01、砍倉AI算力股

4月21日，信達(dá)澳亞基金馮明遠(yuǎn)管理的4只基金披露了2026年一季度報告。這位素有“科技獵手”之稱的明星基金經(jīng)理，再次“大換倉”。

從已披露的一季度重倉股變動來看，相較于2025年末的持倉，多只AI算力與消費電子標(biāo)的被大幅砍倉。歌爾股份、兆易創(chuàng)新、深南電路等退出前十大重倉股名單，這也標(biāo)志著其AI算力布局暫告一段落。值得一提的是，“1年10倍”大牛股中際旭創(chuàng)也已消失在其管理的3只基金（信澳智遠(yuǎn)三年持有、信澳領(lǐng)先智選、信澳新能源產(chǎn)業(yè)）的前十大重倉股名單。

以代表性產(chǎn)品“信澳智遠(yuǎn)三年持有”為例，2025年末的前十大重倉股中，僅剩華勤技術(shù)與華海清科，且均被大幅減持。其中華勤技術(shù)的環(huán)比減持幅度高達(dá)78.91%，從該基金昔日的頭號重倉股滑落至僅居第四位。

▲“信澳智遠(yuǎn)三年持有”2026年一季度重倉股情況，紅框內(nèi)為新重倉股

新買入的重倉股，多為新能源鋰電材料類：恩捷股份（隔膜）、德方納米（磷酸鐵鋰正極）、璞泰來（負(fù)極）、湖南裕能（正極），實現(xiàn)了“隔膜—正極—負(fù)極”的完整產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

同時，其半導(dǎo)體配置從設(shè)備轉(zhuǎn)向了模擬芯片（納芯微、思瑞浦）、封測（長電科技）和材料（中巨芯）等細(xì)分領(lǐng)域。

總體來看，馮明遠(yuǎn)的調(diào)倉核心特征可概括為：減倉AI算力，重返新能源鋰電材料。

02、曾在新能源賽道上“封神”

在AI算力仍處景氣高位的當(dāng)下，馮明遠(yuǎn)的調(diào)整其實并不令人意外。如果將其放置在將近十年的投資履歷中審視，這次轉(zhuǎn)向正如同一場在自身能力圈內(nèi)部的“熟悉場景回歸”。

馮明遠(yuǎn)擁有浙江大學(xué)工學(xué)碩士學(xué)位。2010年9月，曾任平安證券綜合研究所研究員，2014年1月加入信達(dá)澳亞基金。

2016年10月，馮明遠(yuǎn)開始管理職業(yè)生涯的第一只基金——信澳新能源產(chǎn)業(yè)。馮明遠(yuǎn)開始接手這只基金時，規(guī)模僅有0.55億元。但當(dāng)時，馮明遠(yuǎn)并未貿(mào)然押注新能源。

2021年至2022年，隨著“雙碳”目標(biāo)加速推進(jìn)和新能源汽車銷量爆發(fā)，馮明遠(yuǎn)將新能源產(chǎn)業(yè)鏈買成了第一大重倉行業(yè)，完整走過了2020—2021年新能源板塊“戴維斯雙擊”的全過程。

▲信澳新能源產(chǎn)業(yè)2021年二季度末，十大重倉股情況

以信澳新能源產(chǎn)業(yè)為例，2021年年中，其十大重倉股大部分為新能源概念股，包括寧德時代、比亞迪、璞泰來、石大勝華、雅化集團(tuán)等。

重倉新能源的布局，也讓信澳新能源產(chǎn)業(yè)在此期間連續(xù)錄得巨大漲幅，該基金2019年、2020年、2021年收益率分別高達(dá)94.11%、59.88%、45.37%。馮明遠(yuǎn)也因此成為新能源基金的代表性人物，其管理規(guī)模在2022年二季度末達(dá)到419.93億元的歷史新高。

但是，后來隨著新能源行情的走低，信澳新能源產(chǎn)業(yè)的凈值一度回落58.06%。馮明遠(yuǎn)的總體管理規(guī)模也縮水至96.88億元。

如今，馮明遠(yuǎn)的“主戰(zhàn)場”再度回歸新能源領(lǐng)域，未來業(yè)績又會如何？

從2026年一季度看，馮明遠(yuǎn)管理的所有基金均跑贏了業(yè)績比較基準(zhǔn)，說明馮明遠(yuǎn)這一輪調(diào)倉并未負(fù)向拖累凈值。進(jìn)入4月以來，馮明遠(yuǎn)旗下基金的收益明顯回暖，今年以來4只基金的收益均在18%以上。