營(yíng)收利潤(rùn)創(chuàng)新高，現(xiàn)金流卻驟降八成，安克創(chuàng)新這份成績(jī)單有點(diǎn)“矛盾”。

4月9日，安克創(chuàng)新發(fā)布2025年年度報(bào)告，營(yíng)收首次突破300億元大關(guān)，達(dá)305.14億元，同比增長(zhǎng)23.49%；歸母凈利潤(rùn)25.45億元，同比增長(zhǎng)20.37%，營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙創(chuàng)下歷史新高，凸顯其在消費(fèi)電子出海領(lǐng)域的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力。

在渠道布局上，安克創(chuàng)新線上線下協(xié)同發(fā)力。線上營(yíng)收占比70.22%，線下渠道穩(wěn)步拓展，境外收入占比高達(dá)96.62%，其中歐洲市場(chǎng)同比增速達(dá)43.48%，成為拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

但亮眼數(shù)據(jù)背后潛藏壓力：公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額僅4.81億元，同比大幅下滑82.49%。財(cái)報(bào)解釋?zhuān)@主要源于為應(yīng)對(duì)海外旺季、關(guān)稅變化與供應(yīng)鏈波動(dòng)而采取的激進(jìn)備貨策略。年末存貨規(guī)模激增至49.97億元，同比增長(zhǎng)超54%，大量資金被庫(kù)存占用。

另一個(gè)關(guān)鍵數(shù)字，線上渠道仍是主力，收入占比達(dá)70.22%，其中亞馬遜平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入達(dá)159.55億元，占總營(yíng)收的52.29%。超過(guò)五成的收入來(lái)自亞馬遜，這既是風(fēng)險(xiǎn)，也證明了其在該生態(tài)內(nèi)的核心優(yōu)勢(shì)。但安克早已超越單純賣(mài)貨階段，而是深入利用亞馬遜的廣告系統(tǒng)、物流網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)工具進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)和庫(kù)存管理。

2025年，安克創(chuàng)新依舊聚焦充電儲(chǔ)能、智能創(chuàng)新、智能影音三大核心品類(lèi)，構(gòu)建“一基兩翼”發(fā)展格局，形成穩(wěn)固的營(yíng)收支撐體系。

充電儲(chǔ)能類(lèi)產(chǎn)品作為核心支柱，營(yíng)收占比達(dá)50.47%，旗下Anker SOLIX系列儲(chǔ)能產(chǎn)品憑借精準(zhǔn)定位，在全球細(xì)分市場(chǎng)保持領(lǐng)先。

智能創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品表現(xiàn)突出，eufy品牌相關(guān)產(chǎn)品迭代升級(jí)，其推出的eufyMake E1 UV打印機(jī)在Kickstarter平臺(tái)眾籌金額創(chuàng)下歷史新高，帶動(dòng)該品類(lèi)同比增速領(lǐng)跑。

智能影音類(lèi)產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)，旗下便攜投影、開(kāi)放式耳機(jī)等產(chǎn)品持續(xù)占據(jù)全球細(xì)分市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

回溯其發(fā)展，安克創(chuàng)新由前谷歌工程師陽(yáng)萌于2011年在美國(guó)加州創(chuàng)立，初期聚焦電池配件，憑借一款口紅大小的移動(dòng)電源打開(kāi)市場(chǎng)，快速立足亞馬遜平臺(tái)。2020年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，逐步成長(zhǎng)為消費(fèi)電子出海領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)。

2025年，一場(chǎng)大規(guī)模產(chǎn)品召回風(fēng)暴將安克推至風(fēng)口浪尖。

因部分移動(dòng)電源的鋰電池存在潛在自燃風(fēng)險(xiǎn)，公司在2025年6月至9月于美國(guó)市場(chǎng)發(fā)起多次召回，涉及產(chǎn)品超160萬(wàn)臺(tái)；隨后日本市場(chǎng)也跟進(jìn)大規(guī)模召回。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全年全球累計(jì)召回產(chǎn)品超238萬(wàn)臺(tái)，直接經(jīng)濟(jì)損失估計(jì)在4.32億至5.57億元之間。這場(chǎng)風(fēng)波不僅帶來(lái)巨額財(cái)務(wù)損失，更嚴(yán)重沖擊了品牌多年建立的品質(zhì)信譽(yù)。

與此同時(shí)，公司內(nèi)部進(jìn)行了高管團(tuán)隊(duì)調(diào)整。7月，公司第四屆董事會(huì)第一次會(huì)議聘任趙東平為總經(jīng)理，統(tǒng)籌內(nèi)部管理與戰(zhàn)略推進(jìn)；楊帆擔(dān)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管控能力；9月，原vivo品牌副總裁賈凈東正式入職，出任首席營(yíng)銷(xiāo)官，憑借豐富的品牌運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，助力優(yōu)化品牌布局。

貫穿這些動(dòng)作的核心戰(zhàn)略，是安克自2020年以來(lái)明確的“淺海戰(zhàn)略”。該戰(zhàn)略核心是避開(kāi)手機(jī)等千億美元級(jí)“深?！逼奉?lèi)的紅海競(jìng)爭(zhēng)，聚焦充電、智能清潔、3D打印等百億級(jí)細(xì)分賽道，通過(guò)多品類(lèi)布局實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，打造“虎鯨群”式發(fā)展模式。

據(jù)公開(kāi)信息顯示，該戰(zhàn)略推進(jìn)初期，因激進(jìn)擴(kuò)張，公司產(chǎn)品線一度延伸至27個(gè)領(lǐng)域，部分品類(lèi)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。2022年四季度起不得不關(guān)停10個(gè)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)，收縮至17個(gè)核心品類(lèi)，聚焦Anker、Soundcore、Eufy三大核心品牌，逐步實(shí)現(xiàn)“精而專(zhuān)”的發(fā)展轉(zhuǎn)型。

截至2025年上半年，充電儲(chǔ)能類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收占比仍達(dá)52.97%，多品類(lèi)協(xié)同發(fā)展的格局尚未完全形成，“淺海戰(zhàn)略”的落地仍需持續(xù)發(fā)力。

面對(duì)發(fā)展困境，安克創(chuàng)新并未被動(dòng)應(yīng)對(duì)，而是主動(dòng)出擊、多管齊下尋找破局之路。

公司于2025年11月啟動(dòng)赴港上市籌劃，12月2日正式向香港聯(lián)交所遞交H股發(fā)行上市申請(qǐng)，計(jì)劃搭建“A+H”雙資本平臺(tái)，一方面拓寬融資渠道、緩解當(dāng)下的現(xiàn)金流壓力，另一方面也進(jìn)一步完善全球化資本布局，為海外業(yè)務(wù)拓展鋪路。

能夠?qū)崿F(xiàn)300億營(yíng)收的突破，核心在于安克創(chuàng)新構(gòu)建的全鏈路競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2025年研發(fā)投入占比達(dá)9.48%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，研發(fā)人員占比過(guò)半，累計(jì)專(zhuān)利儲(chǔ)備豐厚，為產(chǎn)品創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)支撐。多品牌矩陣協(xié)同發(fā)力，Anker、Soundcore、Eufy三大核心品牌精準(zhǔn)定位不同細(xì)分賽道，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。全球化布局持續(xù)深化，線上線下渠道協(xié)同發(fā)力，形成“海外核心、國(guó)內(nèi)補(bǔ)位”的均衡格局。

這些優(yōu)勢(shì)的疊加，讓安克創(chuàng)新在跨境行業(yè)內(nèi)卷加劇的背景下，實(shí)現(xiàn)量利雙增，展現(xiàn)出強(qiáng)大的抗周期能力。

來(lái)源：星河商業(yè)觀察