2025年，AI大模型的推理能力與多模態(tài)能力持續(xù)增強，AI智能體逐步成熟。AI技術(shù)與端側(cè)硬件的結(jié)合，開始重塑消費電子行業(yè)的成長邏輯。端側(cè)AI硬件，已經(jīng)是全行業(yè)公認(rèn)的下一階段核心方向。

作為全球科技與消費電子行業(yè)頭部廠商的核心供應(yīng)商，歌爾股份（002241.SZ）近日同步披露2025年年度報告與2026年第一季度報告。

根據(jù)2025年年報，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入965.50億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤39.40億元，同比增加47.85%；毛利率11.85%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率11.29%，同比提升2.83個百分點；研發(fā)投入50.26億元，同比增加10%，占營業(yè)收入比重5.21%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額68.49億元，同比增加10.46%。

消費電子行業(yè)的第一季度通常為傳統(tǒng)淡季。根據(jù)2026年一季報，歌爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入186.59億元，同比增加14.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.03億元，同比增加7.28%；扣除非經(jīng)常性損益的歸母凈利潤3.49億元，同比增加19.57%；毛利率13.77%，處于近年來同期較高水平。

歌爾股份覆蓋從精密零組件至智能硬件整機的完整鏈條，在聲、光、電三大核心技術(shù)領(lǐng)域均具備穩(wěn)固的行業(yè)地位。AI端側(cè)硬件的成長周期，需要的正是這種具備系統(tǒng)解決方案能力的供應(yīng)伙伴。

歌爾股份，有望成為這一輪產(chǎn)業(yè)紅利中頗具確定性的參與者之一。

聲光電的新變量

2025年，整個消費電子行業(yè)的共同變量，是AI。

AI技術(shù)與智能手機等硬件產(chǎn)品進一步融合，智能語音交互等場景向縱深發(fā)展，推動MEMS聲學(xué)傳感器、微型揚聲器等精密零組件的技術(shù)規(guī)格持續(xù)升級，高性能傳感器的市場規(guī)模同步提升。

與之并行的，是AI智能眼鏡作為一個新興產(chǎn)品形態(tài)的爆發(fā)性增長。AI智能眼鏡既是AI大模型與智能體實現(xiàn)端側(cè)落地、為消費者提供智能助理體驗的理想硬件形態(tài)，也是AI大模型采集處理自然數(shù)據(jù)、完成自身進化迭代的理想交互界面。消費電子、互聯(lián)網(wǎng)、汽車等各領(lǐng)域頭部企業(yè)密集布局，這一方向的產(chǎn)業(yè)前景已經(jīng)獲得市場廣泛認(rèn)可。

根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2025年全球智能手機出貨量約為12.6億部，同比增加約2.1%；全球AI智能眼鏡出貨量同比增加241%，市場規(guī)模達到千萬臺級別，成為消費電子行業(yè)中發(fā)展最為迅猛的新興硬件產(chǎn)品之一。

這兩條產(chǎn)業(yè)曲線的共同抬升，直接對應(yīng)至歌爾股份年報中的分業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

精密零組件業(yè)務(wù)方面，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入179.78億元，同比增加19.45%，占總營收比重18.62%；毛利率23.52%，同比提升2.01個百分點。精密零組件是歌爾股份的高毛利板塊，23.52%的毛利率水平，在制造業(yè)領(lǐng)域處于前列。

智能硬件業(yè)務(wù)方面，AI智能眼鏡呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，公司在此領(lǐng)域兼具優(yōu)質(zhì)客戶資源、系統(tǒng)解決方案能力與先發(fā)優(yōu)勢，相關(guān)業(yè)務(wù)營收規(guī)模顯著增長。作為Meta、小米等頭部品牌廠商的核心供應(yīng)商，歌爾股份已打通從核心光學(xué)器件、精密聲學(xué)器件至整機組裝的完整鏈條，深度綁定產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。

產(chǎn)業(yè)變量向產(chǎn)品端的具體映射，沿著歌爾股份在聲、光、電三大技術(shù)方向的持續(xù)迭代進行。

聲學(xué)方向，公司圍繞智能穿戴、折疊屏手機、開放式音頻、智能眼鏡等應(yīng)用場景，推出SBS、DPS、LBS等系列揚聲器產(chǎn)品，以及三合一模組。2025年3月，公司發(fā)布DPS 2.0、大音Ultra、Rhythm-Z 2.0、Sandwich 2.0等新一代揚聲器產(chǎn)品。針對智能眼鏡應(yīng)用，公司發(fā)布自研語音分離算法與高準(zhǔn)確率ASR語音前處理方案，結(jié)合沉浸式音效自研技術(shù)，提升嘈雜環(huán)境下的語音識別、雙向通話與環(huán)繞音效體驗。

光學(xué)方向，公司在VR/MR與AR領(lǐng)域持續(xù)迭代核心方案。VR/MR方面實現(xiàn)折疊光路模組量產(chǎn)落地，推出4K VR Pancake與超小尺寸MR Pancake模組；AR方面推出0.2cc全彩MicroLED AR光機與碳化硅刻蝕衍射光波導(dǎo)模組。2026年1月，公司旗下歌爾光學(xué)在SPIE國際光電工程學(xué)會會議上首發(fā)F50Se大視場角碳化硅光波導(dǎo)顯示模組，采用折射率達2.65的碳化硅作為基底材料，入眼亮度達1500尼特以上，具備虛擬大屏顯示能力。

汽車電子方向，歌爾股份圍繞感官體驗升級持續(xù)迭代技術(shù)方案。路噪主動降噪方案升級至RNC 2.0 PLUS，實現(xiàn)更高降噪水平與規(guī)?；慨a(chǎn)；光學(xué)領(lǐng)域推出車載DLP投影智能大燈模組，并同步發(fā)布更高規(guī)格的AR-HUD PGU 3920投影模組；智能交互方面，優(yōu)化車載UWB方案、壓電觸壓反饋、柔性O(shè)LED面板與靈動控件。

聲、光、電三大技術(shù)方向在AI端側(cè)硬件周期中的同步放量，印證了歌爾股份“精密零組件+智能硬件整機”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略的有效性。

長期主義的回響

AI端側(cè)硬件的這一輪產(chǎn)業(yè)機會，并不是突然降臨。能夠在機會到來的時候迅速抓住，考驗的是公司在研發(fā)、智能制造與產(chǎn)業(yè)鏈整合上的長期積累。

歌爾股份的答案，在其數(shù)年如一日的高強度投入中。

研發(fā)層面，2025年公司研發(fā)投入50.26億元，同比增加10%，占營業(yè)收入比重5.21%。近五年，歌爾股份累計研發(fā)投入超過230億元。截至2025年12月31日，公司及子公司累計申請專利37,549項，其中國外專利申請4,706項，發(fā)明專利申請22,427項；累計獲專利授權(quán)23,504項，其中發(fā)明專利授權(quán)9,586項。

研發(fā)人才隊伍同步擴容。2025年公司研發(fā)人員達13,645人，同比增加8.57%；其中碩士研發(fā)人員同比增加36.11%，博士研發(fā)人員同比增加38.67%。

公司的研發(fā)布局已經(jīng)全球化。歌爾股份在濰坊、青島、北京、上海、南京、西安、深圳、臺北，以及美國、丹麥、日本、韓國等地設(shè)立研發(fā)中心；設(shè)有14個國家級與省級研發(fā)平臺，通過CNAS認(rèn)證，參與制定超過100項國際、國家、行業(yè)與團體標(biāo)準(zhǔn)；承擔(dān)20余項“國字號”重大專項；連續(xù)六年位列中國電子元件百強研發(fā)實力榜單第一。

智能制造層面，歌爾股份打造GPS(Goertek Production System）歌爾制造體系，深度應(yīng)用先進AI技術(shù)，推動生產(chǎn)制造向數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型。

2025年，工業(yè)和信息化部公示年度卓越級智能工廠項目名單，歌爾股份的“融合多模態(tài)AI的精密電聲器件智能工廠”入選。2025年至2026年第一季度，公司揚聲器與受話器等核心精密零組件產(chǎn)線，以及智能穿戴、智能家居等多條前沿消費電子整機產(chǎn)線陸續(xù)通過CMMM L4級認(rèn)證。CMMM是中國電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院牽頭制定的國家級智能制造權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)，L4級為當(dāng)前最高認(rèn)證等級。歌爾股份成為業(yè)內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)“精密零組件+智能硬件整機”雙賽道智能制造水平均達L4級的企業(yè)。此外，公司具備國家級綠色工廠資質(zhì)。

產(chǎn)業(yè)鏈整合層面，歌爾股份圍繞AI智能眼鏡的光學(xué)環(huán)節(jié)，自2025年起完成多筆關(guān)鍵動作。

2025年12月，歌爾光學(xué)通過換股方式取得舜宇奧來100%股權(quán)，強化以光波導(dǎo)器件為代表的微納光學(xué)領(lǐng)域競爭力。

2026年1月，歌爾光學(xué)與康耐特光學(xué)簽署合資協(xié)議，歌爾光學(xué)持股70%，雙方共同拓展智能眼鏡專用定制鏡片、光波導(dǎo)目鏡，以及電致變色和眼球追蹤功能目鏡的光電元件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

從Micro-LED顯示、光波導(dǎo)器件到消費級鏡片，歌爾股份已經(jīng)在AI智能眼鏡這條賽道上構(gòu)建起“顯示芯片+光學(xué)模組+消費級鏡片”的全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合能力。

國家政策層面的支持同步到位。2025年12月，國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)通知，將原有數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼拓展為“數(shù)碼和智能產(chǎn)品”購新補貼，支持范圍新增智能眼鏡品類。符合條件的消費者購買智能眼鏡，可按產(chǎn)品銷售價格的15%給予補貼，每件補貼不超過500元。2026年3月，《政府工作報告》提出“打造智能經(jīng)濟新形態(tài)，深化拓展'人工智能+'"，并安排超長期特別國債2500億元支持消費品以舊換新。2026年1月，工業(yè)和信息化部、中央網(wǎng)信辦、國家發(fā)展改革委等八部門聯(lián)合發(fā)布《“人工智能+制造”專項行動實施意見》。

公司的長期主義同時體現(xiàn)在股東回報上。

2025年3月至4月，控股股東歌爾集團兩次增持公司股份，累計增持?jǐn)?shù)量4743.96萬股，累計交易金額9.9994億元，持股比例由14.54%升至15.90%。

公司股份回購計劃已實施完畢。截至2026年4月9日，歌爾股份通過回購專用證券賬戶累計回購股份4419.99萬股，占公司總股本比例1.25%，支付金額12.00億元，用于后期實施員工持股計劃或股權(quán)激勵。

員工持股計劃已經(jīng)落地。根據(jù)2026年一季報披露，“家園8號”員工持股計劃持有公司股份3762.38萬股，“家園6號”員工持股計劃持有3017.91萬股，合計持股比例約1.91%?？毓晒蓶|、公司、員工三方利益綁定的治理結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成。

分紅層面，公司2025年度利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.00元（含稅）。根據(jù)年報披露的市值管理與“質(zhì)量回報雙提升”行動方案，公司持續(xù)優(yōu)化投資者回報機制。

AI端側(cè)硬件的放量在2026年將繼續(xù)加速。4月20日，華為發(fā)布首款搭載HarmonyOS的AI眼鏡；Meta、蘋果、谷歌、三星等頭部廠商均計劃于年內(nèi)推出AI眼鏡與智能音頻新品。

歌爾股份作為全球頭部品牌廠商的核心供應(yīng)商，AI眼鏡等新興業(yè)務(wù)訂單的持續(xù)落地，將為公司全年業(yè)績增長提供明確支撐。

一季度的業(yè)績數(shù)據(jù)，已經(jīng)給出方向性的信號。2026年第一季度，歌爾股份毛利率13.77%，處于近年來同期較高水平；扣非歸母凈利潤同比增加19.57%，盈利質(zhì)量持續(xù)改善。一季度通常是消費電子行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，公司在這一時段即實現(xiàn)營收與利潤雙增長，對全年業(yè)績的預(yù)期值得期待。

AI端側(cè)硬件的成長，從大模型向終端落地，需要具備聲、光、電多技術(shù)融合能力的供應(yīng)方承接；從單點器件向整機解決方案升級，需要具備垂直整合能力的制造伙伴支撐。

這恰是歌爾股份憑借長期投入構(gòu)建的核心護城河。消費電子行業(yè)正在進入新一輪成長周期，歌爾股份的長期主義，有望在這一周期中持續(xù)兌現(xiàn)為業(yè)績增長、股東回報與核心競爭力的共同提升。