4月15日， 恒逸石化（000703）披露了2025年年報(bào)業(yè)績。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收1135.27億元，同比減少9.51%；歸母凈利潤2.58億元，同比增長10.43%；扣非凈利潤1.41億元，同比增長596.59%。同日，公司還發(fā)布了2026年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收299.48億元，同比增長10.23%；歸母凈利潤19.95億元，同比增長3773.77%；扣非凈利潤19.4億元，同比增長23640.41%。

從公司2025年業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，滌綸產(chǎn)品收入占比達(dá)52.63%，煉油產(chǎn)品收入占比為25.09%，二者合計(jì)占營業(yè)收入比重為77.72%，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)向高毛利的石化板塊傾斜。其中，石化行業(yè)毛利率為5.09%，同比提升1.56個(gè)百分點(diǎn)；化纖行業(yè)毛利率為4.16%，同比提升0.27個(gè)百分點(diǎn)；整體毛利率為4.76%，同比上升0.47個(gè)百分點(diǎn)。公司國內(nèi)收入占比為58.43%，國外收入占比為41.57%。

化工化纖業(yè)務(wù)方面，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、豐富產(chǎn)品矩陣，目前已形成了涵蓋成品油（汽油、柴油、航空煤油）、基礎(chǔ)石化原料（PX、PTA、BZ、CPL、LPG）、化學(xué)纖維新材料（POY、FDY、DTY、PSF、PET、PA6）的完整產(chǎn)品體系。截至2025年年末，公司已形成800萬噸/年煉化設(shè)計(jì)產(chǎn)能（文萊煉化項(xiàng)目一期）、2150萬噸/年參控股PTA產(chǎn)能、1468萬噸/年參控股聚合產(chǎn)能、100萬噸/年參控股CPL產(chǎn)能、60萬噸PA6產(chǎn)能及30萬噸/年P(guān)IA設(shè)計(jì)產(chǎn)能，依托“煉油—芳烴—化纖”垂直整合優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)從原油加工到化纖產(chǎn)品的全鏈條價(jià)值創(chuàng)造，持續(xù)鞏固核心競爭力。

報(bào)告期內(nèi)，公司廣西項(xiàng)目一期進(jìn)入試生產(chǎn)階段，該項(xiàng)目為公司近年來重點(diǎn)打造的大型生產(chǎn)基地，可年產(chǎn)60萬噸CPL和60萬噸PA6。項(xiàng)目建成后，公司CPL及PA6產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)跨越式增長，已成長為該領(lǐng)域行業(yè)龍頭。

記者注意到，2026年1月5日，恒逸石化公告稱，經(jīng)綜合研判與審慎評估，公司決定全面啟動PMB石油化工項(xiàng)目二期（下稱“文萊煉化二期項(xiàng)目”）建設(shè)，文萊煉化二期項(xiàng)目的設(shè)計(jì)產(chǎn)能優(yōu)化調(diào)整為1200萬噸/年，主要生產(chǎn)柴油、PX、苯、聚丙烯以及其他附加值較高的成品油及化工產(chǎn)品，力爭于2028年年底建成。文萊煉化二期項(xiàng)目建成后，文萊煉廠合計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到2000萬噸/年。

國海證券分析師李永磊表示，恒逸石化于今年1月調(diào)整了控股股東及其一致行動人增持股份計(jì)劃的價(jià)格上限，增持價(jià)格區(qū)間由不超過10元/股調(diào)整為不超過15元/股。公司文萊煉化二期項(xiàng)目建成后，將與一期項(xiàng)目形成較好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，有利于公司進(jìn)一步提高海外市場占有率，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規(guī)?；瘍?yōu)勢，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。預(yù)計(jì)公司2026年至2027年?duì)I業(yè)收入分別為1470.63億元、1544.16億元，維持“買入”的投資評級。

二級市場方面，恒逸石化股價(jià)2025年累計(jì)漲幅超過70%，2026年以來累計(jì)漲幅超過40%。周三，受2025年年報(bào)及一季報(bào)利潤大幅增長消息刺激，該股早盤高開8.31%，盤中一度沖擊漲停，隨后股價(jià)震蕩回落。截至收盤，該股下跌1.92%，報(bào)收于15.35元/股。記者 湯曉飛