4月21日，北京光線傳媒股份有限公司（300251.SZ，下稱“光線傳媒”）交出了自上市以來(lái)的最好成績(jī)：2025年?duì)I收為40.4億元，同比增長(zhǎng)154.80%；凈利潤(rùn)為16.72億元，同比增長(zhǎng)472.62%。從其財(cái)報(bào)看，《哪吒之魔童鬧?！肥峭苿?dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大功臣。

光線傳媒同日公布的2026年一季度報(bào)告顯示，營(yíng)收為1.91億元，同比下降93.59%，凈利潤(rùn)為2327.56萬(wàn)元，同比下降98.85%。這與去年一季度《哪吒之魔童鬧海》推高了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的基數(shù)有關(guān)，但也同時(shí)暴露出影視公司如何實(shí)現(xiàn)爆款常態(tài)化的難題。

從光線傳媒的財(cái)報(bào)看，該公司提出了從“高端內(nèi)容提供商”向“IP的創(chuàng)造者與運(yùn)營(yíng)者”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，同時(shí)將動(dòng)畫電影鎖定為未來(lái)的核心主航道。這意味著光線傳媒的未來(lái)發(fā)展看點(diǎn)將發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。

爆款

光線傳媒的年報(bào)顯示，2025年該公司投資、發(fā)行、出品、制作以及協(xié)助推廣的前五部影視作品合計(jì)收入35.01億元，占全年?duì)I收的86.67%。包括《哪吒之魔童鬧?！贰渡胶诱怼贰度龂?guó)的星空第一部》《東極島》《鬼滅之刃：無(wú)限城篇 第一章 猗窩座再襲》。其中，《哪吒之魔童鬧海》被列在第一位。

光線傳媒未披露《哪吒之魔童鬧?！返木唧w營(yíng)收貢獻(xiàn)，但公開信息顯示，這部影片自2025年1月上映以來(lái)，歷經(jīng)四次密鑰延期，累計(jì)放映153天，最終以154.46億元票房斬獲2025年全球動(dòng)畫電影票房冠軍。

光線傳媒的財(cái)報(bào)進(jìn)一步顯示，2025年一季度其營(yíng)收為29.75億元、凈利潤(rùn)為20.16億元，這也意味著，去年一季度的營(yíng)收就超過(guò)了全年的70%，且一季度凈利潤(rùn)就超過(guò)了全年。

不過(guò)，爆款帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，行業(yè)深層問(wèn)題也隨之凸顯。光線傳媒在財(cái)報(bào)中就提到，目前行業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，在大盤強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇的背景下，頭部虹吸效應(yīng)加劇，“頭部集中、腰部塌陷”的問(wèn)題未得到改善。2025年破億影片數(shù)量較上一年減少28部，1—5億元腰部影片數(shù)量大幅縮水。

這一行業(yè)現(xiàn)狀也對(duì)影視公司持續(xù)打造爆款的能力提出了更高考驗(yàn)。從光線傳媒的一季報(bào)看，其投資、發(fā)行了《不過(guò)是上班》《飛馳人生3》《驚蟄無(wú)聲》《重返·狼群》等影片，其中，《飛馳人生3》作為春節(jié)檔的贏家，已經(jīng)躋身中國(guó)影史票房榜前十，但營(yíng)收貢獻(xiàn)與《哪吒之魔童鬧?！酚休^大差距。值得一提的是，該公司今年一季度的營(yíng)收和凈利潤(rùn)水平也不及此前的2023年、2024年同期。

針對(duì)這一情況，記者以投資者身份致電光線傳媒董事會(huì)辦公室。對(duì)方稱，去年《哪吒之魔童鬧?！肪薮蟮钠狈渴杖耄聘吡藸I(yíng)收和凈利潤(rùn)基數(shù)。同時(shí)，2026年一季度春節(jié)檔，光線傳媒以參投電影為主，沒有主投的電影項(xiàng)目，因此業(yè)績(jī)無(wú)法與去年同期相比，但光線傳媒經(jīng)營(yíng)情況正常，且一季度實(shí)現(xiàn)盈利。

光線傳媒財(cái)報(bào)顯示，2026年預(yù)計(jì)上映電影項(xiàng)目共有10部，比2025年少了2部。其中4部已經(jīng)上映，1部電影待上映，其余5部還在制作中。此外，預(yù)計(jì)制作電影項(xiàng)目達(dá)到35部，比2025年少了11部。對(duì)此，光線傳媒董事會(huì)辦公室工作人員稱：“所有的電影項(xiàng)目會(huì)根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)和公司籌備進(jìn)行調(diào)整，現(xiàn)在公司也在做一些轉(zhuǎn)型相關(guān)的業(yè)務(wù)，以前重心全部都在電影項(xiàng)目，現(xiàn)在也在做衍生相關(guān)項(xiàng)目。電影片單也會(huì)根據(jù)實(shí)際評(píng)估情況去不斷調(diào)整，現(xiàn)在公司的影片儲(chǔ)備還是很多的?！?/p>

IP

光線傳媒在財(cái)報(bào)中特別提到，隨著《哪吒之魔童鬧?！返臒嵊常湎嚓P(guān)IP運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了較多的收入和利潤(rùn)，但未披露具體的數(shù)字。

IP也是目前該公司的重頭戲，且圍繞IP，光線傳媒的組織建設(shè)、業(yè)務(wù)模式等都將發(fā)生改變。

今年2月，光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田以一封內(nèi)部信的形式提出“一切為了IP”的戰(zhàn)略。他在信中提到，光線傳媒自2025年3月已悄然啟動(dòng)從“高端內(nèi)容提供商”向“IP的創(chuàng)造者與運(yùn)營(yíng)者”的蛻變，開始搭建以IP為中心的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。

光線傳媒在財(cái)報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)，該公司從內(nèi)容儲(chǔ)備、組織建設(shè)、業(yè)務(wù)模式探索等多方面推進(jìn)前期籌備工作，現(xiàn)各板塊處于穩(wěn)步推進(jìn)與夯實(shí)基礎(chǔ)階段。后續(xù)該公司將結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)機(jī)遇及內(nèi)部業(yè)務(wù)進(jìn)展，有序推進(jìn)各項(xiàng)具體規(guī)劃落地，不斷完善IP全鏈條運(yùn)營(yíng)能力。

具體做法上，光線傳媒表示，電影仍然是最重要的起點(diǎn)，動(dòng)畫電影將是未來(lái)的核心主航道。該公司將成為一家“全民動(dòng)畫公司”，旗下的主力廠牌和團(tuán)隊(duì)都將參與到動(dòng)畫IP創(chuàng)造中。

光線傳媒稱，真人電影仍然是并行的內(nèi)容領(lǐng)域，但今后其項(xiàng)目評(píng)估重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向IP價(jià)值，即系列片潛力、行業(yè)資源整合價(jià)值、對(duì)藝人、音樂、版權(quán)、衍生品的帶動(dòng)作用等，而不是僅考慮票房收益。同時(shí)，該公司將拓展新的內(nèi)容領(lǐng)域，游戲、線下主題娛樂、新的藝人養(yǎng)成模式、面向海外市場(chǎng)的內(nèi)容等。此外，該公司還要建立強(qiáng)大的IP運(yùn)營(yíng)能力，在主要的衍生品領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)意、開發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷，以及IP的跨渠道、跨媒體、跨品類、跨地域傳播和銷售。

光線傳媒財(cái)報(bào)顯示，2026年預(yù)計(jì)上映光線動(dòng)畫制作團(tuán)隊(duì)的首部動(dòng)畫電影《去你的島》。同時(shí)，光線傳媒還計(jì)劃圍繞《大魚海棠》十周年推出相關(guān)衍生產(chǎn)品，并通過(guò)線下演出形式展開唱演活動(dòng)?！洞篝~海棠2》《姜子牙2》《西游記之大圣鬧天宮》等動(dòng)畫項(xiàng)目均在推進(jìn)階段。

光線傳媒董事會(huì)辦公室工作人員告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，在 IP 衍生業(yè)務(wù)方面，除今年已確定推出的相關(guān)產(chǎn)品與活動(dòng)外，潮玩、手辦、卡牌等一系列衍生品均處于前期探索與開發(fā)階段。

（作者 許碧鑫）

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