4月18日，金龍魚(300999)發(fā)布2025年年度報(bào)告，披露了公司過去一年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2451.26億元，同比增長2.87%；利潤總額48.89億元，同比增長33.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤31.53億元，同比增長26.01%。

這一業(yè)績顯示，在營收保持穩(wěn)健增長的同時(shí)，利潤端也實(shí)現(xiàn)了顯著修復(fù)，凈利潤在連續(xù)4年下滑后首次實(shí)現(xiàn)正增長。

一圖速覽金龍魚2025年業(yè)績：

數(shù)說業(yè)績亮點(diǎn)

金龍魚的主要產(chǎn)品包括廚房食品和飼料原料及油脂科技兩大類。

2025年，兩大業(yè)務(wù)板塊的收入、銷量和利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長。公司整體毛利率同比提升至6.43%

分產(chǎn)品收入及毛利

廚房食品

廚房食品板塊涵蓋食用油、大米、面粉面條、調(diào)味品、雞蛋及中央廚房產(chǎn)品等多個(gè)品類，其營收在公司總收入中占比約62% 。

2025年廚房食品業(yè)務(wù)收入為1509.8億元，銷量達(dá)到2518萬噸，毛利率為7.3%，均實(shí)現(xiàn)正增長。

主要產(chǎn)品銷量、產(chǎn)量、庫存量

銷量的增長，主要是由于新工廠產(chǎn)能釋放的影響，以及公司銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)拓展。

利潤的增長，則主要得益于面粉和大米業(yè)務(wù)的業(yè)績較上年明顯改善，因?yàn)樵蟽r(jià)格同比下降以及良好的原料采購和產(chǎn)品營銷策略。同時(shí)，部分新業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營情況逐步改善。

廚房食品的銷售模式主要分為經(jīng)銷（通過經(jīng)銷商銷售）和直銷（公司直接銷售），2025年兩者收入相差不大，其中經(jīng)銷收入略高。

毛利率方面，經(jīng)銷模式毛利率為8.1%，直銷模式毛利率為6.5%。

廚房食品銷售模式毛利

2025年，金龍魚的經(jīng)銷商數(shù)量持續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到10390家，比去年增長10%，其中南部區(qū)域增長數(shù)量領(lǐng)先。

經(jīng)銷商變動(dòng)情況

值得關(guān)注的是，渠道方面，廚房食品在原有的消費(fèi)品、餐飲、食品工業(yè)三大渠道事業(yè)部基礎(chǔ)上，新增了電商渠道，形成了四大渠道事業(yè)部，反映了金龍魚對(duì)渠道變革趨勢(shì)的主動(dòng)適應(yīng)，以及通過數(shù)字化、全渠道布局驅(qū)動(dòng)未來增長的戰(zhàn)略意圖。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，金龍魚的線上渠道布局已實(shí)現(xiàn)國內(nèi)主流平臺(tái)的全覆蓋，產(chǎn)品入駐綜合電商、內(nèi)容電商、會(huì)員制商超、即時(shí)零售等多類型頭部平臺(tái)，包括京東、天貓、拼多多、抖音、快手、小紅書、盒馬鮮生、山姆會(huì)員店、小象超市等。

線上直銷品類及平臺(tái)

飼料原料及油脂科技

飼料原料及油脂科技板塊產(chǎn)品包括豆粕、麩皮、米糠粕等飼料原料；以棕櫚油等油脂為原料生產(chǎn)的油脂基礎(chǔ)化學(xué)品、油脂衍生化學(xué)品、營養(yǎng)品、日化用品等油脂科技產(chǎn)品。

2025年飼料原料及油脂科技業(yè)務(wù)收入約924億元，銷量達(dá)到3157萬噸，毛利率為5%。其中毛利率比去年實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。

銷量增長得益于下游養(yǎng)殖需求旺盛、豆粕性價(jià)比高以及公司渠道優(yōu)勢(shì)。利潤增長則源于大豆壓榨利潤上漲。

產(chǎn)能情況

產(chǎn)能方面，截至2025年，金龍魚在全國擁有83個(gè)已投產(chǎn)生產(chǎn)基地，在泰州、秦皇島、上海、連云港、防城港、齊齊哈爾等地建立了多個(gè)綜合企業(yè)群，形成強(qiáng)大的效率和規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

主要工段產(chǎn)能情況

年報(bào)顯示，2025年金龍魚油籽壓榨實(shí)際產(chǎn)能約1609萬噸，產(chǎn)能利用率54%；小麥加工實(shí)際產(chǎn)能約1253萬噸，產(chǎn)能利用率72%；水稻加工實(shí)際產(chǎn)能約496萬噸，產(chǎn)能利用率67%。

整體來看，金龍魚米面加工產(chǎn)能利用率處于較高水平，與廚房食品板塊中面粉、大米業(yè)務(wù)利潤明顯改善相呼應(yīng)；油籽壓榨板塊則受進(jìn)口大豆到港節(jié)奏、壓榨利潤波動(dòng)等因素影響，產(chǎn)能利用率維持在國內(nèi)油脂壓榨行業(yè)常規(guī)水平——通常在50%-60%區(qū)間。

金龍魚另有部分新基地仍在建設(shè)中。在建產(chǎn)能方面，油脂加工領(lǐng)域居首，油籽壓榨7000噸/日，油脂精煉1600噸/日，其次為小麥加工，在建產(chǎn)能1500噸/日，水稻加工600噸/日。

上述在建產(chǎn)能的布局，表明金龍魚在糧油食品產(chǎn)業(yè)鏈上游的規(guī)?；瘮U(kuò)張仍在持續(xù)推進(jìn)，這將進(jìn)一步鞏固其全產(chǎn)業(yè)鏈的成本與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，并為其在大健康產(chǎn)品、中央廚房等下游業(yè)務(wù)的拓展提供堅(jiān)實(shí)的原料保障與協(xié)同基礎(chǔ)。

展望2026年，金龍魚將響應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向，持續(xù)拓展產(chǎn)業(yè)布局的深度與廣度，繼續(xù)發(fā)力大健康、中央廚房、調(diào)味品等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為消費(fèi)者提供更豐富、更健康、更具功能性的優(yōu)質(zhì)食品，致力于成為中國最具代表性的綜合性食品集團(tuán)。

本文數(shù)據(jù)及圖表來源于金龍魚年報(bào)，僅供參考，不構(gòu)成投資建議