來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：中國(guó)發(fā)展改革）

中東戰(zhàn)事已通過(guò)各種渠道將風(fēng)險(xiǎn)外溢至其他國(guó)家。這些國(guó)家不愿淪為他人主導(dǎo)的博弈中的變量，正展開自救，包括構(gòu)建新物流網(wǎng)絡(luò)，調(diào)整主權(quán)財(cái)富基金投資方向，轉(zhuǎn)向俄羅斯買油，使用綠色能源等。

美伊能否如期舉行第二輪談判牽動(dòng)全球市場(chǎng)情緒。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，應(yīng)巴基斯坦方面請(qǐng)求，他同意延長(zhǎng)美伊?；鹌谙蓿敝烈晾史矫嫣峤黄浞桨覆⑼瓿上嚓P(guān)磋商。他同時(shí)指示美軍繼續(xù)對(duì)伊朗實(shí)施海上封鎖并保持戰(zhàn)備狀態(tài)。當(dāng)天早些時(shí)候，特朗普稱，不希望延長(zhǎng)同伊朗的?；饏f(xié)議，美軍已做好作戰(zhàn)準(zhǔn)備。

伊朗方面4月21日正式拒絕出席預(yù)期于4月22日舉行的第二輪談判。伊方認(rèn)為，美國(guó)正在阻撓達(dá)成任何實(shí)質(zhì)性協(xié)議，參與談判純屬浪費(fèi)時(shí)間。多個(gè)消息源證實(shí)伊朗方面并未要求延長(zhǎng)其與美國(guó)的?；鹌谙?。4月22日凌晨，伊朗武裝部隊(duì)哈塔姆安比亞中央總部發(fā)言人表示，伊朗武裝部隊(duì)“早已做好百分之百戰(zhàn)斗準(zhǔn)備，隨時(shí)準(zhǔn)備開火”。

多方消息存在不確定性，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)行情劇烈震蕩。4月21日，國(guó)際原油價(jià)格明顯上漲，倫敦布倫特原油期貨價(jià)格盤中一度突破每桶100美元，國(guó)際黃金、白銀價(jià)格大幅下跌后小幅回升。

目前，中東戰(zhàn)事已通過(guò)各種渠道將風(fēng)險(xiǎn)外溢至其他國(guó)家。這些國(guó)家不愿淪為他人主導(dǎo)的博弈中的變量，正展開自救。

近期，油輪在靠近埃及蘇伊士運(yùn)河入口處的紅海海域行駛。 新華社

應(yīng)對(duì)海峽通航持續(xù)受阻

中東新物流網(wǎng)絡(luò)正成形

總部位于英國(guó)的海事分析公司溫沃德4月16日發(fā)布報(bào)告說(shuō)，隨著霍爾木茲海峽通航持續(xù)受阻，海灣地區(qū)貿(mào)易通過(guò)“陸橋運(yùn)輸”和“目的港變更”等方式加速重構(gòu)，逐步形成新的物流網(wǎng)絡(luò)。

原本直接駛?cè)牒掣沟馗劭诘暮骄€，正被由5個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)所取代，包括位于阿曼南部的塞拉萊港、阿曼北部的蘇哈爾港、阿聯(lián)酋東海岸的豪爾費(fèi)坎港與富查伊拉港，以及阿聯(lián)酋西海岸的阿里山港。大量原計(jì)劃進(jìn)入海灣內(nèi)部的貨物在此卸載后，通過(guò)陸路轉(zhuǎn)運(yùn)至目的市場(chǎng)。

沙特試圖繞開霍爾木茲海峽，提升本國(guó)紅海港口的原油出口能力，沙特的吉達(dá)、拉比格等港口作為區(qū)域貨物備用選項(xiàng)的作用正在強(qiáng)化。阿曼積極推介其位于蘇哈爾、杜庫(kù)姆和塞拉萊的港口，作為貨物進(jìn)入海灣地區(qū)的替代點(diǎn)。阿聯(lián)酋試圖通過(guò)陸路將貨物轉(zhuǎn)運(yùn)至沙特的紅海港口出海，同時(shí)增加空運(yùn)比例。

為應(yīng)對(duì)這一變化，全球主要物流運(yùn)營(yíng)商已迅速推出成熟的海陸多式聯(lián)運(yùn)方案。例如，法國(guó)達(dá)飛海運(yùn)集團(tuán)在3月中旬宣布啟用繞過(guò)霍爾木茲海峽的應(yīng)急多式聯(lián)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)：一是吉達(dá)“陸橋”方案，貨物在吉達(dá)港卸下后，通過(guò)卡車或鐵路經(jīng)沙特境內(nèi)運(yùn)抵達(dá)曼、巴林、科威特、卡塔爾、阿聯(lián)酋等地；二是阿曼/阿聯(lián)酋“陸橋”方案，貨物在豪爾費(fèi)坎、富查伊拉或蘇哈爾港卸貨后，通過(guò)保稅陸路運(yùn)輸運(yùn)往阿聯(lián)酋的杰貝阿里港、哈利法港，或通過(guò)支線船運(yùn)往其他海灣國(guó)家。

迪拜環(huán)球港務(wù)集團(tuán)啟動(dòng)了應(yīng)急安排，允許集裝箱在東海岸港口卸貨后，通過(guò)保稅公路運(yùn)輸至其在西海岸的核心樞紐杰貝阿里港。阿聯(lián)酋的阿提哈德鐵路公司的貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)承擔(dān)了連接港口、工業(yè)區(qū)和內(nèi)陸樞紐的重任，在沖突爆發(fā)后的9天里，其鐵路貨運(yùn)服務(wù)已運(yùn)行超過(guò)100趟列車，運(yùn)送了約45.9萬(wàn)噸貨物及近8000個(gè)集裝箱。

據(jù)伊拉克通訊社4月16日?qǐng)?bào)道，伊國(guó)家石油營(yíng)銷組織當(dāng)天宣布，開始通過(guò)敘利亞巴尼亞斯港向歐洲市場(chǎng)出口伊拉克原油。該組織總經(jīng)理阿里·尼扎爾表示，首批運(yùn)抵?jǐn)⒗麃啺湍醽喫篃捰蛷S的伊拉克原油當(dāng)天已裝船，將經(jīng)由地中海運(yùn)抵歐洲。

即使未來(lái)局勢(shì)緩和，考慮到戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)、潛在的擁堵以及海峽治理的不確定性，航運(yùn)公司和貨主在短期內(nèi)仍會(huì)傾向于使用已被驗(yàn)證的替代路線。阿聯(lián)酋和沙特等國(guó)正在大力投資其紅海及阿曼灣港口設(shè)施與內(nèi)陸物流走廊，這種基礎(chǔ)設(shè)施投入會(huì)形成長(zhǎng)期吸引力。同時(shí)，美伊長(zhǎng)期博弈使得海峽的通行成本和政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。所以，未來(lái)這一新網(wǎng)絡(luò)可能成為海灣地區(qū)長(zhǎng)期并行于霍爾木茲海峽的一條關(guān)鍵物流通道，改寫中東地區(qū)的供應(yīng)鏈版圖。

降低風(fēng)險(xiǎn)

海灣國(guó)家主權(quán)基金等調(diào)整方向

聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署近期報(bào)告說(shuō)，海灣戰(zhàn)事可能使海灣阿拉伯國(guó)家合作委員會(huì)（海合會(huì)）成員國(guó)今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值下降5.2%~8.5%。沙特與阿聯(lián)酋股市3月多次觸發(fā)熔斷機(jī)制，外資迅速撤離。海灣國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)遭受攻擊，導(dǎo)致國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)部分海灣國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望轉(zhuǎn)為負(fù)面，其海外借貸成本被推高，大量計(jì)劃中的投資項(xiàng)目被迫擱置。

戰(zhàn)火更對(duì)海灣國(guó)家近年來(lái)耗資數(shù)千億美元的經(jīng)濟(jì)多元化戰(zhàn)略造成沉重打擊。迪拜、阿布扎比、多哈等區(qū)域航空樞紐相繼受影響，中東連接歐洲與南亞的關(guān)鍵航線大面積中斷。旅游業(yè)在部分海合會(huì)國(guó)家的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中占比高達(dá)15%，預(yù)計(jì)將長(zhǎng)期低迷。位于阿聯(lián)酋和巴林的亞馬遜云服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施遭破壞，相關(guān)云服務(wù)受到干擾，海灣國(guó)家算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的優(yōu)勢(shì)正受到質(zhì)疑。

由于戰(zhàn)爭(zhēng)中海灣多國(guó)遭到攻擊的核心能源設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施的修復(fù)需要投入巨額資金，沖突帶來(lái)的安全威脅也迫使各國(guó)增加國(guó)防開支、進(jìn)一步擠壓了可用于海外投資的財(cái)政空間，盡管油價(jià)一度飆升，但石油產(chǎn)量和出口大幅下滑，使海灣國(guó)家整體財(cái)政收入受到嚴(yán)重影響，這促使海灣國(guó)家調(diào)整投資組合，優(yōu)化資產(chǎn)配置，明確“本土優(yōu)先”原則，轉(zhuǎn)向更安全的資產(chǎn)。

海灣國(guó)家規(guī)模龐大的主權(quán)財(cái)富基金配置方案正發(fā)生轉(zhuǎn)變，擬采取的措施包括暫緩做出新承諾、剝離部分敏感資產(chǎn)等。海合會(huì)四大經(jīng)濟(jì)體中，已有3個(gè)國(guó)家啟動(dòng)了對(duì)主權(quán)財(cái)富基金投資策略的全面審查，覆蓋區(qū)域內(nèi)管理著約5萬(wàn)億美元資產(chǎn)的主權(quán)基金，其中有沙特公共投資基金（PIF）、阿布扎比投資局（ADIA）、穆巴達(dá)拉投資公司（MIC）、卡塔爾投資局（QIA）等，包括對(duì)美國(guó)及其他主要市場(chǎng)的投資承諾。

例如，沙特PIF4月公布了2026~2030年新戰(zhàn)略，明確其9250億美元的基金將調(diào)整為本土投資占80%，海外投資比例從最高30%降至僅占20%。未來(lái)海灣國(guó)家的主權(quán)財(cái)富基金海外投資將更聚焦于那些能反哺本國(guó)經(jīng)濟(jì)、引進(jìn)關(guān)鍵技術(shù)的領(lǐng)域，用于加強(qiáng)國(guó)防工業(yè)、能源基礎(chǔ)設(shè)施等戰(zhàn)略薄弱環(huán)節(jié)，也標(biāo)志著海灣國(guó)家的發(fā)展重心正經(jīng)歷一次“向內(nèi)轉(zhuǎn)”。

淡水安全也成為海灣國(guó)家高度重視的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方向，多國(guó)正緊急招標(biāo)建設(shè)小型、分散的水廠，避免“單點(diǎn)故障”導(dǎo)致全面癱瘓，同時(shí)綜合運(yùn)用地下水庫(kù)、含水層回灌等技術(shù)，保障生命線。

例如，阿聯(lián)酋阿布扎比在利瓦沙漠建成了目前全球最大的戰(zhàn)略地下水儲(chǔ)備設(shè)施，總投資額高達(dá)16.1億迪拉姆（約合人民幣31.5億元），總蓄水量達(dá)260億升，可在緊急情況下為阿布扎比提供長(zhǎng)達(dá)90天的飲用水，而此前該地區(qū)的應(yīng)急儲(chǔ)備僅能維持約2天?？仆亟谛剂艘豁?xiàng)大規(guī)模的分散式儲(chǔ)水計(jì)劃，已被納入水電與可再生能源部財(cái)政計(jì)劃，正處于公開招標(biāo)階段。

美國(guó)豁免政策后

亞洲國(guó)家轉(zhuǎn)向俄羅斯買石油

馬來(lái)西亞總理安瓦爾4月18日說(shuō)，馬來(lái)西亞國(guó)家石油公司可與俄羅斯就石油供應(yīng)展開談判，以確保本國(guó)能源儲(chǔ)備足以滿足需求。馬來(lái)西亞是產(chǎn)油國(guó)，但其國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量遠(yuǎn)不能滿足需求，長(zhǎng)期依賴進(jìn)口填補(bǔ)缺口。

多家媒體報(bào)道，美國(guó)政府的政策調(diào)整為馬來(lái)西亞與俄羅斯的石油談判提供了法律空間。美國(guó)財(cái)政部3月12日宣布發(fā)放為期30天的許可證，允許各國(guó)購(gòu)買已在海上的俄羅斯石油，此后又將這一放松期延長(zhǎng)至5月16日。

在豁免政策出臺(tái)之前，亞洲地區(qū)的俄油買家主要局限于印度等國(guó)的煉油企業(yè)，目前這些國(guó)家仍占據(jù)俄油進(jìn)口的大部分份額。在豁免政策窗口期，除了馬來(lái)西亞，還有多個(gè)亞洲國(guó)家已經(jīng)或正在與俄羅斯商洽購(gòu)油事宜，包括菲律賓、越南、印度尼西亞、泰國(guó)和斯里蘭卡等。

菲律賓能源進(jìn)口依賴度超過(guò)90%，3月24日進(jìn)入能源緊急狀態(tài)，是第一個(gè)宣布進(jìn)入能源緊急狀態(tài)以應(yīng)對(duì)中東沖突的亞洲國(guó)家。據(jù)菲律賓媒體報(bào)道，菲律賓國(guó)家石油公司（Petron）已購(gòu)買約250萬(wàn)桶俄羅斯原油，這是作為美國(guó)盟友的菲律賓5年來(lái)首次恢復(fù)進(jìn)口俄羅斯石油。

3月下旬，越南總理范明政訪問(wèn)莫斯科，期間正式要求俄羅斯石油天然氣公司增加對(duì)越南的投資，并長(zhǎng)期向越南供應(yīng)原油。此外，越南平山煉油石化公司也在與俄羅斯合作伙伴進(jìn)行談判。印尼能源和礦產(chǎn)資源部部長(zhǎng)巴赫利爾·拉哈達(dá)利亞在莫斯科會(huì)談后宣布，印尼已與俄羅斯就原油、燃料和液化石油氣的供應(yīng)達(dá)成協(xié)議。斯里蘭卡已完成從俄羅斯進(jìn)口燃料的安排，4月和5月的大部分原油和成品油運(yùn)輸已經(jīng)落實(shí)。泰國(guó)副總理皮帕·拉查吉帕卡恩確認(rèn)，泰國(guó)已與俄羅斯就潛在的原油采購(gòu)進(jìn)行了討論。此外，韓國(guó)也已收到俄羅斯石油和石化產(chǎn)品，日本自民黨則在會(huì)議上提出解除對(duì)俄經(jīng)濟(jì)制裁的問(wèn)題。

目前，主要是能源高度依賴中東的亞洲國(guó)家轉(zhuǎn)向俄羅斯購(gòu)買石油，因?yàn)榛魻柲酒澓{受阻后，這些國(guó)家供應(yīng)缺口最大。同時(shí)，俄羅斯遠(yuǎn)東港口距離亞洲主要消費(fèi)市場(chǎng)較近，運(yùn)輸成本可控。而且，盡管油價(jià)折扣收窄甚至轉(zhuǎn)為溢價(jià)，但俄羅斯石油相比其他替代來(lái)源仍具競(jìng)爭(zhēng)力。俄羅斯明確表示愿意擴(kuò)大供應(yīng)，本次延期將涉及約1億桶俄羅斯石油，使兩輪石油豁免總量達(dá)到2億桶。

總部位于倫敦的能源和貨運(yùn)市場(chǎng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)與高級(jí)分析服務(wù)商Vortexa數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，俄羅斯海上浮倉(cāng)原油庫(kù)存已從峰值的近2000萬(wàn)桶驟降至不足500萬(wàn)桶，同時(shí)在途運(yùn)輸?shù)脑涂偭恳惨延筛唿c(diǎn)下降約1/3。

面對(duì)石油短缺

多國(guó)減少需求或轉(zhuǎn)向替代能源

非洲東南部?jī)?nèi)陸國(guó)家馬拉維4月21日宣布，受中東局勢(shì)影響，目前缺少外匯支付石油進(jìn)口費(fèi)用，該國(guó)石油儲(chǔ)備已完全枯竭。

與此同時(shí)，隨著美以伊戰(zhàn)事外溢影響持續(xù)發(fā)酵，歐洲航空業(yè)正承受航線受擾和燃油成本攀升的雙重沖擊。

4月16日，德國(guó)漢莎航空公司宣布將采取停飛老舊機(jī)型、減少航線等一攬子措施節(jié)省成本。同日，荷蘭皇家航空公司宣布，取消5月航班計(jì)劃中80個(gè)歐洲境內(nèi)航線的往返航班。

據(jù)路透社報(bào)道，歐洲航空公司協(xié)會(huì)近日呼吁在歐盟層面加強(qiáng)對(duì)航空燃料供應(yīng)的監(jiān)測(cè)、暫停歐盟航空碳排放交易市場(chǎng)以及取消部分航空稅費(fèi)等。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》分析，即使霍爾木茲海峽重新開放，能源市場(chǎng)恢復(fù)正常也需至少三個(gè)步驟。首先，產(chǎn)油國(guó)必須將產(chǎn)量恢復(fù)到戰(zhàn)前水平；其次，必須有船只將這些產(chǎn)量運(yùn)往海外煉油廠；第三，煉油廠必須將其加工成可用燃料。

美國(guó)能源信息局預(yù)測(cè)，假設(shè)戰(zhàn)事本月結(jié)束、霍爾木茲海峽逐步重新開放，原油價(jià)格到2027年底前將一直維持高位，包括燃料油在內(nèi)的部分成品油要到2028年才能恢復(fù)至沖突前水平。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）研究部世界經(jīng)濟(jì)主管德尼茲·伊甘認(rèn)為，中東戰(zhàn)事導(dǎo)致的能源沖擊或?qū)⒓铀偃蛳蚩稍偕茉崔D(zhuǎn)型，成為這場(chǎng)沖擊中的“一線希望”。

印尼農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)安迪·阿姆蘭·蘇萊曼表示，鑒于該國(guó)“B50”生物燃料政策即將在今年下半年正式實(shí)施，計(jì)劃從7月1日起停止進(jìn)口柴油，利用本土棕櫚油資源作為替代能源以加強(qiáng)能源獨(dú)立性?！癇50”是指在化石柴油中強(qiáng)制摻混50%的棕櫚油基生物燃料。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，停止進(jìn)口柴油將使印尼每年節(jié)省約530萬(wàn)噸的柴油進(jìn)口量。

印尼是全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國(guó)，棕櫚油總產(chǎn)量已從2600萬(wàn)噸增長(zhǎng)至3200萬(wàn)噸，控制著全球約60%的粗棕櫚油市場(chǎng)?！癇50”政策的落地對(duì)全球棕櫚油市場(chǎng)產(chǎn)生影響，4月21日，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨價(jià)格跳漲。

歐洲運(yùn)輸與環(huán)境聯(lián)合會(huì)高級(jí)董事朱麗婭·波利斯卡諾娃認(rèn)為，越南、泰國(guó)和印尼等市場(chǎng)電動(dòng)汽車銷量持續(xù)增長(zhǎng)，可能對(duì)其擺脫化石能源依賴有所幫助。

今年3月越南汽車總銷量突破7萬(wàn)輛，其中4成新車銷量為電動(dòng)車。泰國(guó)是東南亞電動(dòng)車競(jìng)爭(zhēng)最激烈的市場(chǎng)之一，在3月25日~4月5日舉行的曼谷國(guó)際車展上，中國(guó)品牌占據(jù)了總銷量的2/3以上。印尼是東南亞最大的汽車市場(chǎng)，一季度電動(dòng)車及混動(dòng)車合計(jì)滲透率已達(dá)22.5%，高于2025年的15%。

（中國(guó)發(fā)展改革報(bào)社記者 季曉莉）