2025年，瑞豐銀行（601528）雖呈現(xiàn)營收與凈利潤小幅增長的“表面穩(wěn)健”，但資產(chǎn)質(zhì)量惡化、合規(guī)處罰頻發(fā)、股東減持離場、股價持續(xù)破凈等情況密集爆發(fā)，經(jīng)營、監(jiān)管與資本市場三大維度的多重壓力相互疊加，折射出地方農(nóng)商行在轉(zhuǎn)型過程中的深層隱患。

此外，去年第四季度，該行首次出現(xiàn)單季度利潤同比下滑，在環(huán)比方面更是暴跌超30%，顯示出瑞豐銀行經(jīng)營風(fēng)險和業(yè)績壓力大幅上升。未來將如何彌補業(yè)績的缺口，還是大大的未知數(shù)。

資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化盈利韌性明顯不足

眾所周知，資產(chǎn)質(zhì)量是銀行經(jīng)營的生命線。而瑞豐銀行2025年以來的資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)呈現(xiàn)“逐季惡化”態(tài)勢，成為制約其成長的首要瓶頸。

截至2025年末，瑞豐銀行不良貸款率達0.99%，較年初上升0.02個百分點，且呈現(xiàn)連續(xù)逐季抬升趨勢——2025年一季度至四季度分別為0.97%、0.98%、0.98%、0.99%，上升軌跡清晰可見。

更值得警惕的是，潛在不良風(fēng)險持續(xù)積聚，年末關(guān)注類貸款率升至1.96%，較年初提升51個基點；逾期貸款率達2.01%，較年初提升32個基點，逾期貸款余額從22.09億元激增至28.37億元，同比增長28.37%，潛在不良向真實不良轉(zhuǎn)化的壓力顯著加大。

此外，該行零售貸款風(fēng)險集中爆發(fā)進一步加劇了資產(chǎn)質(zhì)量壓力。

2025年，瑞豐銀行個人貸款占比為40.77%，其中個人經(jīng)營貸款368.36億元、個人消費貸款115.35億元，受地方經(jīng)濟及客群經(jīng)營狀況影響顯著。

年末個人貸款不良率達1.99%，較上年增加0.23個百分點，創(chuàng)階段性新高，個人經(jīng)營貸與消費貸質(zhì)量雙雙承壓，直接拖累整體資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)。

為化解不良風(fēng)險，瑞豐銀行全年核銷不良貸款6.15億元，同比增加1.11億元，核銷力度加大的背后，是資產(chǎn)質(zhì)量管控面臨的嚴(yán)峻考驗。

與此同時，盈利韌性不足則進一步凸顯經(jīng)營隱憂。2025年瑞豐銀行實現(xiàn)營業(yè)收入44.08億元，同比僅增長0.53%；歸母凈利潤19.66億元，同比增長2.30%，增長乏力。

去年第四季度，首次出現(xiàn)單季度利潤同比下滑，環(huán)比更是暴跌超30%，顯示出經(jīng)營壓力大幅上升。

從盈利結(jié)構(gòu)來看，利息凈收入增長乏力，僅實現(xiàn)2.30%的增長，營收增長8.33%主要依賴非息收入拉動，盈利可持續(xù)性存疑。

同時，定期存款占比偏高導(dǎo)致付息成本上行，疊加行業(yè)息差收窄趨勢，凈息差空間被壓縮，進一步壓制盈利能力。

此外，2025年前三季度凈利潤增長5.85%，主要依靠信用減值損失同比減少17.94%的撥備釋放實現(xiàn)，業(yè)務(wù)端內(nèi)生增長動力不足，盈利質(zhì)量存在明顯隱患。

不僅如此，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡與區(qū)域集中風(fēng)險進一步加劇了經(jīng)營不確定性。

瑞豐銀行對公貸款依賴度超50%，零售業(yè)務(wù)增長乏力，2025年個人貸款增速僅2.92%，遠低于對公貸款14.47%的增速，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡問題突出。

作為地方農(nóng)商行，其業(yè)務(wù)深度綁定紹興本地，受當(dāng)?shù)丶徔?、裝備制造等產(chǎn)業(yè)波動影響較大，跨區(qū)域經(jīng)營進展有限，風(fēng)險分散能力不足，區(qū)域經(jīng)濟波動極易傳導(dǎo)至銀行資產(chǎn)質(zhì)量，形成“一榮俱榮、一損俱損”的局面。

巨額罰單敲響警鐘合規(guī)治理存漏洞

2026年初，瑞豐銀行遭遇巨額監(jiān)管處罰，暴露出其在合規(guī)治理方面的嚴(yán)重漏洞，引發(fā)市場對其內(nèi)控體系與合規(guī)管理能力的廣泛質(zhì)疑。

2026年2月11日，央行紹興市分行對瑞豐銀行開出316.8萬元巨額罰單，這是其近年來收到的金額較大的行政處罰之一，同時對金融科技部與授信管理部兩名相關(guān)責(zé)任人分別罰款1.5萬元、2.8萬元，合計4.3萬元。

此次罰單涉及7項嚴(yán)重違規(guī)行為，覆蓋金融統(tǒng)計、賬戶管理、數(shù)據(jù)安全與網(wǎng)絡(luò)安全、反假貨幣、信用信息管理、客戶盡職調(diào)查、大額/可疑交易報告等核心環(huán)節(jié)，并非偶發(fā)操作失誤，而是觸及數(shù)據(jù)治理、反洗錢義務(wù)、內(nèi)控管理等關(guān)鍵合規(guī)底線。

具體來看，違反金融統(tǒng)計管理規(guī)定可能導(dǎo)致統(tǒng)計數(shù)據(jù)不真實、不準(zhǔn)確，影響監(jiān)管決策判斷；未按規(guī)定開展客戶盡職調(diào)查、報告大額與可疑交易，則直接違反反洗錢相關(guān)法規(guī)，存在重大金融風(fēng)險隱患；數(shù)據(jù)安全與網(wǎng)絡(luò)安全違規(guī)則可能泄露客戶信息，損害客戶權(quán)益，同時威脅銀行自身數(shù)據(jù)安全。

更值得關(guān)注的是，此次處罰發(fā)生在行長兼任首席合規(guī)官不足3個月的敏感時期，引發(fā)市場對合規(guī)獨立性的強烈質(zhì)疑。

首席合規(guī)官作為銀行合規(guī)管理的核心負責(zé)人，其獨立性與專業(yè)性是保障合規(guī)體系有效運行的關(guān)鍵，行長兼任這一職位，可能導(dǎo)致合規(guī)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)沖突，難以實現(xiàn)真正的獨立監(jiān)督與風(fēng)險管控，這一治理結(jié)構(gòu)缺陷進一步放大了合規(guī)風(fēng)險。

近年來，瑞豐銀行資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴張，2025年末資產(chǎn)合計達2302.65億元，但在業(yè)務(wù)快速拓展過程中，合規(guī)管理未能同步升級，內(nèi)控體系建設(shè)滯后于業(yè)務(wù)發(fā)展速度。

監(jiān)管罰單的爆發(fā)，不僅意味著銀行需承擔(dān)直接的經(jīng)濟損失與聲譽損害，更要求其全面整改合規(guī)漏洞，完善內(nèi)控體系，這將消耗大量的人力、物力與財力資源，短期內(nèi)可能影響業(yè)務(wù)正常推進，長期則對其品牌形象與市場信任度造成不可逆的沖擊。

股東減持離場股價持續(xù)破凈

在經(jīng)營與監(jiān)管壓力的雙重影響下，瑞豐銀行的股市表現(xiàn)持續(xù)低迷，股東減持與股價破凈兩大負面信號交織，進一步削弱市場信心。

股東減持方面，2025年9月至11月，持股5%以上重要股東安途汽車及其一致行動人多次實施減持計劃，釋放出明顯的離場信號。安途汽車通過集中競價減持408.83萬股，其與一致行動人合計持股從6.10%降至5.89%，首次觸及5%持股刻度線。

隨后在9月17日至11月10日期間，安途汽車進一步通過集中競價與大宗交易合計減持1744萬股，占總股本0.89%，截至11月19日累計減持2202.75萬股，占總股本1.12%，減持總金額達1.21億元。

重要股東作為對公司經(jīng)營狀況最了解的群體，其大規(guī)模減持行為往往被市場解讀為對公司未來前景的擔(dān)憂，直接影響投資者信心。

安途汽車及其一致行動人在瑞豐銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化、合規(guī)處罰頻發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點減持股份，進一步加劇了市場對其經(jīng)營風(fēng)險的擔(dān)憂，導(dǎo)致股價承壓下行。

盡管安途汽車提前終止了減持計劃，但其減持行為已完成，且持股比例降至4.97%，退出前5大股東行列，后續(xù)仍存在潛在減持風(fēng)險，難以徹底消除市場疑慮。

股價持續(xù)破凈則成為瑞豐銀行股市表現(xiàn)的另一大痛點。2025年全年，瑞豐銀行股價持續(xù)低于每股凈資產(chǎn)，1月-12月股價在4.90-6.11元區(qū)間，低于2024年末每股凈資產(chǎn)9.67元。

股價破凈不僅反映出市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量、盈利前景與合規(guī)風(fēng)險的負面預(yù)期，更觸發(fā)《上市公司監(jiān)管指引第10號》相關(guān)要求，公司需制定估值提升計劃，以修復(fù)市場信心。

從股市表現(xiàn)來看，瑞豐銀行股價長期低迷，市值管理壓力巨大，投資者回報持續(xù)承壓。

2025年公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.1元，分紅力度有限，難以吸引長期投資者關(guān)注。

同時，在A股銀行板塊整體表現(xiàn)低迷的背景下，瑞豐銀行受自身多重負面因素影響，加劇了股價下跌趨勢，形成“負面預(yù)期-股價下跌-信心削弱-負面預(yù)期強化”的惡性循環(huán)。

作為地方農(nóng)商行，瑞豐銀行需正視自身存在的問題，一方面加快資產(chǎn)質(zhì)量處置，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升盈利質(zhì)量；另一方面全面整改合規(guī)漏洞，完善內(nèi)控體系，強化合規(guī)治理；同時加強市值管理，修復(fù)市場信心。（文/ 包希仁)