隨著年報(bào)披露日期再度延后至2026年4月28日，北京銀行2025年全年業(yè)績走向愈發(fā)牽動(dòng)市場目光。從已披露的前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，這家頭部城商行正陷入規(guī)模高增、盈利失速、資本告急的多重困局，在行業(yè)息差持續(xù)收窄、需求分化加劇的周期下，全年業(yè)績實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的可能性微乎其微，轉(zhuǎn)型陣痛與增長瓶頸正持續(xù)凸顯。

前三季度，北京銀行資產(chǎn)規(guī)模以15.95%的增速快速擴(kuò)張至4.89萬億元，領(lǐng)跑上市城商行，但規(guī)模紅利并未轉(zhuǎn)化為同步的盈利增長。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入515.88億元，同比下滑1.08%，其中第三季度單季營收153.70億元，降幅擴(kuò)大至5.71%；歸母凈利潤210.64億元，同比僅微增0.26%，規(guī)模與盈利的增長嚴(yán)重錯(cuò)配，“以量補(bǔ)價(jià)”的傳統(tǒng)增長模式徹底失效。數(shù)據(jù)顯示，該行近16%的資產(chǎn)擴(kuò)張，僅帶動(dòng)利息凈收入增長1.79%，規(guī)模擴(kuò)張的邊際收益大幅遞減，盈利增長動(dòng)能持續(xù)衰減。

盈利端的疲軟，根源在于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡與收入端的多重拖累。資產(chǎn)擴(kuò)張高度依賴金融投資拉動(dòng)，截至9月末，貸款本金較年初僅增長7.38%，增速不足總資產(chǎn)增速一半，占比降至48.51%；而金融投資余額大幅增長23.10%，其他債權(quán)投資更是激增69.70%。低收益的債券投資占比提升，直接拉低整體資產(chǎn)收益率，疊加LPR下行帶來的凈息差持續(xù)收窄，利息收入增長乏力。非息收入同樣表現(xiàn)低迷，前三季度非息收入同比下降9.22%，其中公允價(jià)值變動(dòng)收益虧損11.89億元，同比減少14.06億元，投資業(yè)務(wù)波動(dòng)成為業(yè)績重要拖累。

更值得警惕的是，凈利潤的微弱正增并非來自經(jīng)營改善，而是高度依賴信用減值計(jì)提的縮減。前三季度，該行信用減值損失124.43億元，同比下降8.79%，少計(jì)提近12億元，而同期凈利潤僅增加0.54億元。這種“以撥備換利潤”的模式可持續(xù)性存疑，也直接導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力快速下滑。截至9月末，撥備覆蓋率195.79%，較年初大幅下降12.96個(gè)百分點(diǎn)，跌破200%關(guān)口，創(chuàng)近年新低；撥貸比2.53%，較年初下降0.20個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊持續(xù)變薄。

資本充足性的壓力更為緊迫，成為制約未來發(fā)展的核心瓶頸?？焖贁U(kuò)表帶來大量資本消耗，而利潤留存的內(nèi)生補(bǔ)充遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。截至9月末，核心一級(jí)資本充足率8.44%，較年初下降0.51個(gè)百分點(diǎn)，逼近7.5%的監(jiān)管紅線；一級(jí)資本充足率11.87%，同樣較年初有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增長8.29%，而核心一級(jí)資本凈額僅增長2.16%，資本消耗速度遠(yuǎn)超補(bǔ)充速度，資本約束日益收緊。在行業(yè)資本補(bǔ)充渠道受限、專項(xiàng)債與特別國債未向城商行傾斜的背景下，北京銀行資本承壓局面短期難以緩解。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡的問題同樣突出，零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效不及預(yù)期。零售信貸增長近乎停滯，客戶規(guī)模與價(jià)值轉(zhuǎn)化不匹配，盡管零售客戶突破3100萬戶、手機(jī)銀行客戶近2000萬戶，但活躍度與價(jià)值貢獻(xiàn)遠(yuǎn)低于股份行水平。財(cái)富管理業(yè)務(wù)增長緩慢，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入僅32.69億元，占營收比重6.3%，難以形成有效支撐。負(fù)債結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性也在下降，存款占總負(fù)債比重從年初64%左右降至58.50%，同業(yè)負(fù)債占比提升，負(fù)債成本管控壓力加大。

從行業(yè)環(huán)境看，2025年城商行整體進(jìn)入分化周期，凈息差持續(xù)收窄至1.37%，盈利普遍承壓 。北京銀行雖依托區(qū)位優(yōu)勢維持規(guī)模擴(kuò)張，但盈利增速在上市城商行中排名靠后，已被江蘇銀行等同業(yè)大幅趕超。四季度以來，行業(yè)凈息差雖有企穩(wěn)跡象，但信貸需求結(jié)構(gòu)性分化未改，資產(chǎn)收益與負(fù)債成本的矛盾仍在，北京銀行難以憑借單季度表現(xiàn)扭轉(zhuǎn)全年頹勢 。

綜合來看，北京銀行2025年全年業(yè)績反轉(zhuǎn)面臨盈利、資本、業(yè)務(wù)的三重約束。營收下滑、利潤虛增、資本告急、撥備變薄的困境，并非短期因素所致，而是行業(yè)周期與自身轉(zhuǎn)型滯后疊加的結(jié)果。在年報(bào)披露在即的節(jié)點(diǎn)，市場更應(yīng)關(guān)注其盈利真實(shí)性、資本補(bǔ)充計(jì)劃與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的實(shí)際突破，而非寄望于業(yè)績的短期反轉(zhuǎn)。對(duì)北京銀行而言，告別規(guī)模依賴、破解盈利困局、補(bǔ)充資本實(shí)力，才是穿越周期的關(guān)鍵所在。