A股小長假前五個交易日，三大股指整體走出震蕩收漲的走勢，但市場并未出現(xiàn)全面普漲的局面，使得盤面開啟了結(jié)構(gòu)性分化趨勢。

長假過后，進(jìn)入五月份的行情窗口，當(dāng)下兩市日均成交額，維持在2.5萬億元以上。滬指反復(fù)在4100點(diǎn)整理，并未跌回4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，后續(xù)還能延續(xù)震蕩上漲嗎？

除此之外，近段時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板突破歷史新高之后，始終維持在新高區(qū)間窄幅震蕩，全程沒有出現(xiàn)大跌行情，是不是表明，A股短期還不會迎來明顯的調(diào)整？

又有消息來了，節(jié)后，股市或迎來新一輪的大漲？

一、增量資金持續(xù)進(jìn)場，機(jī)構(gòu)情緒依然積極

先看公募消息。小長假結(jié)束后，將有31只新產(chǎn)品扎堆發(fā)行，其中17只為指數(shù)型基金，覆蓋金屬、電池、新能源等當(dāng)前熱門賽道。

另有7只主動管理型產(chǎn)品同步登場。整個五月，已排期發(fā)行的基金多達(dá)77只，被動指數(shù)和主動權(quán)益兩類，合計(jì)占比超過五成。

公募發(fā)行節(jié)奏保持高位，說明散戶借道基金參與市場的意愿并未減弱，權(quán)益類資產(chǎn)配置需求仍在升溫。

再看外資動向。一季度末，QFII席位明顯增持銀行、煤炭等高分紅板塊。外資歷來對現(xiàn)金流充裕、股息率可觀的標(biāo)的青睞有加，這類資金的持續(xù)流入，對滬指4000-4100點(diǎn)區(qū)間構(gòu)成了托底。

私募同樣活躍。一季報(bào)顯示，私募機(jī)構(gòu)三個月內(nèi)調(diào)研上市公司超過千家，橫跨多個核心行業(yè)。調(diào)研密度如此之高，往往意味著機(jī)構(gòu)認(rèn)為業(yè)績真空期結(jié)束后，市場機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，中期做多并未動搖。

二、業(yè)績與外圍共振，多頭氛圍獲得加固

進(jìn)入五月，A股可能逐步切換到基本面主導(dǎo)模式。五大頭部券商凈利潤同比翻番，光通信龍頭業(yè)績加速釋放，新能源、人形機(jī)器人等領(lǐng)域也有多場產(chǎn)業(yè)峰會密集召開，利好接踵而至。

細(xì)分賽道在消息催化下脫離底部，每天漲停家數(shù)隨之增多，市場整體運(yùn)行重心繼續(xù)上移。

外圍方面，美股六大科技巨頭財(cái)報(bào)落地，營收全部跑贏市場預(yù)期。谷歌、蘋果、英偉達(dá)等標(biāo)桿企業(yè)業(yè)績亮眼，推動納斯達(dá)克指數(shù)不斷刷新收盤紀(jì)錄。即便盤中偶有波動，科技主線的強(qiáng)勢格局并未逆轉(zhuǎn)。

若外圍市場，能夠維持高位運(yùn)行，A股成長股及主要指數(shù)有望受到情緒帶動。滬指在4100點(diǎn)站穩(wěn)，或許正是在為后續(xù)更大級別的上漲蓄力。

綜合資金面判斷，機(jī)構(gòu)投資者并未出現(xiàn)系統(tǒng)性減倉，即便個別短線資金兌現(xiàn)利潤，也屬于正常操作，不代表中期轉(zhuǎn)向看空。

新基金持續(xù)募集、外資私募同步加倉、增量資金穩(wěn)步入市，中長期趨勢依舊向好。

再結(jié)合基本面來看，假期后多個行業(yè)迎來政策或業(yè)績催化，節(jié)后開盤即普跌的可能性微乎其微。若成交規(guī)模能繼續(xù)放大，全面反彈也并非沒有可能。

忽略日內(nèi)小幅震蕩，只要沒有突發(fā)性重大利空，滬指依托4100點(diǎn)支撐、創(chuàng)業(yè)板守住3700點(diǎn)高位震蕩，疊加年報(bào)和一季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)徹底釋放，資金無需再回避業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)，A股有望向上試探前期阻力，向4150點(diǎn)乃至更高位置發(fā)起沖擊。

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