4月23日，A股三大指數(shù)集體收跌，上證指數(shù)下跌0.32%，創(chuàng)業(yè)板指下挫0.87%，市場風(fēng)險偏好階段性承壓。然而，在普跌格局中，能源板塊展現(xiàn)顯著韌性——煤炭ETF國泰（515220）逆勢大漲2.98%，位居全市場ETF漲幅前列。

研報指出，中東地緣沖突擾動全球能源供應(yīng)節(jié)奏，疊加北半球夏季用電高峰臨近，動力煤需求旺季預(yù)期強(qiáng)化；同時，焦煤剛需穩(wěn)固，五一前鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏加快，供需錯配支撐價格中樞上移。中信建投研判，二季度煤價有望在“中東沖突緩和后供應(yīng)恢復(fù)需時間+夏季旺季釋放”雙重作用下共振上漲，板塊或啟動新一輪行情。

在通脹預(yù)期反復(fù)、全球能源體系脆弱性凸顯背景下，煤炭作為兼具“現(xiàn)金牛屬性”與“戰(zhàn)略儲備價值”的順周期資產(chǎn)，配置價值持續(xù)獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)主要覆蓋煤炭開采、動力煤及焦煤等細(xì)分領(lǐng)域，具有高股息、強(qiáng)周期性特征。指數(shù)樣本由相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的上市公司證券構(gòu)成，以反映煤炭行業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。其成分集中于煤炭開采領(lǐng)域，并部分涉及煤化工與火電業(yè)務(wù)，展現(xiàn)了行業(yè)內(nèi)的集中度與代表性。

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