力的生命力。

如今，一個更具綜合實力與現(xiàn)代質(zhì)感的郵儲銀行已躍然紙上。在穿越周期的洪流中，這股平實而堅定的生長力量，正在資本市場刻畫出不容忽視的軌跡。

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