4月16日，中際旭創(chuàng)披露2026年一季報。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入194.96億元，同比大增192.12%；歸母凈利潤57.35億元，同比增長262.28%；扣非凈利潤57.18億元，同比增長264.56%。

值得注意的是，單季57.35億元的凈利潤，已超過2024年全年約52億元的水平。基本每股收益5.18元，同比增長259.72%。

公司將此輪爆發(fā)式增長歸因于AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的強勁需求。中際旭創(chuàng)表示，受益于終端客戶對算力基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投入，公司產(chǎn)品出貨量快速增長，帶動營收大幅提升。

盈利能力同步改善。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率由上年同期的7.94%大幅升至17.54%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達(dá)33.68億元，同比增長55.58%，盈利質(zhì)量整體扎實。

業(yè)績持續(xù)高增，單季利潤超全年

自2023年以來，隨著全球AI大模型訓(xùn)練需求井噴，高速率光模塊持續(xù)供不應(yīng)求，公司已連續(xù)多個季度實現(xiàn)同比高增長。

2026年一季度凈利潤57.35億元，已超過2024年全年約52億元的水平。營收端同樣迅猛，單季194.96億元的收入，已接近2024年上半年約200億元的水平。按此增速推算，公司2026全年營收有望向千億規(guī)模邁進(jìn)。

毛利率方面，受益于高毛利率的800G、1.6T等高端產(chǎn)品出貨占比提升，公司盈利能力持續(xù)改善。盡管財報未直接披露單季毛利率，但從營業(yè)成本增速低于營收增速（營業(yè)成本同比增長148.93%，低于營收192.12%的增幅）來看，毛利率水平同比有所提升。

資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張，備貨力度明顯加大

伴隨訂單放量，中際旭創(chuàng)的資產(chǎn)負(fù)債表呈現(xiàn)快速擴(kuò)張態(tài)勢。截至一季度末，公司總資產(chǎn)達(dá)565.81億元，較上年末增長24.93%。

存貨規(guī)模尤為搶眼。期末存貨達(dá)156.72億元，較上年末的126.81億元增長23.6%。預(yù)付款項更是一季度末激增至14.88億元，較上年末的1.34億元增長逾10倍。公司在財報中解釋，預(yù)付款項增加的主要原因是預(yù)付材料款增加。

應(yīng)收賬款同步攀升至95.36億元，較上年末增長51.92%，主要系銷售收入增長帶來的應(yīng)收賬款相應(yīng)增加。這一變化與營收的高增長基本匹配，回款風(fēng)險尚在可控范圍。

在建工程規(guī)模亦顯著擴(kuò)大，期末達(dá)23.60億元，較上年末增長65.95%。公司在財報中表示，主要原因是子公司廠房建設(shè)投入增加，反映公司正加速擴(kuò)產(chǎn)以應(yīng)對旺盛需求。

費用端同步擴(kuò)張，研發(fā)投入持續(xù)加碼

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，中際旭創(chuàng)的各項費用也呈現(xiàn)同步增長態(tài)勢，但整體控制相對合理。

一季度研發(fā)費用達(dá)6.45億元，同比增長122.05%。公司表示，主要系持續(xù)加大研發(fā)投入，職工薪酬、項目研發(fā)使用的材料和設(shè)備規(guī)模及以權(quán)益結(jié)算的股份支付成本同比增加。研發(fā)費用占營收比重約3.3%，較上年同期的4.35%有所下降，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

管理費用增幅最為顯著，達(dá)4.09億元，同比增長175.79%，主要系權(quán)益結(jié)算的股份支付成本及職工薪酬同比增加。銷售費用7874萬元，同比增長57.16%，主要系職工薪酬及展會費增加。

財務(wù)費用方面，受匯兌損失增加影響，一季度財務(wù)費用為2.51億元，而上年同期為-1729萬元，變化較大。公司解釋主要系本期匯兌損失增加。