420億份！這是今年前4個月，121只新發(fā)ETF交出的總答卷，同比大跌54%的數(shù)據(jù)背后，是一場殘酷的存量博弈。

在單只平均規(guī)模直接“腰斬”的寒冬里，景順長城靠精準(zhǔn)押注電力、有色狂攬近40億登頂，而更多的基金公司卻在同類賽道的“貼身肉搏”中份額被嚴(yán)重稀釋。沒有了情緒東風(fēng)，同質(zhì)化扎堆發(fā)行的最后恐面臨平淡收場。

前4月ETF發(fā)行420.92億份，同比降54%

今年前4個月，A股主要指數(shù)震蕩攀升，不過ETF市場出現(xiàn)大規(guī)模資金遷徙，全市場ETF規(guī)?？s水9100億元。而在ETF發(fā)行端，2025年以來的火熱發(fā)行勢頭也逐漸顯露出后勁不足的信號。

數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月30日，按認(rèn)購起始日統(tǒng)計，年內(nèi)全市場共計發(fā)行ETF產(chǎn)品121只，均為股票型ETF（包含跨境ETF），發(fā)行份額為420.92億份。相比之下，2025年同期ETF發(fā)行數(shù)量為114只，不過發(fā)行份額高達(dá)913.17億份，這意味著今年前4月ETF發(fā)行份額同比下降近54%。

前4月發(fā)行數(shù)量同比微增約6.1%，但總份額卻大降近54%，單只產(chǎn)品平均發(fā)行規(guī)模3.48億份，相比去年同期的8.01億份直接“腰斬”（跌幅超56%）。ETF發(fā)行市場已不再是“量價齊升”，而是陷入了產(chǎn)品同質(zhì)化的“內(nèi)卷式”發(fā)行。

有分析認(rèn)為，這組數(shù)據(jù)標(biāo)志著國內(nèi)ETF市場正在從“跑馬圈地的新品紅利期”，正式進(jìn)入“優(yōu)勝劣汰的存量內(nèi)卷期”。基金公司盲目布局同質(zhì)化產(chǎn)品的策略正在遭到市場用腳投票，未來的ETF發(fā)行將更加考驗真正的投研能力和資源稟賦。

前4月22只ETF發(fā)行規(guī)模超5億元，僅3只產(chǎn)品超10億元

從單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模來看，截至4月30日，在上述121只新發(fā)ETF中，有22只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模超5億元，不過僅3只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模超10億元。

具體來看，景順長城中證全指電力共用事業(yè)ETF以16.67億元的發(fā)行規(guī)模領(lǐng)跑；富國中證智選船舶產(chǎn)業(yè)ETF緊隨其后，發(fā)行規(guī)模為14.88億元；第三名為天弘中證工業(yè)有色金屬主題ETF，發(fā)行規(guī)模10.74億元。

此外，平安恒生港股通科技主題ETF、易方達(dá)中證電池主題ETF、前海開源恒生港股通科技主題ETF、國泰上證科創(chuàng)板200ETF和銀華標(biāo)普港股通低波紅利ETF發(fā)行規(guī)模均超8億元，表現(xiàn)相對較好。

從細(xì)分領(lǐng)域來看，前4月發(fā)行規(guī)模靠前的產(chǎn)品多數(shù)為行業(yè)、主題ETF，主要涉及電力、有色金屬、紅利和電池等熱門主題。例如，前4月ETF發(fā)行規(guī)模TOP20產(chǎn)品中有3只電力公用事業(yè)相關(guān)ETF，合計發(fā)行規(guī)模達(dá)28.61億元；4只有色金屬相關(guān)ETF合計發(fā)行規(guī)模達(dá)29.5億元；此外，3只電池相關(guān)ETF合計發(fā)行規(guī)模也超20億元。

綜合而言，上述發(fā)行規(guī)模靠前的ETF產(chǎn)品多集中在春節(jié)前（1月份居多），反映出春節(jié)后發(fā)行端的競爭更加激烈，3月和4月發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量分別為38只和39只，卻很少有發(fā)行規(guī)模超5億元的ETF。

有分析認(rèn)為，1月份是金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的“開門紅”時期，銀行、券商等代銷渠道會集中推送產(chǎn)品，零售端資金和機(jī)構(gòu)端的年初增量資金充裕，容易誕生爆款。春節(jié)后（特別是2月下旬至4月），市場主戰(zhàn)場迅速轉(zhuǎn)向AI（算力、語料、應(yīng)用）、低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等彈性極大的短線題材，資金更傾向于直接炒個股而非申購ETF，這也導(dǎo)致ETF發(fā)行在春節(jié)后失去了“情緒東風(fēng)”。

此外，3月和4月合計發(fā)行77只ETF，數(shù)量龐大。很多賽道（如3月的石油天然氣、4月的有色金屬）有多家基金公司同時上報、同期發(fā)行，導(dǎo)致原本就不多的增量資金被嚴(yán)重稀釋，最終大家都難以突破5億元關(guān)口。

4家公募前4月發(fā)行規(guī)模超30億元，景順長城居榜首

從新發(fā)產(chǎn)品管理機(jī)構(gòu)來看，前4月ETF發(fā)行的主力軍除易方達(dá)、華夏基金和南方基金等老牌大廠外，還包括景順長城、富國基金和鵬華基金等新貴陣營。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，今年以來有17家公募機(jī)構(gòu)新發(fā)ETF規(guī)模超10億元（未包含正在發(fā)行產(chǎn)品數(shù)據(jù)，下同）。其中，景順長城基金以39.47億元的發(fā)行規(guī)模領(lǐng)跑，發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為6只；易方達(dá)、華夏基金和富國基金年內(nèi)發(fā)行規(guī)模也超30億元，分別為33.78億元、33.46億元和31.15億元。此外，鵬華基金、天弘基金、南方基金、銀華基金、平安基金和匯添富基金也進(jìn)入年內(nèi)ETF新發(fā)規(guī)模前十。

具體來看，景順長城基金能拿下前4月發(fā)行額榜首，主要貢獻(xiàn)來自于景順長城中證全指電力公用事業(yè)ETF、景順長城農(nóng)牧漁ETF和景順長城中證有色金屬礦業(yè)主題ETF，這3只產(chǎn)品均進(jìn)入前4月發(fā)行規(guī)模TOP20，合計發(fā)行規(guī)模達(dá)29.79億元。

易方達(dá)基金前4月已發(fā)行11只產(chǎn)品（另有3只產(chǎn)品正在發(fā)行），合計發(fā)行規(guī)模33.78億元。其中，易方達(dá)中證電池主題ETF貢獻(xiàn)最大，發(fā)行規(guī)模達(dá)8.59億元；易方達(dá)恒生A股電網(wǎng)設(shè)備ETF發(fā)行額也超4億元。此外，7只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模僅在2億元上方。

華夏基金方面，前4月共發(fā)行8只ETF，合計發(fā)行規(guī)模為33.46億元。其中，華夏中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、華夏中證電池主題ETF和華夏中證工程機(jī)械主題ETF發(fā)行額超5億元，合計規(guī)模達(dá)18.89億元。

最后來看一下富國基金，該機(jī)構(gòu)前4月發(fā)行了7只ETF，合計規(guī)模達(dá)33.15億元。其中，拳頭產(chǎn)品富國中證智選船舶產(chǎn)業(yè)ETF發(fā)行規(guī)模達(dá)14.88億元，穩(wěn)居前4月新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模亞軍。此外，富國中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF和富國中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF發(fā)行規(guī)模也超3億元。

投資有風(fēng)險，獨立判斷很重要

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每經(jīng)編輯 彭水萍

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1809103617

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