記者丨劉婧汐

編輯丨高夢陽 張明艷

港交所4月28日披露，來自廣東深圳福田區(qū)的阿麥斯食品(集團)股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，美銀證券、招商證券國際、摩根大通為聯(lián)席保薦人。

阿麥斯食品，前身為深圳市金多多食品有限公司，成立于2004年，旗下?lián)碛袆?chuàng)意糖果品牌阿麥斯及營養(yǎng)糖果品牌貝歐寶，銷售覆蓋中國、美國、澳大利亞等全球80多個國家和地區(qū)。

這是一位糖果行業(yè)的“隱形冠軍”。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2025年按零售額計，阿麥斯食品為中國最大的糖果公司及全球第五大軟糖公司；于2025年按海外收入計，阿麥斯食品在所有中國糖果公司中擁有最大的海外市場份額。

值得注意的是，依據(jù)弗若斯特沙利文的口徑，這里“中國最大的糖果公司”前有兩個限定詞——按2025年“中國糖果公司”的“全球糖果零售額”計算。

如此一來，除了糖果業(yè)務外還有多元化零食業(yè)務的旺旺、絕大部分銷售份額來自中國市場的徐福記，均被排除在外。阿麥斯的這個“最大”，在這里更多是指作為一家專注于做糖果業(yè)務的中國公司，在國際市場中取得的成績。

其投資方黑蟻資本表示：“2025年，我們?nèi)ッ绹{研了20余家主要零售商和糖果品牌。糖果是美國消費最普適的品類之一，但在隨處可見的糖果貨架上，阿麥斯是唯一出現(xiàn)的中國品牌。”

從代工廠，到中國最大糖果公司

2023年至今，阿麥斯食品的營業(yè)收入實現(xiàn)了高速增長。

財務數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，公司營收分別為10.70億元、15.71億元、27.82億元，復合年增長率達61.2%；同期凈利潤分別為1.37億元、1.98億元、6.00億元，復合年增長率高達109.3%，凈利潤率從12.8%提升至21.6%，盈利能力顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。

背后是，做代工起家的阿麥斯，逐步實現(xiàn)了從代工企業(yè)向品牌企業(yè)的轉型。

在2004年成立之初，公司的核心業(yè)務是糖果外貿(mào)代工，即純貼牌生產(chǎn)（OEM），主打中東、非洲等新興市場糖果出口，無自主產(chǎn)品，依賴成本優(yōu)勢接單。

直到2010年左右，公司注冊AMOS阿麥斯自有商標，同步布局貝歐寶等子品牌，從“幫別人做”轉向為自己做，并逐步進入沃爾瑪?shù)戎髁髁闶垠w系，成為較早打入北美商超的中國糖果品牌。

此后，公司以自有品牌業(yè)務為主導，代工業(yè)務逐漸收縮。截至2025年，公司自有品牌收入占比提升至77.9%，第三方ODM業(yè)務占比則降至22.1%。

公司毛利率也從2023年的42.1%穩(wěn)步提升至2025年的49.6%，主要得益于高毛利自有品牌收入占比的持續(xù)提升。

直至此次向港交所遞交招股書，阿麥斯以“全球創(chuàng)意糖果龍頭”定位登陸資本市場，徹底告別了代工廠身份。

從廣東江門走向全球市場

在海外市場上，阿麥斯的表現(xiàn)很突出，這也是投資方們最欣賞的一點。

于往績記錄期間，公司自海外市場（如北美、歐洲、大洋洲及其他地區(qū)）產(chǎn)生大部分收入，分別占2023年、2024年及2025年的總收入的52.8%、68.0%及77.1%，在所有中國糖果企業(yè)中擁有最大的海外市場份額。

其中，北美市場為公司核心海外市場，其產(chǎn)品已進入沃爾瑪、Costco、塔吉特等主流零售終端，是美國市場貨架上唯一的中國糖果品牌。

要知道，美國糖果市場是一個“超成熟市場”。

長期以來，美國糖果市場的主要份額都被一些歷史悠久的大型企業(yè)占據(jù)，如費列羅、瑪氏箭牌、好時、億滋國際等。這也導致，中國糖果品牌在進入美國市場時面臨著極高的競爭壁壘。

在這樣一個格局穩(wěn)定、護城河深厚的成熟市場中實現(xiàn)突圍并不容易。

而阿麥斯的核心競爭力主要體現(xiàn)于產(chǎn)品創(chuàng)新與全球化布局兩大方面。

產(chǎn)品端，目前阿麥斯旗下?lián)碛袃纱蠛诵漠a(chǎn)品線——創(chuàng)意糖果品牌“阿麥斯”，主打快樂和趣味；功能性糖果品牌“貝歐寶”，主打營養(yǎng)和健康。

比如，阿麥斯的Peelerz皮樂士，創(chuàng)新推出可剝皮4D立體軟糖，通過擬真的剝皮動作，將傳統(tǒng)食用過程轉化為可互動、可分享的體驗。這種交互設計契合了增量場景下的社交需求，被美國渠道視為新細分品類而非普通糖果，也使得這款產(chǎn)品在海外社交媒體上廣受歡迎。

Peelerz皮樂士可剝皮4D芒果軟糖

圖源：黑蟻資本

全球化布局上，阿麥斯非常重視“本土化運營”，在北美、歐洲、東南亞等市場組建本土化團隊，設子公司、建本地倉，以本地供應商身份向本地大型商超供貨；

與此同時，公司推進供應鏈全球化，其位于廣東江門的生產(chǎn)基地是全國最大的糖果生產(chǎn)工廠，該基地建筑面積超過11萬平方米，總投資數(shù)億元，同時引進了世界最尖端的糖果生產(chǎn)線設備。

這種全球化的布局模式，形成了一個中國研發(fā)、中國制造、全球銷售的穩(wěn)定模型。

阿麥斯能打進美國主流市場，靠的也不是低價，而是品類創(chuàng)新、爆款能力與本土化渠道深耕。這在投資人眼中，無疑是一家中國消費企業(yè)具備全球化作戰(zhàn)能力的體現(xiàn)。

正因如此，股東陣容方面，阿麥斯獲得多家知名機構加持，包括復星國際、同創(chuàng)偉業(yè)、黑蟻資本、印紀光大等，機構的背書進一步提升了其資本市場認可度。復星全球合伙人叢永罡曾表示，金多多（阿麥斯）是中國食品行業(yè)為數(shù)不多的、在全球有良好口碑，又在產(chǎn)品方面不斷迭代創(chuàng)新，讓消費者可以用健康的方式擁抱口感上快樂的食品企業(yè)。

據(jù)招股書，此次赴港IPO募集資金將主要用于六大方向，其中35%用于優(yōu)化全球生產(chǎn)布局，25%用于擴大國際化渠道網(wǎng)絡，15%用于加強全球品牌建設，10%用于加大研發(fā)投入，8%用于推動數(shù)字化智能化轉型，剩余7%用于潛在投資并購及補充營運資金。

值得注意的是，盡管阿麥斯近年來增長迅猛，但仍面臨多重挑戰(zhàn)。比如，與國際百年糖果品牌相比，阿麥斯無論是在中國還是在海外市場的品牌認知度及消費者忠誠度仍有大幅提升空間。

SFC

出品丨21財經(jīng)客戶端 21世紀經(jīng)濟報道

微信統(tǒng)籌丨黎雨桐 編輯丨張嘉鈺

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