財(cái)聯(lián)社5月9日訊（編輯 瀟湘）英偉達(dá)曾長(zhǎng)期是人工智能熱潮中最具代表性的股票。然而近來(lái)，一場(chǎng)“老派存儲(chǔ)”的逆襲戰(zhàn)正在上演。在這場(chǎng)超越預(yù)期的行情中，西部數(shù)據(jù)與希捷科技等存儲(chǔ)股在美股市場(chǎng)上異軍突起，憑借強(qiáng)勁的漲勢(shì)領(lǐng)跑AI賽道。

根據(jù)業(yè)內(nèi)的統(tǒng)計(jì)顯示，自2022年11月ChatGPT問(wèn)世引爆生成式AI以來(lái)，這兩家老牌存儲(chǔ)巨頭的股價(jià)漲幅表現(xiàn)已悄然蓋過(guò)了英偉達(dá)的光芒——即便后者迄今的漲幅依然高達(dá)驚人的近13倍。

時(shí)機(jī)至關(guān)重要。存儲(chǔ)板塊的漲勢(shì)在2025年4月真正開(kāi)始爆發(fā)。在走出“解放日”后的低迷期后，美光及更廣泛的存儲(chǔ)板塊開(kāi)始躍升為AI投資的核心主題。

這并非因?yàn)榇鎯?chǔ)設(shè)備突然擁有了比GPU更炫酷的技術(shù)光環(huán)，而是AI重塑了硬件底層邏輯——那些曾被視為“平庸”的硬件堆棧環(huán)節(jié)，如今正演變?yōu)闃O端稀缺的戰(zhàn)略資源。

市場(chǎng)邏輯已發(fā)生深刻轉(zhuǎn)向：投資者正從追逐首批AI紅利受益者，轉(zhuǎn)向挖掘支撐AI基建物理需求的“幕后英雄”——內(nèi)存、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、代工產(chǎn)能、光通信及傳統(tǒng)架構(gòu)芯片。

行業(yè)熱力圖直觀地印證了這一變局：多只在一年前還處于AI邊緣地帶的個(gè)股，如今已穩(wěn)居漲幅榜前列。

這場(chǎng)補(bǔ)漲行情正席卷整個(gè)半導(dǎo)體領(lǐng)域。英特爾自3月30日低點(diǎn)以來(lái)暴漲約200%，并在周五與蘋(píng)果達(dá)成初步代工協(xié)議的利好下，連續(xù)四個(gè)交易日刷新歷史紀(jì)錄。在周線(xiàn)級(jí)別上，英特爾股價(jià)本周累計(jì)上漲了超過(guò)25%，連續(xù)第三周漲幅超過(guò)20%。據(jù)追溯至1980年的數(shù)據(jù)，這種情況在英特爾歷史上尚屬首次。

同期，美光亦交出了上漲約130%、市值飆升4700億美元的成績(jī)單。AMD與閃迪同樣實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)的強(qiáng)勢(shì)反彈，而Lumentum則已開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)13個(gè)月的連漲模式。

當(dāng)然，英偉達(dá)在體量上依然俯瞰眾生——僅3月30日至今，其市值增量就突破了萬(wàn)億美元大關(guān)。

然而，這場(chǎng)性能競(jìng)賽的重心正在漂移。市場(chǎng)正給予那些能夠打破AI擴(kuò)張瓶頸、解決基建“卡脖子”問(wèn)題的公司更高溢價(jià)。未來(lái)的贏家，或許將屬于那些能化解繁榮背后產(chǎn)能痛點(diǎn)的企業(yè)。

D.A. Davidson分析師Gil Luria表示，隨著投資者進(jìn)一步涌入芯片股，英特爾、AMD和美光的股票正表現(xiàn)出特別的“扭矩”（爆發(fā)力）。Luria指出，投資者還對(duì)美光表現(xiàn)出了新的青睞，該股是大盤(pán)芯片股中價(jià)格最便宜的。美光的遠(yuǎn)期市盈率在費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)所有成份股中最低，截至周五僅為8.92倍。

Benchmark分析師Cody Acree則指出，高通以及AMD和英特爾的股價(jià)仍受益于財(cái)報(bào)后的樂(lè)觀情緒，其各自的報(bào)告再次證實(shí)了對(duì)數(shù)據(jù)中心所用CPU日益增長(zhǎng)的需求。

根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)在本周五大幅上漲了5.5%，當(dāng)天跑贏標(biāo)普500指數(shù)多達(dá)4.66個(gè)百分點(diǎn)——這是自去年4月9日出現(xiàn)9.22個(gè)百分點(diǎn)的差距以來(lái)最強(qiáng)勁的超額表現(xiàn)。

不過(guò)，一些業(yè)內(nèi)人士也提醒，在這一波由“老派硬件”主演的翻身仗中，投資者在享受利潤(rùn)奔跑的同時(shí)，或許也該留意狂歡落幕前的警鈴。畢竟，當(dāng)所有“卡脖子”的瓶頸都被資本視為印鈔機(jī)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)往往也在這一刻開(kāi)始凝結(jié)。