北京車展不只是新車首發(fā)，更像一份關(guān)于2026年中國車市“競爭往哪里卷”的現(xiàn)場答案：大六座豪華SUV把價格線壓到更大眾的區(qū)間，補(bǔ)能從單車參數(shù)升級為“電池+網(wǎng)絡(luò)+軟件”的生態(tài)戰(zhàn)，出海從敘事變成利潤緩沖，外資品牌則把研發(fā)、供應(yīng)鏈和軟件棧加速搬進(jìn)中國，智能駕駛向L3下放的節(jié)奏明顯加快。

據(jù)追風(fēng)交易臺，摩根大通亞太汽車研究團(tuán)隊于2026年4月23至24日實地走訪北京車展，參加11場行業(yè)專家、整車廠及自動駕駛供應(yīng)商會議，形成十大核心觀察。車型層面的“最大驚喜”也很明確：中國品牌中，比亞迪“唐L（Grand Tang）”因外觀、內(nèi)飾和相對競爭力最突出，外資品牌中，寶馬全新iX3長軸距SUV最令分析師印象深刻。

對二級市場而言，這次車展的交易提示更偏“冷靜”。過去20年汽車板塊在車展前一個月平均約2%正收益，車展后一個月多為持平至下跌。當(dāng)前節(jié)奏相似，MSCI中國汽車指數(shù)本月迄今跑輸MSCI中國指數(shù)約5%，部分歸因于獲利回吐。

摩根大通的結(jié)論是：優(yōu)先新能源（NEV）勝于燃油車（ICE），挑二季度或下半年銷量增長確定性更強(qiáng)、盈利預(yù)期更可能上修的車企；預(yù)計2026年二季度起成本通脹對盈利的沖擊或更清晰。

觀察一：超大型六座豪華SUV爆紅，平價時代來臨

本屆車展最直觀的視覺沖擊，是各家車企集中火力押注高端大型六座NEV SUV——車身長度普遍超過5米，軸距超過3米，內(nèi)飾豪華，部分車型起售價低至約22萬元人民幣，而過去同類車型售價往往需要30萬至35萬元以上。

動力形式覆蓋BEV、PHEV、EREV，并強(qiáng)調(diào)更長純電續(xù)航，對年輕家庭與多成員出行場景更具吸引力。

重點競爭車型一覽：

在與行業(yè)專家、車企管理層交流后，紀(jì)要預(yù)計該細(xì)分市場2026年銷量增幅有望超過30%，達(dá)到約120萬輛。競爭力更強(qiáng)、可能斬獲大量預(yù)訂單的車型包括比亞迪唐L、蔚來ES9、零跑D19，以及大眾ID.ERA 9X，其中比亞迪唐L是中國品牌“最大驚喜車型”。

觀察二：年輕買家要的不是“更大屏”，而是一張更硬的科技清單

年輕消費者對車載技術(shù)的要求正在快速迭代，分析師梳理出決定車型成敗的四大關(guān)鍵技術(shù)特征：

• 一是800V至1000V高壓與超快充能力，比亞迪和寧德時代的最新方案可把10%至約95%電量壓縮至9分鐘以內(nèi)；
• 二是智能動力系統(tǒng)，除空氣懸架外，還包括四驅(qū)、線控轉(zhuǎn)向、主動后輪轉(zhuǎn)向等提升駕駛舒適性的配置；
• 三是物理AI與世界模型在車機(jī)互聯(lián)及ADAS中的應(yīng)用。
• 四是L3功能的全面普及，覆蓋更廣場景并顯著降低接管需求。

超快充技術(shù)已從差異化營銷點升級為核心產(chǎn)品競爭規(guī)格，引發(fā)整車廠與電池供應(yīng)商的全面軍備競賽，競爭從電芯化學(xué)體系外溢到“電池+網(wǎng)絡(luò)+軟件”的全生態(tài)系統(tǒng)。

• 比亞迪第二代閃充電池：在室溫下可實現(xiàn)10%至97%電量約9分鐘充滿，并強(qiáng)調(diào)-30°C下表現(xiàn)穩(wěn)健，同時計劃2026年底建成2萬座自有兆瓦級充電站。其外供電池已占其電動車電池總量的逾20%，管理層并稱快充將延伸至PHEV車型，并向海外拓展充電基礎(chǔ)設(shè)施，以支撐今年150萬輛的海外銷售目標(biāo)，新加坡閃充網(wǎng)絡(luò)被作為參考案例，投資回收期不足兩年。
• 寧德時代第三代神行電池：峰值充電倍率達(dá)15C，1000次快充循環(huán)后容量保持率超90%，其鈉離子電池Naxtra目標(biāo)2026年底量產(chǎn)，主攻入門級與低溫場景，并計劃2026年底在全國190個城市建成4000座充換電站。

更關(guān)鍵的是，這兩家都在構(gòu)建“電池+網(wǎng)絡(luò)+軟件”的一體化補(bǔ)能生態(tài)。對車企而言，這意味著快充不再只是單車賣點，而會反過來改變產(chǎn)品定義與商業(yè)模式——甚至被認(rèn)為將延伸到PHEV車型，擴(kuò)大可觸達(dá)用戶。

觀察四：出海成第一優(yōu)先級，海外利潤是國內(nèi)的2至3倍

海外擴(kuò)張已成為中國整車廠的核心戰(zhàn)略重心。本屆車展上，來自歐洲、拉丁美洲、東南亞和中東的海外經(jīng)銷商、進(jìn)口商大量出現(xiàn)在各品牌展臺，標(biāo)志著中國品牌的全球分銷網(wǎng)絡(luò)已進(jìn)入實質(zhì)性成熟階段。

商業(yè)邏輯也十分清晰：海外每輛車的盈利通常是國內(nèi)的2-3倍，在國內(nèi)競爭白熱化的背景下，出口是至關(guān)重要的利潤緩沖。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會，2025年中國出口汽車（乘用車+商用車）710萬輛，約每四輛國產(chǎn)車中就有一輛出口。

主要車企2026年出口目標(biāo)：

• 比亞迪：150萬輛（同比增長超40%），管理層表示若無電池產(chǎn)能約束則存在上調(diào)空間；
• 吉利：64萬輛（同比增長52%），上行空間至約75萬輛；
• 長安：75萬輛；
• 上汽：130萬輛。

在海外收入占比方面，比亞迪和長城約占50%-60%，吉利約40%，零跑約30%，小鵬約20%。分析師認(rèn)為，比亞迪和吉利是最大受益者。

觀察五：外資品牌“反擊”路徑清晰，本土化重構(gòu)是唯一出路

外資品牌的共識不再是“展示全球產(chǎn)品”，而是把中國當(dāng)作電動化與智能化的主戰(zhàn)場，重做研發(fā)、供應(yīng)鏈和軟件能力。

大眾的描述最系統(tǒng)：合肥中國技術(shù)中心已成為其全球第二大研發(fā)中心，開發(fā)周期從48個月壓縮至24至30個月，供應(yīng)鏈本土化率從35%提升至65，并相對原MEB平臺實現(xiàn)40%成本降低，設(shè)定2026年再降10%目標(biāo)，新品包括奧迪E7X電動SUV、Q6L e-tron與A6L e-tron磷酸鐵鋰版。

寶馬發(fā)布16款全球或中國首發(fā)車型：專為中國打造的全新Neue Klasse iX3長軸距SUV采用800V平臺，CLTC續(xù)航超900公里，10分鐘可補(bǔ)能400公里，外觀設(shè)計與全景視覺顯示屏被認(rèn)為最亮眼，是外資品牌“最大驚喜車型”。

奔馳、奧迪也分別拿出基于專屬平臺的純電車型與本土智能化合作方案，傳統(tǒng)燃油平臺疊加本土智駕能力的案例同樣出現(xiàn)。

奔馳推出長軸距純電GLC SUV，采用800V架構(gòu)與碳化硅逆變器，ADAS及座艙系統(tǒng)主要由本土團(tuán)隊研發(fā)，GLC與計劃2026年下半年推出的新款GLE將是奔馳及北京汽車2026至2027年銷量與盈利的核心驅(qū)動力。奧迪在上汽合作基礎(chǔ)上新建上海智能電動汽車技術(shù)中心，新款I(lǐng)CE A6L融入華為乾崑高階輔助駕駛系統(tǒng)，并推出“AUDI”字母標(biāo)新品牌首款運動轎車，起售價約22萬元。

觀察六：L3加速普及，芯片廠商從賣項目轉(zhuǎn)向按車收費

摩根大通走訪地平線機(jī)器人與黑芝麻智能后總結(jié)道，從過去把L2+當(dāng)“加分項”，轉(zhuǎn)向把L3在2026年推向量產(chǎn)功能；并開始討論L4在部分城市的商業(yè)化時間表——最早被提到2027年。

商業(yè)模式上，兩家供應(yīng)商共同指向平臺化與生態(tài)構(gòu)建：地平線捆綁芯片與智駕軟件按車收費，黑芝麻打造SaaS MeX機(jī)器人品牌與第三方算法生態(tài)；

在芯片路線上，地平線目標(biāo)2028年推出1000至2000 TOPS芯片，黑芝麻計劃推出算力超2500 TOPS的3nm芯片。國產(chǎn)替代也在加速，兩家公司均強(qiáng)調(diào)減少對英偉達(dá)等外資芯片依賴，并與比亞迪、吉利、奇瑞、上汽、一汽、東風(fēng)等建立合作。

觀察七：成本通脹抬頭，單車BOM或增5000至6000元

原材料成本通脹是本屆車展OEM和供應(yīng)商會議中反復(fù)出現(xiàn)的核心議題。鋰、銅及存儲芯片是2026年中國整車廠最直接的盈利壓力來源。

分析師測算，若當(dāng)前現(xiàn)貨價格最終完全傳導(dǎo)至全年合同價格，每輛車的物料成本（BOM）影響可能至少達(dá)到約5000-6000元人民幣，其中存儲芯片單項可能占據(jù)2500-3000元，成為最大單一成本壓力項。存儲芯片尤難對沖——三星和海力士產(chǎn)能緊張，整車廠議價能力有限。

成本通脹的完整盈利影響預(yù)計從2026年二季度起更為明顯。比亞迪憑借垂直整合和規(guī)模優(yōu)勢在鋰和銅的成本管理上相對占優(yōu)，但在存儲芯片方面與同行面臨同等壓力。應(yīng)對策略包括：提升海外銷售占比、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，以及供應(yīng)鏈本土化。

觀察八：人形機(jī)器人仍在早期，收入貢獻(xiàn)或要到2026年下半年以后

人形機(jī)器人在車展熱度較高，但大規(guī)模商業(yè)化仍有相當(dāng)距離。

小鵬展示了IRON機(jī)器人的近量產(chǎn)版本，目標(biāo)2026年底前量產(chǎn)，月產(chǎn)量目標(biāo)超1000臺，搭載三顆自研圖靈AI SoC，并使用小鵬VLA（視覺-語言-動作）2.0模型。管理層強(qiáng)調(diào)商業(yè)化將先從展廳迎賓、引導(dǎo)等場景切入，再到工業(yè)，最后才是家用，摩根大通認(rèn)為小鵬AI業(yè)務(wù)是2026至2027年重要成長驅(qū)動，但實質(zhì)性收入貢獻(xiàn)可能要到2026年下半年乃至更晚。小米推進(jìn)人形機(jī)器人工廠部署并定位為長期戰(zhàn)略重點。

行業(yè)端，宇樹科技招股書顯示其2025年毛利率約59%，凈利率約35%，優(yōu)于市場此前預(yù)期；優(yōu)必選目標(biāo)2026年出貨2000至3000臺。分析師維持判斷：未來1-2年早期應(yīng)用將局限于結(jié)構(gòu)化受控環(huán)境；人形機(jī)器人成本曲線或?qū)⑿Х录す饫走_(dá)，在臨界規(guī)模后急速下降，時間點預(yù)計在2027-2028年之后。

觀察九：產(chǎn)品同質(zhì)化加劇，不看車標(biāo)很難分辨

游走于各展臺之間，分析師注意到一個顯著問題：中國品牌產(chǎn)品在外觀設(shè)計和內(nèi)飾配置上高度趨同，已難以區(qū)分。

外觀同質(zhì)化：多款車型采用幾乎一樣的細(xì)長、銳利、嵌入式前大燈造型，前臉和車尾設(shè)計遵循相似模板，不看車標(biāo)難以辨認(rèn)品牌。

內(nèi)飾同質(zhì)化：大型數(shù)字儀表盤/屏幕橫貫中控臺，車載冰箱、豪華座椅、氛圍燈幾乎成為標(biāo)配，所有車型均標(biāo)配L2級ADAS，但用戶界面體驗高度雷同。共享平臺和供應(yīng)商方案的普及，使整車廠通過內(nèi)飾表達(dá)品牌個性的空間被大幅壓縮。

分析師警告，在產(chǎn)品高度同質(zhì)化且新車型層出不窮的市場中，車輛有淪為"商品化"的風(fēng)險，品牌溢價將愈發(fā)難以維系。

觀察十：直播軍團(tuán)攻占展臺，線上奪心即奪市場

本屆北京車展，直播主的數(shù)量之多令分析師印象深刻——在許多展臺，直播主人數(shù)是銷售人員的2-4倍，延續(xù)了自2024年北京車展以來持續(xù)強(qiáng)化的趨勢。

這一現(xiàn)象折射出中國年輕購車者信息獲取渠道的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變：從傳統(tǒng)雜志、報紙轉(zhuǎn)向社交媒體和網(wǎng)絡(luò)平臺。整車廠正大力借助社交媒體進(jìn)行品牌建設(shè)、直接客戶觸達(dá)和銷售轉(zhuǎn)化。

分析師明確指出：在產(chǎn)品同質(zhì)化加劇、新車型密集發(fā)布的市場中，線上奪取用戶心智的能力，正在成為獲取市場份額的關(guān)鍵前提條件。 能有效利用新媒體渠道傳遞最新產(chǎn)品信息的車企，將相對依賴傳統(tǒng)渠道的競爭對手具備明顯優(yōu)勢。