行業(yè)博弈中的取舍

@狒狒074 :您好，創(chuàng)新藥有具體個(gè)股可以重點(diǎn)關(guān)注的嗎？還是只能關(guān)注相關(guān)ETF？

@玉名:有兩個(gè)因素，第一，在《金股行業(yè)》：https://paid.e.weibo.com/v1/paid/column/info?cid=11760633382中已經(jīng)介紹過了，且很詳細(xì)。第二，也在《醫(yī)藥BD新特征與新技術(shù)路線分析》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405280617075441705中，介紹了相關(guān)最新動(dòng)態(tài)和博弈的思路。如果大多數(shù)股民沒有個(gè)股能力，尤其是對(duì)于創(chuàng)新藥這種門檻很高的品種，指數(shù)更適合。

@虛心學(xué)習(xí)520888888 :港股創(chuàng)新藥ETF也可以了解下。我記得老師說過，行業(yè)啟動(dòng)前期，買指數(shù)更強(qiáng)且跑贏大多數(shù)個(gè)股，我也實(shí)戰(zhàn)過很多行業(yè)基金的確如此。 中后期個(gè)股開始分化 ，有技術(shù)可以選個(gè)股，沒技術(shù)最好還是耐心持有ETF等待這個(gè)行業(yè)周期走完。

@玉名:嗯，先指數(shù)后個(gè)股是比較合理的思路。這一波2026年3月下旬，的確也是港股和A股的醫(yī)藥是聯(lián)動(dòng)活躍，尤其是我們可以對(duì)比恒生科技指數(shù)跌入技術(shù)熊市，以及相關(guān)業(yè)績壓力。恒生生物科技、創(chuàng)新藥等還是保持重心，逐步抬高的模式，最關(guān)鍵的是業(yè)績報(bào)方面是逐季度改善的，且完成的BD利潤還沒有完全計(jì)入業(yè)績，后面持續(xù)釋放；手握訂單方面也是很多的，那么未來業(yè)績釋放，醫(yī)藥行業(yè)如今就是低估的。

通過指數(shù)先將平均利潤拿到，然后個(gè)股做超額利潤，這樣節(jié)奏會(huì)比較舒服一些。這也能避免一些盲目追漲的因素，畢竟指數(shù)還是低吸為主，個(gè)股往往就是追漲，而主題投資在A股有著悠久歷史和高人氣，短期效果顯著。2024年“9·24”之后，指數(shù)上漲了40%多，股價(jià)翻倍的公司有將近1600家，中位數(shù)市值80億，而且是到2025年底股價(jià)翻倍后市值才到的80億，上漲之前的市值會(huì)更小，中小型企業(yè)為主。

從盈利能力角度看，表現(xiàn)不佳。盈利中位數(shù)0.5億，ROE是5%；虧損447家，占比28%，盈利低于1億的是516家，占比32%。成長性同樣缺乏亮點(diǎn)。沒有虧損的企業(yè)中：業(yè)績下滑的占比22%，30%以下增長的占比16%，30-50%增長的占比8%，實(shí)現(xiàn)50%以上增長的占25%。大家也要覺得這是如今才有的，實(shí)際上，在2000年互聯(lián)網(wǎng)浪潮中，選取1999年5月19日到2001年5月25日市場高點(diǎn)的時(shí)段，漲幅前200的A股股票。這些公司中位數(shù)漲幅是218%，最低是165%，最高是699%。彼時(shí)市值普遍偏小，最大市值僅300億，股價(jià)上漲與盈利無關(guān)，期間200家公司盈利合計(jì)下降30%。期間漲幅最大的前兩家公司都已經(jīng)退市。我們放眼更大的美股，時(shí)間周期更長，也更有啟發(fā)。

所以，股民的核心能力不是“分析”，而是“識(shí)別”與“忍耐”。不需要像機(jī)構(gòu)一樣做出復(fù)雜的盈利預(yù)測。你只需要能識(shí)別出那些“顯而易見的便宜”和“經(jīng)過時(shí)間驗(yàn)證的質(zhì)地”。然后，用遠(yuǎn)超常人的忍耐，等待那個(gè)“顯而易見”的時(shí)刻到來。交易清單，就是你的“不做什么”清單。不跟隨沸騰的消息，不在上漲時(shí)建立主要倉位，不與任何人比較短期收益。最終，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，在這個(gè)市場上，“慢”就是屬于普通人的最快的路，“弱”就是最持久的強(qiáng)。接下來，我們繼續(xù)給大家明確利潤產(chǎn)出的路徑與正確思路。