2026年售電行業(yè)巨虧，現(xiàn)貨價飆漲，保底售電難解困局。

2026年1月，安徽售電公司合計虧損超過1.1億元。

不是一家虧，是整個市場都在虧。批發(fā)價倒掛零售價，每度電都在貼錢。預(yù)見能源拿到的數(shù)據(jù)顯示，這還只是開始。

廣西更慘。華網(wǎng)達(dá)能售電在3月10日發(fā)出了一封緊急函：1至2月公司產(chǎn)生巨額虧損，自身盈利完全無法覆蓋成本缺口。一家老牌公司虧到發(fā)公開函，不是它一個人不會做風(fēng)控，而是整個行業(yè)都在賭價格不漲。

賭輸了。安徽和廣西只是前菜。

真正讓整個行業(yè)坐不住的，是2026年4月的廣東。現(xiàn)貨日前均價從310元/兆瓦時飆到678元/兆瓦時。部分實時均價突破0.975元/千瓦時，離1塊錢就差兩分半。年度長協(xié)均價372.14元/兆瓦時。售電公司每賣一度電，倒貼0.23到0.30元。

一個月用1億度電的中型售電公司，4月單月要虧2300萬到3000萬元。這不是虧損，而是失血。

于是有售電公司開始勸自己的用戶：要不你轉(zhuǎn)保底售電吧，那邊價格更低。這話聽起來像是在幫用戶省錢，實際上是在甩鍋。

4月16日，廣東電力交易中心緊急發(fā)布風(fēng)險提示。直接挑明——保底售電公司沒有年度中長期合約，結(jié)算價跟現(xiàn)貨價格走。現(xiàn)在現(xiàn)貨都快1塊錢了，你轉(zhuǎn)過去只會更貴。而且如果三個月還找不到新公司簽約，保底價格按當(dāng)月日前市場月度加權(quán)平均價的2倍執(zhí)行。

用戶被勸著解了約，回頭一看，電費翻倍。這不是保底售電制度的問題。是有人想拿它當(dāng)逃生通道。

低價簽約的惡果

遲早要還

2025年底簽?zāi)甓乳L協(xié)的時候，廣東明確給出了372厘/千瓦時的交易底價。監(jiān)管部門的意思很直白：這就是風(fēng)險底線，別再往下降了。

可大量售電公司根本聽不進(jìn)去。為了搶客戶，不僅底價簽，還搞場外返利變相降價。過去三年現(xiàn)貨電價一路往下走，行業(yè)里慢慢形成一種默契——電價只跌不漲。賭現(xiàn)貨繼續(xù)跌，差價就是利潤。

沒人想過如果漲了怎么辦?；蛘哒f，想過，但覺得不可能。

安徽那批售電公司也是這么想的。把零售合同電價壓得很低，結(jié)果1月份批發(fā)均價倒掛，合計虧了1.1億元。廣西華網(wǎng)達(dá)能直接扛不住，發(fā)函說“巨額虧損，無法覆蓋成本缺口”。

賭輸了，就得有人扛。

2026年前兩個月，全國360多家售電公司退市。廣東電力交易中心2025年下半年分三批核查了111家售電公司的注冊條件，最終26家被強(qiáng)制退市。2026年4月，又有6家因為沒有及時更新信息被通報限時整改。

監(jiān)管層的態(tài)度很清楚：不合規(guī)的清出去，不專業(yè)的也別留下來。

但預(yù)見能源在跟蹤分析中發(fā)現(xiàn)，就算合規(guī)的企業(yè)，在現(xiàn)貨價格翻倍面前，一樣扛不住。這不是違規(guī)的問題，而是模式的問題。

保底售電不是救命稻草

是放大鏡

有售電公司銷售跑去跟用戶說：“你轉(zhuǎn)保底售電吧，那邊結(jié)算價更低，我們幫你操作解約?！?/p>

用戶一聽，覺得這公司挺厚道。虧錢還替自己著想。

真相是另一回事。保底售電公司手里沒有年度中長期合約，只能靠現(xiàn)貨市場買電?，F(xiàn)在現(xiàn)貨都快1塊錢了。保底用戶拿到的價格就是現(xiàn)貨價，沒有任何緩沖。

廣東交易中心在風(fēng)險提示里說得明明白白：保底售電用戶的結(jié)算價格與現(xiàn)貨價格走勢強(qiáng)相關(guān)，具有較大不確定性。

更狠的是，如果用戶執(zhí)行保底服務(wù)滿3個月還沒找到新公司簽約，保底零售價格按當(dāng)月日前市場月度加權(quán)平均綜合電價的2倍執(zhí)行。4月份日前均價678元/兆瓦時。2倍就是1356元/兆瓦時。一度電一塊三毛五。

那些被勸著解了約的用戶，丟了原有合同的保護(hù)，直接暴露在現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險里。售電公司倒是把虧損包袱甩干凈了。

其實，這不是第一次有人打保底制度的主意。據(jù)了解，早在2025年11月，廣東交易中心就發(fā)過提示，要杜絕低價誘導(dǎo)、惡意毀約。江蘇、貴州多地交易中心也相繼發(fā)出預(yù)警。有些售電公司用違背市場常理的“超低固定價”誘導(dǎo)簽約。一旦市場漲價，合同無法履約，公司直接跑路。

保底售電制度的初衷，是為那些經(jīng)營不善、資金鏈斷裂而退出市場的公司所代理的用戶提供兜底。它不是給正在經(jīng)營的公司用來轉(zhuǎn)移虧損的工具。如果這個制度被濫用，最后買單的是那些沒有任何議價能力的中小企業(yè)用戶。

對用電企業(yè)來說，這時候最該做的，不是聽售電公司勸你解約。是把合同條款一個字一個字看清楚。

活下來的不會是“電販子”

有一個認(rèn)識是這樣的，全國注冊售電公司超過5000家，但是真正能幫用戶做點什么的，沒幾家。

過去十年，這個行業(yè)的生存邏輯很簡單：拿牌照、簽客戶、吃價差。電價一天一變的時候還能應(yīng)付。現(xiàn)貨市場把價格變成15分鐘一變，風(fēng)險管理的門檻一下子拉高了好幾倍。

所以還用老舊邏輯做生意的公司，正在被一個一個清出市場。

2025年全年，全國有超3200家售電公司注銷，占全行業(yè)三分之一。廣西華網(wǎng)達(dá)能的聯(lián)名函不是個例，是民營中小售電公司的縮影。

政策端也在加速收緊。2026年1月，國家能源局明確要修訂《售電公司管理辦法》，研究出臺《電力零售市場基本規(guī)則》。核心就是規(guī)范權(quán)責(zé)義務(wù)，細(xì)化合規(guī)要求。廣東2026年新規(guī)則直接封死了批零價差的上限，超額部分2：8跟用戶分成。想靠信息差賺超額利潤的路，徹底堵死了。

能活下來的，是那些不再把自己當(dāng)“電販子”的公司。幫用戶優(yōu)化用電結(jié)構(gòu)、做節(jié)能改造、布局光儲充和微電網(wǎng)、延伸碳管理服務(wù)。

這也符合預(yù)見能源一直堅持的觀點——從單一售電轉(zhuǎn)向綜合能源服務(wù)，不是選擇題，是生存題。

2026年4月的廣東電價風(fēng)暴不會很快過去。燃?xì)鈾C(jī)組在現(xiàn)貨市場里占了21.9%的裝機(jī)容量，卻是決定出清價格的關(guān)鍵。氣價不降，電價很難下來。國際LNG價格還在地緣溢價里震蕩，煤價也沒見明顯松動。

那些指望“撐過這陣子就好了”的售電公司，可能需要重新想一個問題：就算撐過去了，你靠什么掙錢？

預(yù)見能源的判斷是，接下來三年，每年都會有上百家售電公司退出市場。不是政策不讓干，是市場不需要那么多只會倒差價的中間商了。

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