21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 崔文靜

4月23日，A股市場四只個(gè)股集體跌?！m石重裝、歡瑞世紀(jì)、傲農(nóng)生物、*ST數(shù)源。

行情變動源于前一晚公告，上述四家公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，陸續(xù)收到證監(jiān)會《立案告知書》。

其中，蘭石重裝的情況稍顯特殊——被查主體不僅包括上市公司本身，其控股股東蘭州蘭石集團(tuán)有限公司（以下簡稱“蘭石集團(tuán)”）也一并被立案。其余三家公司的被查對象則為公司本身，未涉及控股股東或其他關(guān)聯(lián)方。

信息披露違法違規(guī)是上市公司被監(jiān)管立案的常見事由，但背后的問題性質(zhì)與嚴(yán)重程度差異較大，從會計(jì)處理差錯(cuò)到財(cái)務(wù)造假均可能觸發(fā)立案程序。

此次一夜四家被立案，反映出當(dāng)前監(jiān)管在以下三個(gè)方面的明確動向：

一是對“關(guān)鍵少數(shù)”追責(zé)力度持續(xù)強(qiáng)化，控股股東、實(shí)控人同步被查的情形愈發(fā)常見；

二是跨部門監(jiān)管協(xié)同效率提升，不同部委間線索聯(lián)動與同步查處成為新常態(tài)；

三是對存在風(fēng)險(xiǎn)隱患的公司保持高頻關(guān)注，問題發(fā)現(xiàn)與處置的銜接更為緊密。

四家公司中，蘭石重裝的情況最為特殊。2026年以來，先后遭遇兩起事件：今年2月，副總經(jīng)理王炳正因涉嫌違紀(jì)和職務(wù)違法犯罪問題，被監(jiān)察委員會立案調(diào)查并實(shí)施留置措施。短短兩個(gè)月后，證監(jiān)會再度出手——早在4月9日，證監(jiān)會已決定對蘭石重裝及控股股東蘭石集團(tuán)立案調(diào)查；4月22日晚間，蘭石重裝將立案信息與甘肅證監(jiān)局的《行政處罰事先告知書》一并公告。由于其未第一時(shí)間披露立案信息，導(dǎo)致“立案告知書”與“預(yù)罰單”同日抵達(dá)。

告知書給出了立案調(diào)查的結(jié)果：2020年至2024年期間，蘭石重裝與蘭石集團(tuán)發(fā)生非經(jīng)營性資金占用，但蘭石重裝未在年報(bào)中予以披露，導(dǎo)致上述年度報(bào)告存在重大遺漏。更為嚴(yán)重的是，蘭石重裝未及時(shí)對案涉資金變動進(jìn)行會計(jì)處理，造成2023年、2024年半年報(bào)分別虛增銀行存款約10.37億元、8.07億元，上述半年報(bào)存在虛假記載。蘭石集團(tuán)作為控股股東，組織、指使了上述資金占用行為。

據(jù)此，甘肅證監(jiān)局?jǐn)M對蘭石重裝給予警告并處以300萬元罰款，對蘭石集團(tuán)處以400萬元罰款，同時(shí)對7名相關(guān)責(zé)任人員給予警告及相應(yīng)罰款。

從經(jīng)營層面看，蘭石重裝正處于業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧的階段。2024年其實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元，而2025年歸母凈利潤虧損達(dá)5.96億元。此前其曾對業(yè)績預(yù)告進(jìn)行較大幅度下修。

歡瑞世紀(jì)是四家公司中唯一明確披露具體立案事由的公司。據(jù)公告，本次立案涉及2022年計(jì)提加計(jì)抵減額并確認(rèn)為其他收益事項(xiàng)。

事實(shí)上，早在2025年11月，財(cái)政部已就此事向歡瑞世紀(jì)下達(dá)行政處罰決定書，明確指出：歡瑞世紀(jì)2022年在增值稅本期實(shí)際抵減額為零的情況下，錯(cuò)誤計(jì)提約1540.46萬元加計(jì)抵減額并確認(rèn)為其他收益，導(dǎo)致2022年度多計(jì)其他收益約1540.46萬元。

4月22日，歡瑞世紀(jì)發(fā)布了前期會計(jì)差錯(cuò)更正公告。其表示，因?qū)υ瓡?jì)處理的相關(guān)解讀文件存在理解偏差，導(dǎo)致2022年第一季度至2023年度相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)會計(jì)差錯(cuò)，已對上述期間財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整。

作為影視文化行業(yè)的一員，歡瑞世紀(jì)近年來經(jīng)營持續(xù)承壓。2023年和2024年，其分別實(shí)現(xiàn)凈利潤-3.97億元、-2.41億元。2025年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)全年凈虧損約2億元，雖同比減虧約17%，但扣非凈虧損預(yù)計(jì)達(dá)4億元，較上年同期增虧81.51%。

歡瑞世紀(jì)的這一會計(jì)問題，折射出當(dāng)前監(jiān)管對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的嚴(yán)格把關(guān)。

傲農(nóng)生物的立案公告最為簡略，僅表示因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案，未披露具體事由。不過，回溯此前的監(jiān)管記錄，其信披合規(guī)問題并非首次出現(xiàn)——2024年9月，傲農(nóng)生物因未及時(shí)披露訴訟、仲裁事項(xiàng)，未及時(shí)披露未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的違約情況，未及時(shí)披露對外擔(dān)保情況，以及未及時(shí)披露控股股東股權(quán)質(zhì)押情況等情形，曾收到福建證監(jiān)局警示函。

此后，傲農(nóng)生物的訴訟和擔(dān)保問題仍在持續(xù)發(fā)酵。2025年3月至2026年1月期間，新增訴訟仲裁金額累計(jì)達(dá)4.09億元，且存在多筆銀行債務(wù)逾期。截至2025年10月末，傲農(nóng)生物及下屬子公司各類擔(dān)保余額已達(dá)27.95億元，是其同期凈資產(chǎn)的1.09倍；逾期擔(dān)保規(guī)模合計(jì)超過6億元，其中2.63億元來自已剝離至信托平臺的子公司歷史擔(dān)保。

傲農(nóng)生物主營飼料加工、生豬養(yǎng)殖和屠宰食品，屬于農(nóng)牧養(yǎng)殖行業(yè)。其于2025年完成破產(chǎn)重整后恢復(fù)上市狀態(tài)。2025年全年，傲農(nóng)生物實(shí)現(xiàn)營收84.75億元，同比下降3.29%；歸母凈利潤7762.2萬元，同比驟降86.6%；扣非凈利潤實(shí)際虧損4.74億元。

值得注意的是，傲農(nóng)生物2025年年報(bào)的實(shí)際業(yè)績與此前預(yù)告存在明顯偏差——此前其預(yù)計(jì)2025年凈利潤為9000萬元至1.35億元，扣非凈利潤虧損4億至4.5億元，而實(shí)際年報(bào)中凈利潤僅7762.16萬元，扣非虧損也超出此前預(yù)期的上限。傲農(nóng)生物解釋稱，業(yè)績減少的主要原因是部分資產(chǎn)仍未恢復(fù)運(yùn)營，待復(fù)產(chǎn)豬場和飼料廠折舊、攤銷金額較大，以及債務(wù)重組收益較2024年大幅下降。

*ST數(shù)源是本次披露被立案的四家公司中，唯一處于退市風(fēng)險(xiǎn)警示狀態(tài)的公司。今年4月1日，其因2025年度利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤均為負(fù)值，且扣除后營業(yè)收入低于3億元，觸及財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形，股票簡稱變更為“*ST數(shù)源”。僅隔三周后的4月22日，*ST數(shù)源再次公告，因涉嫌信息披露違法違規(guī)收到證監(jiān)會《立案告知書》。

從經(jīng)營層面看，2025年，*ST數(shù)源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2.7億元，同比下降16.28%；歸母凈利潤虧損4.37億元，虧損規(guī)模較上年的6601萬元擴(kuò)大562.09%；扣非凈利潤虧損3.27億元。

*ST數(shù)源對此解釋稱，虧損擴(kuò)大主要受三方面因素影響：

一是參股企業(yè)受房地產(chǎn)市場下行影響出現(xiàn)較大虧損，公司據(jù)此確認(rèn)相關(guān)投資損失；

二是對聯(lián)營企業(yè)黑龍江新綠洲房地產(chǎn)開發(fā)有限公司按持股比例確認(rèn)大額投資損失；

三是期末針對長期股權(quán)投資、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等各類資產(chǎn)計(jì)提了相關(guān)減值準(zhǔn)備。

從更長時(shí)間維度來看，*ST數(shù)源已連續(xù)四年歸母凈利潤為負(fù)值，營業(yè)收入自2023年的6.73億元降至2024年的3.22億元，2025年進(jìn)一步萎縮至2.70億元，呈逐年下滑態(tài)勢。截至2025年末，公司總資產(chǎn)19.44億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)僅6.19億元，同比減少42.34%；資產(chǎn)負(fù)債率攀升至65.79%。

回溯監(jiān)管歷史，這并非*ST數(shù)源首次出現(xiàn)信披問題。2023年5月，其因大額應(yīng)收賬款確認(rèn)等問題被出具否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，簡稱由“數(shù)源科技”變更為“ST數(shù)源”。2024年1月，浙江證監(jiān)局又對公司及多名時(shí)任高管出具警示函，指出其存在收入確認(rèn)不符合會計(jì)準(zhǔn)則、未及時(shí)披露房地產(chǎn)項(xiàng)目合作交易、內(nèi)控評價(jià)報(bào)告不準(zhǔn)確等問題。

過去，上市公司被立案往往引發(fā)市場高度關(guān)注。如今，一周數(shù)家乃至一日數(shù)家被查已成常態(tài)。4月22日晚間的這一幕并非偶然——2026年以來，類似的高頻立案場景已多次上演。

立案數(shù)量的增加，折射的并非違規(guī)現(xiàn)象的激增，而是監(jiān)管效率的顯著躍升。2025年全年，證監(jiān)會查辦案件701件，罰沒款154.74億元，142人被市場禁入。信息披露違法案件同比下降近兩成，說明懲防體系正在見效；內(nèi)幕交易和操縱市場案件同比上升超兩成，反映的是監(jiān)管發(fā)現(xiàn)能力在增強(qiáng)。發(fā)現(xiàn)問題更快、調(diào)查取證更準(zhǔn)、處置節(jié)奏更緊湊，立案正逐步變?yōu)椤俺Ｒ?guī)動作”。

從本次被立案的四家公司看，監(jiān)管觸角覆蓋了多種違規(guī)類型：蘭石重裝涉及控股股東資金占用長達(dá)四年，半年報(bào)虛增銀行存款超10億元；歡瑞世紀(jì)會計(jì)處理不當(dāng)虛增收益，財(cái)政部處罰在前、證監(jiān)會跟進(jìn)在后；傲農(nóng)生物歷史信披瑕疵未了又添新案，訴訟擔(dān)保問題持續(xù)發(fā)酵；*ST數(shù)源在財(cái)務(wù)指標(biāo)觸發(fā)警示后又被立案。四家公司違規(guī)路徑各不相同，但均觸發(fā)了監(jiān)管的快速響應(yīng)。

這種響應(yīng)速度的背后，是監(jiān)管制度建設(shè)的持續(xù)完善。從“行刑民”立體追責(zé)體系落地，到跨部門線索移送機(jī)制常態(tài)化運(yùn)行，監(jiān)管的“雷達(dá)”覆蓋范圍更廣、反應(yīng)鏈條更短。2025年，證監(jiān)會聯(lián)合相關(guān)部門建立第三方配合造假線索通報(bào)機(jī)制，年內(nèi)分批移送869家主體線索，讓過去容易隱身的問題環(huán)節(jié)逐漸暴露在陽光下。

證監(jiān)會主席吳清明確表態(tài)“依法嚴(yán)查嚴(yán)處蹭熱點(diǎn)、炒概念、搞操縱”，從近期密集落地的情況來看，高壓態(tài)勢正在加速兌現(xiàn)。

一夜四家被立案，釋放的信號再清晰不過：立案增多，不是市場變壞了，而是監(jiān)管的眼睛更亮了、手更快了?？毓晒蓶|難逃追責(zé)，跨部門協(xié)同成常態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)被納入高頻關(guān)注范圍——嚴(yán)監(jiān)管正在從口號落地為每一個(gè)市場參與者都能感受到的現(xiàn)實(shí)約束。合規(guī)不是選擇題，而是必答題。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道