文 / 9C資本力 周永信

2011年，寧德時(shí)代成立。

2023年，其營(yíng)業(yè)收入4009億、凈利潤(rùn)468億、凈資產(chǎn)2199億。

僅12年時(shí)間，它就成長(zhǎng)為一個(gè)龐大的商業(yè)帝國(guó)。

在它成長(zhǎng)過程中，投資了大量的企業(yè)。

企查查顯示，寧德時(shí)代對(duì)外投資129家、控制企業(yè)251家、間接持股8202家。

那么，寧德時(shí)代是如何做投資的呢？

寧德時(shí)代的投資，主要通過5個(gè)主體進(jìn)行。

它們分別是：寧德時(shí)代、新能源產(chǎn)業(yè)、問鼎投資、宜賓晨道、長(zhǎng)江晨道。

寧德時(shí)代100%控股新能源產(chǎn)業(yè)和問鼎投資，問鼎投資持股宜賓晨道和長(zhǎng)江晨道。

它們之間的股權(quán)關(guān)系和投資數(shù)量如下：

1. 寧德時(shí)代

作為上市主體，寧德時(shí)代是整個(gè)商業(yè)帝國(guó)的核心。

所有核心的資產(chǎn)、重要的上下游，都是以它為主體投資和持股的。

它直接對(duì)外投資129家，其中絕對(duì)控股（66.66%以上）52家。

這52家企業(yè)，有44家是100%控股，應(yīng)該屬于寧德時(shí)代的絕對(duì)嫡系。

這44家企業(yè)，分散各省。

其中，福建17家，四川6家，廣東4家，江蘇3家，上海3件，貴州2家，北京、河南、香港、江西、遼寧、青海、山東、云南、浙江，各1家。

這些公司，幾乎都與新能源有關(guān)。

其中還有3家礦業(yè)公司，是寧德時(shí)代對(duì)上游的延伸和布局。

3家之一的雅江縣斯諾威礦業(yè)發(fā)展有限公司，是寧德時(shí)代以參與破產(chǎn)重整的方式取得的。

2022年12月，寧德時(shí)代與該公司破產(chǎn)管理人簽署《重整投資協(xié)議》，并支付 644265.68 萬元重整資金。

2023年1月，債權(quán)組表決通過重整計(jì)劃草案，寧德時(shí)代完成交接工作，取得該公司控制權(quán)，持股比例 100%。

寧德時(shí)代相對(duì)控股（50%以上，66.67%以下）的企業(yè)有15家。

這15家企業(yè)中，有好幾家都是為綁定下游而與客戶合資設(shè)立的，包括時(shí)代上汽、時(shí)代一汽、時(shí)代廣汽、時(shí)代長(zhǎng)安、時(shí)代吉利。

寧德時(shí)代擁有否決權(quán)（33.33%以上，50%以下）的企業(yè)有13家。

而持股33.33%以下的公司有49家，數(shù)量最多，其中含有4家創(chuàng)業(yè)板公司、1家科創(chuàng)板公司、1家保險(xiǎn)公司、4家私募基金。

2. 新能源產(chǎn)業(yè)

寧德新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司，2020年7月成立，注冊(cè)資本2.5億，寧德時(shí)代100%控股。

該公司只投資了10家企業(yè)，其中100%控股的3家，分處四川、寧德、廣東，應(yīng)該都屬于寧德時(shí)代體系內(nèi)的企業(yè)。

3. 問鼎投資

寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司，2017年4月成立，注冊(cè)資本22億，寧德時(shí)代100%控股。

它對(duì)外投資33家企業(yè)，其中22家持股比例不足5%。

持股比例33.33%以上的，只有4家。

持股最多的是無錫瑯村投資中心（有限合伙），出資比例99%。該中心只投資了一家公司，叫廣州匯電云聯(lián)數(shù)科能源有限公司，持股5.38%。

持股第二的是寧德烯鋮科技有限公司，是一家科技推廣和應(yīng)用服務(wù)企業(yè)，持股75%。

持股第三的是貴安新區(qū)中科星城石墨有限公司，是一家非金屬礦物制品企業(yè)，持股35%。

持股第四的是北京酷車易美網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，是一家軟件和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)，問鼎投資是最大股東，持股34%。

除了自身投資，問鼎投資還持有4家私募基金的投資份額，通過它們間接投資。

這4家中，有2家出資較少，出資較多的是宜賓晨道和長(zhǎng)江晨道。

宜賓晨道和長(zhǎng)江晨道的執(zhí)行事務(wù)合伙人，是晨道資本。晨道資本的大股東和實(shí)控人是關(guān)朝余（控股99%）。

據(jù)瑞財(cái)經(jīng)報(bào)道，關(guān)朝余是寧德時(shí)代的老員工，2016年1月-2017年4月，曾擔(dān)任寧德時(shí)代資材部經(jīng)理。

4. 宜賓晨道

宜賓晨道新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），2021年4月成立，出資額34億。

問鼎投資出資比例29.4%，為第二大出資人。第一大出資人是宜賓市新興產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司，出資比例44%。

該合伙企業(yè)，對(duì)外投資56家，44家持股比例低于5%。

所投領(lǐng)域，比較廣泛，不限于新能源。

5. 長(zhǎng)江晨道

長(zhǎng)江晨道（湖北）新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），2017年6月成立，出資額31.5億。

該合伙企業(yè)，問鼎投資出資比例15.87%，與其他3個(gè)合伙人，并列最大出資人。

該合伙企業(yè)對(duì)外投資36家，18家持股比例低于5%。

持股25%以上的有2家，其中1家已注銷，剩下1家是格威半導(dǎo)體（廈門）有限公司。

另16家持股介于5%到25%之間。

該合伙企業(yè)所投領(lǐng)域，也比較廣泛，不限于新能源。

#小結(jié)

總的來看，寧德時(shí)代的投資分為兩類，戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資。

戰(zhàn)略投資以寧德時(shí)代為投資主體，使用自有資金。

財(cái)務(wù)投資則分兩部分，一是問鼎投資，二是宜賓晨道和長(zhǎng)江晨道。

問鼎投資使用自有資金投資，獨(dú)立進(jìn)行投資決策。

宜賓晨道和長(zhǎng)江晨道使用基金投資，寧德時(shí)代不直接決策。

本文作者：周永信，9C資本力創(chuàng)始人、股權(quán)律師，著有《左手企業(yè)經(jīng)營(yíng) 右手資本運(yùn)作》一書。

【按】

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