尚揚(yáng)

4月30日，A股2026年一季報(bào)收官，備受關(guān)注的“聰明錢”——社保基金，也終于交出了其“季度成績(jī)單”。今天咱們就來(lái)盤一盤，“國(guó)家隊(duì)”這波又悄悄布局了哪些領(lǐng)漲賽道和大牛股。

說(shuō)到持倉(cāng)行業(yè)，社?；鸬摹捌珢邸鳖H為明顯，將“順周期打底、硬科技沖鋒、醫(yī)藥股兜底”的格局直接拉滿。今年前四個(gè)月，以AI算力為首的科技概念大放異彩，有色等周期板塊也同樣有所表現(xiàn)。5月份，市場(chǎng)會(huì)如何演繹？哪些板塊會(huì)更具投資價(jià)值？龍頭有哪些？

繼續(xù)周期托底

4月的最后一日，上市A股2026年一季報(bào)收官，5504只A股公司，只有6只未能按時(shí)披露財(cái)報(bào)。

統(tǒng)計(jì)顯示，社?；?026年一季度末共現(xiàn)身于707家公司的前十大股東/流通股東名單，相較2025年四季度末增加了56家。而從個(gè)股的持倉(cāng)變動(dòng)來(lái)看，一季度社?；鹦略鰝}(cāng)了220家公司，繼續(xù)增持了198家公司，對(duì)181家公司進(jìn)行了一定的減持，108家公司最新持股比例與上一報(bào)告期末不變，另外還有165家公司，社保基金退出了其新一期大股東名單，整體來(lái)看，增持比例要高于減持比例。

今年首季，社?；鹨廊痪S持了順周期打底的風(fēng)格。倉(cāng)位最重的三個(gè)行業(yè)依次為銀行、非銀金融、基礎(chǔ)化工。前十大重倉(cāng)股也多數(shù)來(lái)自上述行業(yè)，農(nóng)業(yè)銀行的倉(cāng)位最高，一季度末社?；鸪钟泄竟煞?35.21億股，持股市值高達(dá)1575.9億元，繼續(xù)位居公司第四大股東。工商銀行緊隨其后，季度末被社?；鸪止?23.32億股，持股市值也高達(dá)942.14億元。同樣被社?；鸺{入前十大重倉(cāng)股的還有交通銀行，季度末持股市值為217.36億元。銀行股業(yè)績(jī)筑底回升，2026年一季度整體凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3%，繼續(xù)以銀行股“打底”，安全性拉滿，完全符合社?；稹胺€(wěn)”字當(dāng)頭的調(diào)性。

非銀金融板塊，中國(guó)人保、方正證券、國(guó)信證券3只個(gè)股入選社?；鹨患径饶┣笆笾貍}(cāng)股，保險(xiǎn)估值仍處歷史低位，券商受益于一季度市場(chǎng)交投活躍，日均股基成交額同比大幅增長(zhǎng)，跟著資本市場(chǎng)回暖的東風(fēng)撿收益，既穩(wěn)健又有彈性，同樣高度契合了其順周期布局的思路。

增持科技、醫(yī)藥

繼續(xù)重倉(cāng)順周期的同時(shí)，社保基金一季度還執(zhí)行了“硬科技沖鋒、醫(yī)藥股兜底”的操作，加碼了半導(dǎo)體、PCB等硬科技賽道，深南電路、滬電股份都成為其重點(diǎn)加倉(cāng)對(duì)象。

以深南電路為例，一季度末前十大股東中共出現(xiàn)了全國(guó)社?；?101組合、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合、全國(guó)社?；?13組合三只社保基金，除了全國(guó)社?；?101組合略有減持，另外兩只基金均為一季度期間新進(jìn)重倉(cāng)（見圖1）。

滬電股份的前十大股東中則同時(shí)出現(xiàn)了全國(guó)社?；?09組合、全國(guó)社?；?101組合的身影，全國(guó)社?；?09組合的持股與上一報(bào)告期末不變，全國(guó)社保基金2101組合則為一季度新進(jìn)重倉(cāng)（見圖2）。

AI服務(wù)器需求爆發(fā)，深南電路業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司一季度末實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.5億元，同比增長(zhǎng)73.01%；滬電股份一季度末實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.42億元，同比增長(zhǎng)62.9%。社?；疬@波增持操作，可謂踩中了風(fēng)口。

今年以來(lái)，彭祖多次在直播欄目中分享了科技板塊的投資機(jī)會(huì)，并精準(zhǔn)挖掘了源杰科技、長(zhǎng)飛光纖、新易盛等超級(jí)大牛股，在最新的直播中，彭祖根據(jù)5月份的投資方向和科技細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)再次做了分享。

醫(yī)藥作為“剛需中的剛需”，不管市場(chǎng)怎么波動(dòng)，健康需求永遠(yuǎn)存在，社?；鸬姆e極加倉(cāng)，也主打一個(gè)“穩(wěn)”字當(dāng)頭。

多肽藥概念股甘李藥業(yè)，一季度末同時(shí)被全國(guó)社保基金113組合、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合同時(shí)重倉(cāng)，且相較上一報(bào)告期末，兩只基金均實(shí)施了繼續(xù)增倉(cāng)操作（見圖3）。

醫(yī)療器械概念股魚躍醫(yī)療的前十大股東中，半壁江山都來(lái)自社?；?，其中基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金二零零九組合略有減持，全國(guó)社?；?02組合持倉(cāng)與上一報(bào)告期末持平，另外3只基金則相繼完成了繼續(xù)增持或新進(jìn)重倉(cāng)的操作（見圖4）。

重視業(yè)績(jī)表現(xiàn)

一直以來(lái)，社?；饘?duì)重倉(cāng)股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都十分看中，今年一季度也不例外，尤其是新進(jìn)重倉(cāng)或繼續(xù)增倉(cāng)的個(gè)股（見表2）。

如招金黃金，一季度末，全國(guó)社?；?06組合以新進(jìn)姿態(tài)成為公司第八大股東，季度末持股559.69萬(wàn)股。觀察公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，其間實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.79億元，同比增長(zhǎng)82.79%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.87億元，相較去年同期強(qiáng)勢(shì)扭虧。

2025年以來(lái)，貴金屬價(jià)格的持續(xù)狂飆，直接為A股相關(guān)上市公司注入強(qiáng)勁動(dòng)力。不同于往年的階段性上漲，2025年貴金屬的牛市行情貫穿全年，背后是全球地緣政治沖突升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟等多重因素的共振，疊加全球央行持續(xù)購(gòu)金，黃金的避險(xiǎn)屬性與貨幣屬性被持續(xù)放大，而白銀則受益于光伏、新能源汽車等工業(yè)需求的爆發(fā)，供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，漲幅遠(yuǎn)超黃金。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，2026年貴金屬牛市格局仍將延續(xù)，不過(guò)波動(dòng)或有所加大，板塊估值仍具有上行空間。長(zhǎng)期來(lái)看，全球貨幣體系重構(gòu)、央行購(gòu)金趨勢(shì)不改、新能源產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)白銀需求增長(zhǎng)，將持續(xù)支撐貴金屬市場(chǎng)向好。伴隨投資者長(zhǎng)期配置理念深化，黃金ETF等便捷工具持續(xù)吸金，規(guī)模屢創(chuàng)新高。展望后市，貴金屬有望繼續(xù)依托宏觀周期與產(chǎn)業(yè)邏輯，保持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，成為貫穿中長(zhǎng)期的重要投資主線。

再比如銅冠銅箔，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.42億元，同比增長(zhǎng)32.04%；歸母凈利潤(rùn)1.06億元，同比大幅增長(zhǎng)2138.17%。一季度銷售毛利率達(dá)8.79%，同比提升6.07個(gè)百分點(diǎn)。受AI算力需求驅(qū)動(dòng)，高端HVLP（高頻超低輪廓）銅箔供不應(yīng)求，全年產(chǎn)量同比大增232%。PCB銅箔業(yè)務(wù)毛利率同比提升4.31個(gè)百分點(diǎn)至6.16%。境外收入大幅增長(zhǎng)至1.80億元，顯示海外市場(chǎng)拓展取得成效。一季度末，社?；?106組合以243.14萬(wàn)股的持倉(cāng)，新進(jìn)成為了公司第六大股東。二級(jí)市場(chǎng)中，公司股價(jià)也是大幅上漲，4月30日再創(chuàng)歷史新高（見圖5）。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）