剛剛過去的9月第三周，妥妥的“超級央行ICON”周。

美國、英國、日本、巴西、挪威、印尼，還有咱們的央媽，多個重量級央行公布最新利率決議。

歐盟也官宣對利率的看法。

一花一世界，9月是一周一世界。

美聯(lián)儲降息，從只聞樓梯響，到了看見人下來，還一出手就是50個基點的超預期降息。

雖然其他央行，有人跟有人不跟。

但毫無疑問，一個新的低利率時代，開始了。

1.美聯(lián)儲的四年一大步

北京時間9月19日，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點至4.75%-5.00%。

自2020年3月以來首次降息。

美聯(lián)儲出手就很大力，也多少讓外界有些意外。

畢竟從1989年到現(xiàn)在，美國在35年的時間里降息共有六次，只有3次，在首次降息就直接降50基點。

分別是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，2007年次貸危機，2020年疫情爆發(fā)。

也可以說，只有經(jīng)濟出現(xiàn)問題而且是重大危機的時候，美聯(lián)儲才會果斷降息50個基點。

而4年多來的首次降息，僅僅是經(jīng)濟增長略微放緩，通脹剛開始下降，美聯(lián)儲就啟動大幅降息，就讓許多人浮想聯(lián)翩了。

有分析認為，美聯(lián)儲是預防式大降息。

在經(jīng)濟出現(xiàn)放緩跡象時，降息以預防經(jīng)濟衰退風險。

也有分析認為，美聯(lián)儲是助攻式大降息。

無視來自大統(tǒng)領(lǐng)不許在大選前降息的警告，為大統(tǒng)領(lǐng)對手的選情助攻一把。

雖然美聯(lián)儲主席鮑威爾還有著一絲保留，說后面如果條件允許，也可能暫停降息。

雖然也還有美聯(lián)儲成員繼續(xù)放鷹，放話如果通脹重來，隨時還要加息。

但對市場來說，方向盤一旦開始回轉(zhuǎn)，總不能回轉(zhuǎn)再回轉(zhuǎn)，隨時來個漂移。

美聯(lián)儲貨幣政策由緊縮周期向?qū)捤芍芷冢髣菀讯ā?/p>

后面要留意的，不過是全球市場大水灌溉的水量大小和水位深淺問題了。

2.央媽的淡定與無奈

美聯(lián)儲一降息，許多人就期待央媽跟進。

降息20個基點或是10個基點的小作文漫天飛舞。

只不過到了9月20日上午9點，新一輪貸款市場報價利率（LPR）發(fā)布結(jié)果，利率維持不變。

央媽的按兵不動，讓很多鼓吹降息的大佬大神，不免失望。

但如果細想起來，央媽降息的預期不來就不大的，也早早就打了預防針，許多看降的純粹是表錯了情，自己加戲把降息氛圍拉滿。

內(nèi)因和外因，擺在那，跟著美聯(lián)儲奏樂跟著美聯(lián)儲舞，哪那么容易？

首先從內(nèi)因來說，早在9月5日，央媽掌門人就已經(jīng)在國新辦舉辦的發(fā)布會上，解釋得明明白白：

受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。

話音才落地半個月，立即就降息，豈不等于沒事給自己反手一耳光。

更何況，今年7月，在美聯(lián)儲降息預期落空后，國內(nèi)的1年期、5年期LPR已經(jīng)先行“降息”10個基點。

其次從外因來說，美聯(lián)儲雖然已經(jīng)開始了降息周期，但是對國內(nèi)的利差還是擺在那里，在利率水平已經(jīng)大大低于對岸的現(xiàn)實下，國內(nèi)能夠大舉跟進的空間有限。

更何況，美聯(lián)儲還可以隨時根據(jù)現(xiàn)實情況變化，通過預期管理和調(diào)整降息節(jié)奏，甚至暫停降息來控制局勢，使自己的利益最大化。

對于其他央行來說，如果微操方式稍有不足，一旦碰上美聯(lián)儲來個變奏，很有可能就被收割一把。

所以，只能先淡定地觀察，看準了，也只能小步探進。

3.低利率時代只是節(jié)奏問題

當然了，不論美聯(lián)儲，還是央媽，已經(jīng)提過了，微操的關(guān)鍵，都是在節(jié)奏問題。

節(jié)奏是變化的，趨勢是不改的，利率將會逐漸一路向下。

這條路，許多發(fā)達國家早就已經(jīng)走過。

2008年金融危機期間，美聯(lián)儲就曾將利率下調(diào)至0.2%，并且一直維持了7年，直至2015年10月。

2020年3月15日，美聯(lián)儲直接將利率從1.25%下調(diào)至0.25%，幾近為零。

2009年5月，歐洲央行將貸款利率從5.3%下調(diào)至1.8%，2014年進一步下調(diào)至0.4%。

存款利率更是從3.3%下調(diào)到了負利率，-0.5%，也就是說金融機構(gòu)在歐洲央行的存款，不僅沒有利息，還要倒貼錢。

低利率最具代表性的，就是日本。

從20世紀70年代開始，日本的利率大幅走低，2000年前后利率已經(jīng)接近于0，中間小有反彈。

到了2016年，日本更是開始了長達8年的負利率時代，直到2024年3月，日本央行首次加息至0~0.1%。

對于國內(nèi)來說，利率同樣也是呈現(xiàn)出走低的趨勢。

1996年，國內(nèi)的一年期存款的年利率高達10.98%；2014年，一年期存款利率也還有3%；到了2024年，一年期存款利率已經(jīng)到了2%以內(nèi)。

今年以來，不論是國有大行，還是各類中小銀行，都在不斷調(diào)低存款掛牌利率。

7月25日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行六家國有大行宣布下調(diào)存款掛牌利率，其中一年期、二年期、三年期和五年期人民幣整存整取利率分別下調(diào)至1.35%、1.45%、1.75%、1.80%。

與此同時，十年期國債收益率和長端國債30年期收益率也都在持續(xù)走低。

利率，已經(jīng)到了建國以來最低水平，但卻還有著預期的更低水平。

所有的國家都將面臨的現(xiàn)實就是，在新一輪技術(shù)革命尚未到來，經(jīng)濟也看不到突破性飛躍的情況下，伴隨著國際地緣沖突加劇，全球貿(mào)易爭端頻發(fā)等一系列不利因素，投資或是開辦產(chǎn)業(yè)的收益，越來越難以支撐起高利率水平，越來越需要低利率環(huán)境扶持。

隨著美聯(lián)儲降息，越來越多人正強化共識，新的低利率時代已經(jīng)沒有懸念，全球范圍內(nèi)，未來利率下降，正在一步步到來。

4.普通人的可選項是什么？

利率下行周期的齒輪開始轉(zhuǎn)動，財富配置的齒輪當然跟著新的轉(zhuǎn)動。

對于投資者來說，以往的投資方式，不變不行了。

一方面，傳統(tǒng)的固定收益類投資，如銀行存款和國債，其收益率很難滿足投資者的收益需求。另一方面，波動的權(quán)益類投資，風險系數(shù)也在提升，又難免讓許多投資者望而卻步。

但新的周期，只能學習適應，否則就是出局。

對于普通人來說，獲取收益難度加大，投資可選范圍又變窄，只能不斷提高自我認知。

一是投資目標上，盡量做好抵御系統(tǒng)性風險的準備，再去追求創(chuàng)造相對穩(wěn)健的回報。很多投資者，奔著收益的目標去，結(jié)果本金都拿不回，必須以求穩(wěn)的心態(tài)，作為一切投資的起點和立足點。

二是投資方式上，改變原來高利率時代簡單的資產(chǎn)配置模式，認識多元化投資組合的重要性。通過不同區(qū)域、不同類別的資產(chǎn)組合，在能容忍的范圍內(nèi)，適當提高波動容忍度，提升組合收益率上限。股票、債券、商品、房地產(chǎn)等，都是值得關(guān)注和學習的對象。

三是投資預期上，理解周期，追求長期。短期的波動是常見的，核心在于趨勢是否出現(xiàn)變化，永遠比別人多想一步。在低利率環(huán)境下，要更加關(guān)注那些能夠持續(xù)產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，如高股息股票、成熟市場的大型基礎(chǔ)設(shè)施項目等。長期投資還應考慮通脹對購買力的影響，因此，配置一些能夠?qū)_通脹風險的資產(chǎn)，如黃金、房地產(chǎn)等，也是必要的。